Một báo cáo gần đây của Coinbase cho rằng các chính sách kích hoạt stablecoin của chính phủ Mỹ chủ yếu nhằm củng cố vai trò thống trị toàn cầu của đồng USD, vì thế phục vụ mục tiêu này hơn là các mục tiêu thuần túy trong nước.
Báo cáo phản biện quan điểm cho rằng stablecoin đe dọa chức năng nhận tiền gửi và cho vay của các ngân hàng thương mại, đồng thời nhấn mạnh cần hiểu rõ nhu cầu và cách người dùng sử dụng.
Bác bỏ ngộ nhận “kẻ sát thủ ngân hàng”
Vào thứ Năm, Faryar Shirzad, Giám đốc Chính sách của Coinbase, cho biết trên tài khoản X của ông rằng “Câu chuyện ‘stablecoin sẽ phá hủy hoạt động cho vay của ngân hàng’ đã bỏ qua thực tế.”
SponsoredÔng giải thích rằng nhu cầu với stablecoin chủ yếu bắt nguồn từ bên ngoài Hoa Kỳ, qua đó củng cố sự thống trị toàn cầu của đồng USD. Shirzad đưa ra phép so sánh lịch sử, lưu ý rằng những lo ngại tương tự từng xuất hiện khi quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) ra đời.
“Stablecoin đang làm với thanh toán điều mà các quỹ thị trường tiền tệ đã làm với tiết kiệm: buộc đổi mới thông qua cạnh tranh,” Shirzad lập luận. “Các giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn, có thể lập trình không phải là mối đe dọa — đó là bước tiến đã đến lúc phải có.”
Lo ngại về lợi suất so với tính hữu dụng toàn cầu
Các định chế tài chính ở Phố Wall gần đây đã thúc ép siết thêm quy định với stablecoin, đặc biệt về việc trả lãi. Đạo luật GENIUS, được ban hành vào tháng 07, cấm trả lãi đối với các stablecoin phục vụ thanh toán. Tuy nhiên, các stablecoin ngoài bối cảnh thanh toán trực tiếp vẫn có thể yield thông qua các nền tảng DeFi hoặc CeFi.
Các nhóm vận động của ngành ngân hàng, gồm Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ, Viện Chính sách Ngân hàng và Hiệp hội Ngân hàng Tiêu dùng, bày tỏ lo ngại rằng những diễn biến như vậy có thể dẫn đến dòng tiền gửi rời khỏi ngân hàng.
Mối lo ngại về việc rút tiền gửi ồ ạt không phải là vấn đề
Một nghiên cứu của Bộ Tài chính Mỹ vào tháng 04 ước tính khả năng xảy ra một làn sóng rút tiền gửi rất lớn. Cụ thể, nghiên cứu kết luận hệ thống ngân hàng có thể mất tới 6.6 nghìn tỷ USD nếu stablecoin cho phép trả lãi rộng rãi.
Tuy nhiên, báo cáo của Coinbase khẳng định các lập luận này bỏ qua những trường hợp sử dụng thực tế của stablecoin. Theo Coinbase, phần lớn nhu cầu về stablecoin đến từ người dùng quốc tế muốn có “tiếp xúc với USD”. Ở các nền kinh tế mới nổi, stablecoin được tận dụng như một “cách tiếp cận USD mang tính thực tiễn”, nhằm đối phó với sự mất giá của nội tệ hoặc bù đắp cho hạ tầng tài chính còn hạn chế.
Báo cáo cũng cho biết khoảng hai phần ba tổng chuyển khoản stablecoin diễn ra trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) và các nền tảng dựa trên blockchain. Coinbase làm rõ: “Stablecoin là thành phần cốt lõi của một hạ tầng tài chính mới vận hành song song nhưng độc lập với hệ thống ngân hàng Mỹ hiện nay.”
Shirzad nhắc lại quan điểm, nhấn mạnh: “Dù các ngân hàng có thể cải thiện dịch vụ nhờ stablecoin, coi stablecoin là mối đe dọa là đánh giá sai thời điểm.” Ông kết luận, stablecoin “củng cố vai trò toàn cầu của đồng USD và mở ra lợi thế cạnh tranh mà Mỹ không nên bó hẹp.”
