Giá cổ phiếu ưu đãi STRC của MicroStrategy đã giảm xuống gần 90 USD trong tuần này khi giá Bitcoin (BTC) rớt về mức dưới 63,000 USD, rồi lại hồi phục tiến sát ngưỡng 100 USD, lặp lại mô hình biến động gắn liền với mỗi đợt điều chỉnh lớn của Bitcoin trong năm nay.
Biến động này diễn ra chỉ vài ngày trước khi cổ đông của MicroStrategy thông qua việc chuyển sang trả cổ tức hai lần một tháng, mà công ty kỳ vọng sẽ giúp giá cổ phiếu ưu đãi ổn định hơn và thu hẹp biến động quanh mức giá chuẩn.
Tại sao STRC của MicroStrategy lại biến động theo Bitcoin
MicroStrategy (Nasdaq: STRC) phát hành Cổ phiếu ưu đãi Không kỳ hạn Loại A với lãi suất biến động (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock) để huy động vốn mua Bitcoin và trả cổ tức hàng năm 11.5% – giữ mức này liên tục suốt bốn tháng qua.
Cơ chế thiết kế giúp giá STRC luôn dao động quanh 100 USD, với mức cổ tức được điều chỉnh nhằm thu hút người mua mỗi khi giá về dưới mệnh giá chuẩn.
Mô hình này đã nhiều lần được thử thách. STRC rớt xuống mức dưới 95 USD vào ngày 03/06/2024 – lần đầu tiên trong ba tháng – đóng cửa ở mức 94.65 USD khi giá Bitcoin giảm về 62,000 USD và tổng lượng vị thế bị thanh lý vượt 1.6 tỷ USD. Đến ngày 08/06/2024, STRC giao dịch quanh 93 USD, có lúc về gần 90 USD trong phiên.
Mức chiết khấu này rất quan trọng vì MicroStrategy chỉ phát hành thêm STRC khi giá ở quanh hoặc trên mệnh giá, và công ty từng tạm dừng phát hành khi mức chênh lệch giá nới rộng.
Nhờ cổ phiếu ưu đãi này, MicroStrategy đã mua thêm khoảng 77,000 BTC trong năm nay, nhiều hơn cả lượng Bitcoin mà các quỹ ETF giao dịch giao ngay trên toàn thị trường Mỹ tích lũy ròng.
Theo dõi chúng tôi trên X để nhận tin tức mới nhất
Bitcoin vẫn là nhân tố quyết định chính
Tính đến ngày 09/06/2024, MicroStrategy nắm giữ 845,256 BTC, cùng với dự trữ tiền mặt khoảng 1 tỷ USD dành cho trả cổ tức và thanh toán nợ.
Với tình hình tài chính như vậy, giá STRC không còn phụ thuộc vào nội tại mà biến động chủ yếu theo tâm lý thị trường Bitcoin, dễ dàng nhận thấy mỗi lần giá Bitcoin bị bán mạnh tác động đến giá STRC.
Chuyên gia Michael van de Poppe nhận định Bitcoin hiện đang giằng co dưới vùng 65,000 USD – vùng giá từng là hỗ trợ giờ đã trở thành kháng cự sau “cú sốc” tháng 02/2024.
Nếu Bitcoin vượt rõ ràng khỏi vùng này, theo ông, giá có thể tăng nhanh lên phía 72,000 – 74,000 USD, khi đó áp lực lên cổ phiếu ưu đãi STRC cũng sẽ giảm.
Ý kiến trái chiều
Không phải ai cũng cho rằng STRC sẽ bật nhanh trở lại mệnh giá. Chuyên gia kinh tế Peter Schiff cho rằng mức chiết khấu hiện tại chủ yếu do mô hình hoạt động chứ không chỉ vì giá Bitcoin.
“STRC có thể sẽ không quay lại mệnh giá trừ khi MSTR tăng cổ tức. Nhưng khả năng này khó xảy ra,” Schiff chia sẻ.
Schiff cho rằng các đợt phát hành mới gần đây khiến cổ đông phổ thông bị thiệt hơn. Trong khi đó, MicroStrategy lại lý giải rằng việc chuyển sang lịch trả cổ tức hai lần mỗi tháng – sử dụng dòng tiền hoạt động để trả cổ tức cho STRC – sẽ giúp giảm biến động giá, thúc đẩy tái đầu tư. Việc này sẽ bắt đầu từ ngày chốt quyền 30/06 và ngày thanh toán cổ tức 15/07.
Bài thử đầu tiên sẽ đến ngay cuối tháng này, khi lịch cổ tức mới “gặp” diễn biến tiếp theo trên thị trường Bitcoin.
