Tuần này, Strategy tạm dừng mua thêm Bitcoin, thay vào đó chuyển vốn sang mua lại khoảng 1.5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi của chính mình với giá thấp hơn mệnh giá.
Chủ tịch điều hành Michael Saylor cho biết đây chỉ là quyết định tạm thời. Ông cũng gợi ý rằng “cỗ máy” gom Bitcoin của công ty đang chuẩn bị cho những bước tiếp theo.
Trái phiếu của Strategy là gì?
Trái phiếu chuyển đổi dạng senior note của Strategy là một loại nợ doanh nghiệp không có lãi suất, sẽ đáo hạn vào năm 2029. Chủ sở hữu có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty nếu giá cổ phiếu của Strategy vượt mốc nhất định. Trong tháng 11/2024, Strategy đã huy động 3 tỷ USD thông qua hình thức này, gần như toàn bộ số tiền đều được dùng để mua Bitcoin (BTC).
Mua lại khoản nợ này với giá chiết khấu giúp công ty đạt hai mục tiêu: giảm bớt nghĩa vụ nợ trong tương lai và tăng linh hoạt tài chính cho các đợt mua BTC tiếp theo. Strategy đã chi khoảng 1.38 tỷ USD tiền mặt để xóa khoản nợ mệnh giá 1.5 tỷ USD, tiết kiệm được gần 120 triệu USD. Trước đó, công ty cũng đã ghi nhận khoản lỗ kế toán quý 1/2026 12.5 tỷ USD, chủ yếu do điều chỉnh giảm Bitcoin theo quy định kế toán mới.
Trên mạng xã hội X, Saylor mô tả hành động tuần này là một “lúc nghỉ có chủ đích”.
Chiến lược mua Bitcoin được ví như “BitVac” – cỗ máy hút BTC của Strategy. Những ngày gần đây, công ty vừa có lệnh mua BTC chậm nhất năm 2026, nên việc tạm dừng hoàn toàn không quá bất ngờ, chỉ là bước đi hợp lý tiếp theo.
Tại thời điểm viết bài ngày 24/05/2024, Strategy sở hữu 843,738 BTC với tổng giá trị khoảng 64.45 tỷ USD, giá trung bình mỗi coin là 75,701 USD qua 110 giao dịch từ tháng 08/2020 đến nay. Chương trình cổ phiếu STRC của công ty đã mua được nhiều BTC hơn cả các quỹ ETF trong phần lớn thời gian năm nay.
Peter Schiff từng bày tỏ lo ngại về rủi ro “vòng xoáy tử thần” của MicroStrategy, cho rằng chiến lược này phụ thuộc vào giá BTC liên tục tăng. Là một người ủng hộ vàng, ông còn chỉ trích rủi ro đòn bẩy từ STRC là không bền vững. Theo Schiff, động thái mua lại trái phiếu này có thể là dấu hiệu của áp lực tài chính, chứ không đơn thuần là chiến lược hợp lý.
Liệu “cỗ máy BitVac” sẽ khởi động lại vào tuần sau hay công ty sẽ tiếp tục ưu tiên xử lý nợ – đó chính là tín hiệu mà nhà đầu tư nhỏ lẻ nên theo dõi.
