Một chuyên gia đã cảnh báo rằng giao dịch ngược lại với yen carry trade đang diễn ra, mặc dù với tốc độ chậm hơn và được kiểm soát hơn.
Điều này có thể có tác động đáng kể không chỉ đối với các thị trường tài chính truyền thống mà còn đối với các loại tiền điện tử như Bitcoin (BTC).
Tại sao nhà đầu tư nên chú ý đến giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên?
Để hiểu rõ hơn, yen carry trade là một chiến lược trong đó các nhà đầu tư vay yen với lãi suất thấp và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn, như đồng đô la Mỹ hoặc cổ phiếu công nghệ. Mục tiêu là kiếm lợi nhuận từ sự chênh lệch lãi suất.
Tuy nhiên, rủi ro của chiến lược này xuất phát từ sự biến động của tỷ giá hối đoái. Nếu đồng yen tăng giá, các nhà đầu tư chuyển đổi khoản đầu tư trở lại yen để trả nợ có thể thấy lợi nhuận bị giảm hoặc mất đi.
Theo Michael A. Gayed, kịch bản này dường như đang diễn ra hiện nay.
“Vấn đề hiện nay là chi phí vay đang bắt đầu trở nên đắt đỏ hơn. Các nhà giao dịch từng có thể tiếp cận vốn gần như miễn phí trong nhiều năm nay đang phải đối mặt với các vị thế ký quỹ đắt đỏ mà họ có thể buộc phải giải phóng,” ông nói.
Trong báo cáo gần đây, Gayed giải thích rằng chi phí vay tăng buộc các nhà giao dịch phải bán các tài sản định giá bằng đô la. Điều này, đến lượt nó, làm tăng sự biến động của thị trường và làm giảm giá của các tài sản rủi ro.
Đáng chú ý, điều này cũng đã xảy ra vào năm ngoái. Gayed chỉ ra rằng vào tháng 08/2024, quyết định của Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất hai lần đã kích hoạt một đợt tăng mạnh của đồng yen. Tuy nhiên, cùng lúc đó, S&P 500 đã chứng kiến một đợt điều chỉnh khoảng 10%.
Ông bổ sung rằng sự phục hồi sau đó đã làm giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư. Tuy nhiên, ông tin rằng vấn đề thực sự là tình hình chưa bao giờ được giải quyết hoàn toàn.
“Các đợt giải phóng giao dịch carry trade lớn không chỉ kéo dài vài tuần, và điều kiện không đột ngột trở lại bình thường,” Gayed nhấn mạnh.
Ông bổ sung rằng điều kiện thị trường hiện tại giống với tình huống tương tự. Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản đã tăng lên 1.56%, mức cao nhất kể từ năm 2008. Khi những lợi suất này tăng, đồng yen mạnh lên, và động lực của giao dịch carry trade bắt đầu thay đổi.
“Lợi suất 10 năm tiếp tục tăng cao hơn và thu hẹp chênh lệch lãi suất so với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm tương đương. Điều đó sẽ tiếp tục thúc đẩy sức mạnh của đồng yen có thể kéo dài đến cuối năm 2025. Và miễn là đồng yen tiếp tục mạnh lên, dù nhanh hay chậm, điều đó sẽ tiếp tục giải phóng bất kỳ giao dịch carry trade nào còn tồn tại. Và có lẽ là rất nhiều,” ông nói.
Hơn nữa, Gayed gợi ý rằng Ngân hàng Nhật Bản có khả năng sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Trong khi đó, Fed có thể sẽ giảm lãi suất trong những tháng tới, củng cố thêm quan điểm của ông.
Ông cũng tập trung vào mối tương quan giữa S&P 500 và đồng yen. Gayed lưu ý rằng sự tăng giá của đồng yen đã xảy ra trước khi S&P 500 giảm điểm gần đây vài tuần.
Đợt điều chỉnh này cũng có thể liên quan đến sự chậm lại của tăng trưởng Mỹ và các thuế quan tiềm năng. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng giao dịch ngược lại với carry trade đặc biệt rủi ro do khả năng leo thang nhanh chóng, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại.
“Thị trường hoàn toàn có khả năng tự điều chỉnh, với những lo ngại liên quan đến thuế quan và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Nếu bạn thêm vào việc mọi người buộc phải bán cổ phiếu Mỹ của họ để đóng các vị thế ngắn hạn yen, dễ dàng thấy cách một tình huống xấu nhanh chóng trở nên tồi tệ hơn. Và điều đó đã xảy ra. Nhật Bản vẫn là rủi ro thực sự,” ông tuyên bố.
Bây giờ, câu hỏi là, tại sao điều này sẽ ảnh hưởng đến Bitcoin? Với mối tương quan chặt chẽ với S&P 500, một đợt điều chỉnh của chỉ số này có thể gây rắc rối cho BTC. Nhà phân tích Lark Davis chỉ ra rằng Bitcoin và S&P 500 đã có mối liên hệ chặt chẽ từ năm 2023.
“Vì vậy, khi chúng ta cố gắng xác định hướng đi của Bitcoin từ đây, sự thật không may là tất cả có lẽ phụ thuộc vào những gì xảy ra với các chỉ số chứng khoán chính,” ông lưu ý
Davis cũng khuyên các nhà đầu tư tiền điện tử nên theo dõi nền kinh tế rộng lớn hơn, thị trường chứng khoán và cung tiền M2, cả ở Mỹ và toàn cầu.
Hiện tại, đồng tiền điện tử lớn nhất tiếp tục đối mặt với sự biến động trước thông báo về thuế quan của Tổng thống Trump. Thực tế, BeInCrypto đã báo cáo rằng các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng tiền ra trong ba ngày liên tiếp.
Về mặt giá cả, Bitcoin đã giảm 3.1% trong tuần qua. Tại thời điểm viết bài, đồng coin này đang giao dịch ở mức 85,042 USD, tăng nhẹ 0.8% trong ngày qua.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
