SanDisk Corp. sẽ gia nhập S&P 500 vào thứ Sáu, ngày 28/11/2024, thay thế cho Interpublic Group of Companies Inc., theo thông tin từ S&P Dow Jones Indices. Sau thông báo vào hôm thứ Hai, cổ phiếu của nhà sản xuất lưu trữ máy tính này đã tăng hơn 9% trong giao dịch ngoài giờ.
Sự kiện này đánh dấu sự phát triển nhanh chóng của SanDisk, trong khi Strategy (trước đây là MicroStrategy) đối mặt với thêm một trở ngại nữa, vẫn bị loại khỏi S&P 500 mặc dù nắm giữ hơn 640,000 Bitcoin.
SponsoredSanDisk chuyển từ S&P SmallCap 600 sang S&P 500
Việc chuyển từ S&P SmallCap 600 sang S&P 500 phản ánh hiệu suất thị trường mạnh mẽ của SanDisk trong vài tháng qua. Do nhu cầu từ ứng dụng trí tuệ nhân tạo, vốn hóa thị trường của công ty đã đạt khoảng 33 tỷ USD. Điều này vượt qua ngưỡng điển hình của chỉ số vốn hóa nhỏ, làm cho việc chuyển sang S&P 500 trở thành bước đi hợp lý.
Thông báo được đưa ra ngay trước phiên giao dịch Lễ Tạ Ơn, nhấn mạnh sự cấp bách của việc cân bằng lại. Việc thay thế diễn ra ngoài kỳ cân bằng hàng quý thông thường, cho thấy động lực mạnh mẽ của thị trường. Cổ phiếu đã tăng 13.33% vào ngày thông báo trước khi tăng mạnh ngoài giờ.
Gia nhập S&P 500 thường thu hút luồng tiền thụ động lớn, khi các quỹ theo dõi chỉ số mua cổ phiếu để duy trì tỷ trọng của mình. Thay đổi này làm tăng sức hấp dẫn đầu tư của SanDisk và tính thanh khoản trong mắt các nhà đầu tư nhắm đến cổ phiếu vốn hóa lớn trong chỉ số.
Sự phát triển của SanDisk được thúc đẩy bởi sự lạc quan về hạ tầng AI. Khi các doanh nghiệp sử dụng nhiều mô hình học máy tiên tiến hơn, các giải pháp lưu trữ ngày càng trở nên quan trọng, thúc đẩy sự hứng khởi của nhà đầu tư và tăng giá trị của SanDisk trong năm qua.
Strategy tiếp tục bị loại khỏi S&P 500
Trong khi SanDisk ăn mừng, Strategy vẫn đứng ngoài, ngay cả sau khi đáp ứng một số yêu cầu kỹ thuật. Công ty dưới sự lãnh đạo của chủ tịch điều hành Michael Saylor, nắm giữ 640,808 BTC, trị giá khoảng 72.3 tỷ USD, khiến nó trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, sự tập trung tài sản này được coi là điểm yếu bởi những người quyết định chỉ số.
SponsoredStrategy không được đưa vào đợt tái cơ cấu tháng 09 của S&P 500, khi chọn Robinhood, AppLovin, và Emcor. Các nhà phân tích đặt khả năng công ty được đưa vào tháng 12 là 70% sau kết quả quý 3 mạnh mẽ. Công ty báo cáo doanh thu 3.8 tỷ USD trong quý 3, thể hiện sự lợi nhuận liên quan đến biến động giá của Bitcoin.
Tuy nhiên, sự biến động thu nhập vẫn là trở ngại chính. Kết quả của Strategy dao động mỗi quý cùng với giá Bitcoin, tạo ra sự không nhất quán với yêu cầu của S&P 500. Chẳng hạn, quý 2/2024 mang lại doanh thu 10 tỷ USD và 14 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện, trong khi quý 1 chứng kiến khoản lỗ 4.2 tỷ USD. Chỉ số yêu cầu bốn quý liên tiếp có lợi nhuận dương – một ngưỡng mà Strategy chưa đạt được do cách tiếp cận tập trung vào Bitcoin.
S&P Dow Jones Indices đã cho Strategy xếp hạng tín dụng ‘B-‘, do có sự phơi nhiễm cao với Bitcoin, thanh khoản USD thấp và mô hình kinh doanh hẹp. Những yếu tố này góp phần tạo ra sự hoài nghi trong tài chính truyền thống về các công ty bảo trì tài sản số. Xếp hạng này cho thấy ủy ban thấy sự biến động dựa trên Bitcoin không phù hợp với sự ổn định mong đợi ở các thành viên S&P 500.
Cho dù nếu Strategy đáp ứng các tiêu chí về vốn hóa thị trường và thanh khoản, ủy ban cũng xem xét tính đa dạng của mô hình kinh doanh, sự ổn định tài chính và đại diện ngành. Trong khi một số người ủng hộ việc phát triển phương pháp chỉ số để bao gồm cách tiếp cận tài sản bảo trì sáng tạo, người theo truyền thống nhấn mạnh vào thu nhập nhất quán, đã được chứng minh, đặc biệt là cho các tiêu chuẩn như S&P 500.
lĩnh vực tài chính truyền thống và mô hình kinh doanh tài sản số
Con đường của SanDisk và Strategy làm nổi bật một sự chia rẽ lớn hơn giữa tài chính truyền thống và mô hình kinh doanh tài sản số. Một số công ty liên quan đến crypto như Robinhood đã gia nhập S&P 500, nhưng vị trí tập trung Bitcoin của Strategy đặt ra những thách thức độc đáo. Cổ phiếu của công ty đã giảm 35% từ mức cao nhất vào tháng 07 là 434 USD, phản ánh sự thất vọng sau sự loại trừ và lo ngại về xếp hạng tín dụng.
Sự xem xét kỹ lưỡng của Nasdaq về các công ty bảo trì tài sản số đặt nhiều trở ngại hơn cho Strategy. Như phân tích ngành lưu ý, sự hoài nghi trong tài chính truyền thống không chỉ tập trung vào biến động thu nhập mà còn về những lo ngại đối với mô hình kinh doanh dài hạn và tuân thủ quy định. Sự lo ngại này kéo dài, ngay cả khi Strategy đôi khi đã vượt qua cả Bitcoin và S&P 500, như Saylor đã nhấn mạnh.
Mặt khác, cuộc tư vấn gần đây của MSCI về việc Strategy có thể bị loại khỏi các chỉ số cổ phiếu quan trọng của mình đã làm tăng sự chú ý của nhà đầu tư vào việc liệu áp lực tương tự có thể truyền đến S&P 500. Mặc dù sự tham gia của công ty vào MSCI USA và MSCI World đã lâu nay chuyển hàng tỷ vốn thụ động vào cổ phiếu, các nhà phân tích hiện tranh luận rằng hồ sơ ngày càng tập trung vào Bitcoin của công ty có thể không còn phù hợp với phương pháp chỉ số truyền thống.
Điều này đã đặt ra câu hỏi trên thị trường rộng hơn về liệu mức gia tăng giá trị gắn liền với kỳ vọng về sự ổn định của chỉ số có bị đe dọa – và liệu khả năng hợp lệ cho chỉ số tương lai của Strategy, bao gồm mọi hy vọng nhỏ bé về việc gia nhập S&P 500, có thể bị phức tạp hơn bởi sự xem xét ngày càng tăng.
