SEC và CFTC Mỹ vừa công bố hướng dẫn mới nhằm làm rõ cách các luật chứng khoán liên bang áp dụng đối với các hoạt động crypto như airdrop và staking. Động thái này hướng tới việc xóa bỏ sự không chắc chắn kéo dài với người dùng, nhà phát triển và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Theo khung pháp lý mới, SEC nhấn mạnh một điểm quan trọng: một token crypto tự bản thân nó thường không phải là chứng khoán. Tuy nhiên, cách token đó được chào bán hoặc sử dụng vẫn có thể chịu sự điều chỉnh bởi luật chứng khoán.
Đối với airdrop, SEC cho biết ngữ cảnh phát hành là điều quan trọng. Nếu các token được phân phối miễn phí mà không có cam kết về lợi nhuận hay phụ thuộc vào một đội ngũ trung tâm, khả năng token đó bị coi là chứng khoán sẽ thấp hơn.
Nhưng nếu airdrop lại được sử dụng để quảng bá một cơ hội đầu tư hoặc hứa hẹn lợi nhuận trong tương lai, nó có thể bị xếp vào nhóm hợp đồng đầu tư.
Tương tự, việc staking cũng không tự động bị điều chỉnh như chứng khoán. SEC sẽ xem xét cụ thể cách staking được xây dựng và vận hành.
Nếu người dùng chỉ đơn giản là khóa token để hỗ trợ mạng lưới và nhận phần thưởng từ giao thức, trường hợp này có thể không thuộc phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán.
Tuy nhiên, nếu một bên thứ ba gom vốn và cam kết lợi nhuận dựa trên nỗ lực của họ, cơ quan quản lý có thể coi đó là hình thức chào bán chứng khoán.
Hướng dẫn này cũng giới thiệu hệ thống phân loại tài sản số rộng hơn, chia token thành các nhóm như hàng hóa, sưu tầm, công cụ, stablecoin và chứng khoán.
Điều này giúp xác định rõ trách nhiệm quản lý của SEC hoặc CFTC với từng nhóm tài sản.
Đáng chú ý, SEC cũng thừa nhận token có thể thay đổi giữa các nhóm phân loại theo thời gian. Một dự án ban đầu có thể là hợp đồng đầu tư, nhưng khi hoạt động độc lập hơn, các yêu cầu quản lý có thể được giảm bớt.
Tổng thể, các cơ quan quản lý mong muốn đưa ra quy tắc rõ ràng hơn đồng thời vẫn ủng hộ sự đổi mới. Những người tham gia thị trường được khuyến nghị nên xem kỹ hướng dẫn mới để hiểu rõ trách nhiệm pháp lý của mình theo quy định tại Mỹ.
