Vào tháng 09/2025, Solana (SOL) đã ghi nhận mức tăng giá nhẹ nhưng chứng kiến sự biến động mạnh trong khoảng 200–250 USD sau cú sập nhanh của thị trường.
Mặc dù vậy, các chỉ số trên chuỗi như nguồn cung stablecoin, khối lượng DEX và hoạt động tài sản mã hóa vẫn tiếp tục tăng. Điều này cho thấy mạng lưới có thể đang bị định giá thấp so với tiềm năng thực sự của nó.
SponsoredĐộng lực tăng trưởng mạnh mẽ
Theo báo cáo mới nhất của VanEck, Solana đã ghi nhận mức tăng +2% trong tháng 09/2025. Tuy nhiên, mức tăng này không kéo dài, khi giá tăng vọt lên 250 USD trước khi giảm xuống dưới 200 USD trong vòng một tuần do cú sập nhanh của thị trường.
Từ góc độ tài chính, doanh thu của Solana giảm 11% so với tháng trước, phản ánh sự chậm lại chung trong biến động thị trường tiền điện tử. Sự biến động của SOL giảm 16% so với tháng trước. Tỷ lệ SOL/ETH hiện tại vẫn dưới đường xu hướng một năm của nó.
Động lực giá của SOL trong tháng 09 chủ yếu được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh các đợt ra mắt ETP SOL tiềm năng và sự gia tăng của một số Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT) mới tập trung vào Solana. Hai DAT lớn — Forward (1.5 tỷ USD) và Helius (500 triệu USD) — đã ra mắt trong tháng, tăng nhu cầu từ các tổ chức đối với SOL. Ước tính hiện tại cho thấy các DAT dựa trên Solana hiện nắm giữ khoảng 2.5% tổng cung SOL, với nhiều dự án khác đang trong quá trình triển khai.
Sponsored SponsoredNâng cấp kỹ thuật: Alpenglow, Firedancer, và P-token
Vào đầu tháng 09, các nhà xác thực Solana đã bỏ phiếu áp đảo (98%) để phê duyệt nâng cấp Alpenglow. Nâng cấp này nhằm giảm thời gian hoàn tất giao dịch từ 12 giây xuống còn 150 mili giây và cải thiện kinh tế của nhà xác thực, sự ổn định của đồng thuận và hiệu suất tổng thể.
Trong khi đó, Solana tiếp tục giải quyết các hạn chế về thông lượng liên quan đến “đơn vị tính toán” tối đa mỗi khối. Mạng lưới dự định tăng dung lượng khối lên 25% vào cuối năm, trong khi nhóm Firedancer của Jump đã đề xuất SIMD-0370 để loại bỏ hoàn toàn giới hạn đơn vị tính toán cố định.
Giới thiệu P-token, được thiết kế để thay thế định dạng token SPL hiện tại, nhằm khởi đầu một sự thay đổi kiến trúc sâu sắc hơn. Các token SPL không hiệu quả về mặt tính toán, tiêu tốn khoảng 10% không gian khối của Solana mỗi lần chuyển. P-token được thiết kế để giảm nhu cầu tính toán xuống 95%, có thể tăng thông lượng giao dịch gần 10%.
Vai trò mở rộng trong tokenization và stablecoins
Solana tiếp tục củng cố vị thế của mình trong tài chính toàn cầu, đặc biệt là trong stablecoin và tài sản mã hóa. Mạng lưới đã thêm 2 tỷ USD vào stablecoin, tổng cộng là 14.3 tỷ USD. Nhờ vào tốc độ, hiệu quả và chi phí giao dịch thấp không thể sánh kịp, Solana cũng có thể trở thành “mạng lưới stablecoin của Phố Wall.”
Sponsored SponsoredThêm vào đó, Solana chiếm 60% khối lượng chuyển giao trên chuỗi trong cổ phiếu mã hóa, phản ánh sự thống trị ngày càng tăng của nó trong việc mã hóa tài sản thực (RWA).
Trong tháng 09, SOL cũng đã ghi nhận 125 tỷ USD khối lượng giao dịch DEX, đánh dấu tháng thứ 11 liên tiếp vượt trội hơn Ethereum. Solana cũng dẫn đầu tất cả các blockchain về tổng doanh thu và tăng trưởng doanh thu trong 12 tháng.
Sponsored“Solana bị định giá thấp hơn Ethereum 5 lần,” CEO RockawayX nhận xét.
SOL vẫn tụt hậu so với BTC và ETH
Một yếu tố đáng chú ý là hoạt động của cá voi. Theo Ted Pillows, một thực thể trung tâm trước đây đã mua 1.5 tỷ USD SOL, đã bán 50% số lượng nắm giữ trong vài tuần, có khả năng góp phần vào sự kém hiệu quả của SOL so với BTC và ETH kể từ khi chúng phục hồi vào tháng 04.
Mặc dù SOL vẫn thấp hơn 20% so với mức cao nhất mọi thời đại (ATH), Pillows tin rằng khi Bitcoin và Ethereum đạt đỉnh chu kỳ, Solana có khả năng sẽ vượt trội hơn cả hai trong giai đoạn thị trường tiếp theo.
Khi đánh giá qua hiệu suất mạng và dữ liệu on-chain, Solana có vẻ bị định giá thấp so với các yếu tố cơ bản của nó. Tuy nhiên, khoảng cách giữa sức mạnh kỹ thuật và định giá thị trường chỉ có thể thu hẹp khi dòng vốn tổ chức bắt đầu chảy vào — thông qua ETF, stablecoin doanh nghiệp và các dự án RWA.
Sau những phát triển trong quý 3, các nhà đầu tư nên theo dõi ba yếu tố quan trọng trong những tuần tới: hạn chót phê duyệt ETF (10/10 và 16/10), dòng tiền stablecoin và sự bền vững của khối lượng DEX, và hành vi tích lũy của cá voi.
Nếu những yếu tố này thuận lợi, SOL có thể đánh dấu bước ngoặt để lấy lại ATH và định vị Solana như ngôi sao tổ chức tiếp theo trong chu kỳ tiền điện tử.
