Viva Republica, công ty vận hành nền tảng fintech lớn nhất Hàn Quốc – Toss, mong muốn vừa phát hành vừa phân phối stablecoin. Việc công bố này bổ sung thêm một “ông lớn” vào hàng ngũ các doanh nghiệp đang chuẩn bị tham gia vào khuôn khổ pháp lý stablecoin sắp tới tại Hàn Quốc.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh các tập đoàn công nghệ và tài chính lớn nhất Hàn Quốc đang đua nhau chuẩn bị cho các quy định stablecoin dự kiến sẽ thay đổi thị trường, dù thời gian qua hàng loạt sự cố vận hành – bao gồm một lỗi nghiêm trọng của chính Toss – đang đặt câu hỏi liệu các công ty này có đang chạy quá nhanh so với năng lực thực thi hay không.
Nâng cấp hạ tầng, không phải thêm sản phẩm
Ông Seo Chang-hoon, Giám đốc Điều hành của Viva Republica, công bố điều này tại Hội nghị 2026 Blockchain Meetup Conference (BCMC) tổ chức tại Seoul vào ngày 12/03/2026. Phát biểu với chủ đề “Money 3.0: Kỷ nguyên mới mà Toss mở ra”, ông Seo cho biết stablecoin không phải là một lĩnh vực kinh doanh mới, mà đơn giản là nâng cấp cơ sở hạ tầng cho các dịch vụ tài chính hiện có của Toss.
“Toss muốn theo đuổi cả việc phát hành lẫn phân phối stablecoin,” ông Seo chia sẻ. “Chúng tôi tin rằng hạ tầng mạng lưới là nền tảng cốt lõi để thực hiện điều này.”
Chiến lược kinh doanh này cũng giống với hành trình phát triển ban đầu của Toss. Bằng cách cung cấp dịch vụ chuyển tiền không mất phí, Toss đã phá vỡ các mô hình truyền thống của ngân hàng. Hiện tại, stablecoin có thể mở rộng chiến lược này lên tầm cao mới – thay thế các trung gian bằng công nghệ blockchain, đồng thời có thêm nguồn thu từ phát hành và giao dịch xuyên biên giới.
Toss hiện có 30 triệu người dùng và sở hữu các giấy phép tích hợp lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán và thanh toán. Ngân hàng của Toss dự kiến sẽ triển khai khoảng 500,000 thiết bị thanh toán vào cuối năm 2026 và tăng lên 700,000 vào năm 2027, đưa các giao dịch stablecoin đến các cửa hàng bán lẻ truyền thống.
Vạch xuất phát đông đúc
Không chỉ có Toss. Tuần trước, Coupang Pay – mảng fintech của tập đoàn thương mại điện tử Coupang niêm yết trên sàn NYSE – cũng đăng tuyển các vị trí pháp lý với nhiệm vụ trọng tâm là phát hành stablecoin. Coupang, công ty có doanh thu khoảng 33 tỷ USD vào năm ngoái, ước tính có thể tiết kiệm tới 200 triệu USD mỗi năm nếu ứng dụng stablecoin, bằng cách giảm phí thẻ và chi phí chuyển tiền quốc tế.
Kakao – đơn vị sở hữu ứng dụng nhắn tin có hơn 95% người dân Hàn Quốc sử dụng – cũng đã chuẩn bị cho việc phát hành stablecoin KRW trên blockchain Kaia. Các ngân hàng lớn như KB Kookmin, Shinhan và Hana đang chạy thử nghiệm thanh toán stablecoin. Một số tên tuổi quốc tế như Circle và Tether cũng đã đăng ký thương hiệu tại Hàn Quốc để sẵn sàng tham gia thị trường.
Về mặt pháp lý, dự luật Tài sản số cơ bản (Digital Asset Basic Act) sẽ thiết lập khuôn khổ riêng cho stablecoin tại Hàn Quốc. Tổ công tác Tài sản số của Đảng Dân chủ cầm quyền dự kiến sẽ trình dự luật trong tháng này, tuy nhiên việc tham vấn với Ủy ban Dịch vụ tài chính bị hoãn vô thời hạn khi các căng thẳng liên quan đến chiến sự ở Iran làm thay đổi ưu tiên chính sách. Một trong những điểm tranh luận lớn là giới hạn sở hữu sàn giao dịch – dự thảo hiện tại quy định 20% tối đa cho cổ đông cá nhân, và 34% cho tổ chức. Ngoài ra, vẫn chưa rõ liệu đề xuất của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc về việc các ngân hàng nắm ít nhất 51% cổ phần tại các đơn vị phát hành stablecoin có được giữ lại trong bản cuối cùng hay không.
Niềm tin suy giảm làm mờ cuộc đua
Những tham vọng này xuất hiện trong bối cảnh lòng tin vào các nền tảng công nghệ và tài chính tại Hàn Quốc đang gặp thử thách.
Ngày 10/03/2026 – chỉ hai ngày trước bài phát biểu tại BCMC – ứng dụng Toss Bank đã hiển thị tỷ giá đồng yên Nhật ở mức chỉ bằng một nửa giá thực tế trong vòng 7 phút. Lỗi này đã khiến khách hàng giao dịch khoảng 19.4 triệu USD, dẫn đến thiệt hại ước tính 6.9 triệu USD cho Toss Bank. Tính năng auto-exchange (tự động đổi tiền) còn làm mức độ thiệt hại lớn hơn. Cơ quan Giám sát tài chính Hàn Quốc hiện đã vào cuộc kiểm tra trực tiếp.
Thời điểm xảy ra sự cố lại càng nhạy cảm khi Toss đang chuẩn bị kế hoạch niêm yết cổ phiếu trên Nasdaq. Một số nguồn tin trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư cho biết, sự cố này buộc các nhà đầu tư phải nhìn lại độ tin cậy về mặt kỹ thuật của công ty – điều hoàn toàn trái ngược với hình ảnh Toss hướng tới: nền tảng tài chính thế hệ mới đáng tin cậy.
Coupang cũng không tránh khỏi những “vết sẹo” vận hành. Cuối năm 2025, công ty này công bố vụ rò rỉ thông tin cá nhân của 33.7 triệu người dùng – tương đương gần hai phần ba dân số Hàn Quốc. Vụ việc nghiêm trọng này đã khiến CEO phải từ chức, công ty phải dành 1.17 tỷ USD bồi thường, bị cảnh sát khám xét và vẫn đang chịu các cuộc điều tra của cơ quan chức năng. Hiện, Coupang vừa xây dựng đội ngũ pháp lý cho mảng stablecoin vừa phải giải quyết hậu quả của vụ rò rỉ dữ liệu.
Các công ty crypto tại Hàn Quốc cũng gặp không ít vấn đề về uy tín. Vụ sàn Upbit bị hack trong năm 2025 và lỗi sổ sách khiến Bithumb phát tiền thừa bằng Bitcoin cũng góp phần làm niềm tin của người dùng trong nước vào các đơn vị vận hành tài sản số bị sụt giảm đáng kể.
Đối với Toss, khoảng cách giữa tầm nhìn và khả năng thực thi đang trở thành câu hỏi lớn. Nếu chỉ một lỗi tỉ giá kéo dài 7 phút đã gây thiệt hại hàng tỷ won, thì với hạ tầng stablecoin – nơi yêu cầu vận hành nghiêm ngặt hơn rất nhiều – rủi ro sẽ còn lớn hơn nữa.
