Một nghiên cứu gần đây của Nguyễn Quang Minh thuộc Trường Đại học Tài chính – Marketing TP. Hồ Chí Minh được công bố trên Tạp chí Kinh tế và Dự báo số 35, đã chưa ra góc nhìn thú vị về tác động ngược trở lại của stablecoin trong thị trường crypto đối với tỷ giá tiền tệ của một số quốc gia Đông Nam Á.
Sau đây là những ghi nhận của BeInCrypto từ nghiên cứu này.
Xem thêm: Kinh tế số Việt Nam tăng trưởng nhanh nhất ĐNA, blockchain là một phần quan trọng
Stablecoin có thể tác động đến giá trị đồng tiền một quốc gia ra sao?
Nghiên cứu này xem xét ảnh hưởng của biến động các stablecoin bao gồm USDT (Tether), USDC (Circle), DAI (Maker DAO), BUSD (Binance), TUSD (TrueUSD) đến giá trị của một số đồng tiền tại các quốc gia Đông Nam Á bao gồm tỷ giá USD/SGD (Singapore), tỷ giá USD/THB (Thái Lan), tỷ giá USD/VND (Việt Nam), tỷ giá USD/IDR (Indonesia), tỷ giá USD/PHP (Philippine).
Bằng cách sử dụng phương pháp kiểm định đồng liên kết Johansen, nghiên cứu cho thấy stablecoin và các cặp tỷ giá có đồng liên kết. Trong thống kê, việc kiểm tra đồng liên kết là để xác định tồn tại hay không mối quan hệ ổn định và dài hạn giữa các biến.
Từ đây, nghiên cứu đánh giá rằng các đồng tiền stablecoin ảnh hưởng không nhiều đến tỷ giá các đồng tiền quốc gia Đông Nam Á. Nghiên cứu lý giải rằng, stablecoin vốn được neo khá chặt vào USD, nên biến động của stablecoin không gây nên cú sốc tỷ giá đột ngột cho các đồng tiền những quốc gia này.
Bằng phương pháp phân rã phương sai, nghiên cứu đi sâu xác định mức độ đóng góp của biến động giá các stablecoin/USD với các cặp tỷ giá quốc gia nói trên, thì phát hiện ra rằng: Khi giá các stablecoin/USD biến động, các cặp USD/IDR (Indonesia), USD/VND (Việt Nam), USD/THB (Thái Land) và tỷ giá USD/PHP (Philippine) chịu ảnh hưởng không đáng kể, nhưng tỷ giá USD/SGD (Singapore) cho phản ứng mạnh gần 3% khi DAI có biến động và gần 5% khi USDT có biến động.
Biến động stablecoin liệu có tác động đến Việt Nam đồng?
Từ nghiên cứu này, BeInCrypto nhận thấy một vài điều đáng chú ý như sau:
- Báo cáo mới nhất của Coinwire cho biết, Singapore là quốc gia có chi tiêu trung bình hàng tháng cho tiền mã hóa bình quân đầu người cao nhất Đông Nam Á với 2,681 USD, và xếp thứ 2 Châu Á chỉ sau Thổ Nhĩ Kỳ. Coinwire cho biết mức chi tiêu này chiếm hơn một nửa thu nhập trung bình hàng tháng của người dân Singapore. Điều này cho thấy, nếu khối lượng giao dịch Crypto tăng cao đến một mức độ nhất định, nó có khả năng tác động ngược trở lại đối với tỷ giá quốc gia đó.
- Tại Việt Nam, dù cũng là quốc gia thuộc Top 7 về tỷ lệ sở hữu tiền mã hóa trên toàn cầu (theo số liệu 2024), nhưng thực tế việc giao dịch Crypto chưa đủ để ảnh hưởng sâu rộng đến tỷ giá quốc gia. Hơn nữa, ngân hàng nhà nước có sự can thiệp để ổn định tỷ giá trong nước, nên khó xuất hiện tác động ngược lại từ stablecoin sang Việt Nam đồng.
- Quan sát thực tế, giá USDT/VND diễn biến theo nhu cầu của nhà đầu tư đối với thị trường Crypto và chịu ảnh hưởng bởi giá USD trong nước.
Tuy nhiên, nghiên cứu kết luận rằng, trong dài hạn các quốc gia cần có chính sách quản lý đối với stablecoin để điều phối ảnh hưởng đến giá trị đồng tiền quốc gia mình.
Xem thêm: Những hệ lụy xã hội sinh ra từ hoạt động đầu tư tiền ảo ở Việt Nam
Tham gia Cộng đồng BeInCrypto trên Telegram để tìm hiểu về các bài phân tích kỹ thuật, thảo luận về tiền mã hóa và nhận câu trả lời cho tất cả các câu hỏi của bạn từ các chuyên gia và nhà giao dịch chuyên nghiệp của chúng tôi nhé.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
