Vai trò của stablecoin đang mở rộng ra ngoài thị trường tiền điện tử và thu hút sự chú ý từ các tổ chức tài chính truyền thống. Trong khi đó, các quy định mới từ châu Âu và Mỹ có thể làm cho stablecoin trở nên hữu ích hơn trong thế giới thực.
Tuy nhiên, các quy định này cũng đặt ra thách thức cho các nhà phát hành stablecoin như Tether và Circle. Hiện tại, USDT của Tether và USDC của Circle đang chiếm ưu thế trong vốn hóa thị trường stablecoin, nhưng nhiều chuyên gia tin rằng điều này có thể thay đổi trong tương lai.
Chuyên gia đặt câu hỏi về tính bền vững của mô hình kinh doanh của Tether và Circle dưới các quy định mới
Một báo cáo gần đây của PitchBook tiết lộ rằng 10 stablecoin hàng đầu có tổng vốn hóa thị trường khoảng 220 tỷ USD—tăng từ dưới 120 tỷ USD hai năm trước. Riêng Tether chiếm khoảng 65% tổng số này, trong khi USDC chiếm thêm 25%.
Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định là phổ biến nhất, chiếm khoảng 95% tổng cung. Tuy nhiên, Robert Le, một nhà phân tích cao cấp tại PitchBook, cảnh báo rằng sự tập trung cao như vậy mang lại rủi ro.
“Một rủi ro lớn khác là sự tập trung, trong đó một thực thể duy nhất như Tether hoặc Circle kiểm soát việc phát hành và đốt token, gây lo ngại về việc ra quyết định và xung đột lợi ích. Một nhà phát hành có thể ngừng việc đổi lại hoặc đóng băng quỹ dưới áp lực của cơ quan quản lý, gây tổn hại cho những người nắm giữ hợp pháp,” nhà phân tích PitchBook Robert Le bình luận.
Rủi ro pháp lý cũng trở nên rõ ràng hơn khi các cơ quan quản lý Mỹ soạn thảo các quy tắc cụ thể cho stablecoin. Một số dự luật, bao gồm FIT21, GENIUS, và STABLE, hiện đang được thảo luận.
Mỹ dự kiến sẽ giới thiệu luật riêng cho stablecoin vào năm tới. Điều này sẽ hợp pháp hóa stablecoin nhưng áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt hơn đối với các nhà phát hành, như tiêu chuẩn dự trữ cao hơn, kiểm toán bắt buộc và tăng cường minh bạch. Trong khi đó, quy định MiCA của EU yêu cầu stablecoin phải đáp ứng các tiêu chuẩn giống như ngân hàng. Đáp lại, Tether đã rút khỏi thị trường châu Âu để tránh tuân thủ MiCA.
Các công ty tài chính truyền thống lên kế hoạch tham gia thị trường stablecoin
Một báo cáo từ Ark Invest cho biết vào năm 2024, tổng khối lượng giao dịch hàng năm của stablecoin đạt 15.6 nghìn tỷ USD—tương đương 119% khối lượng của Visa và 200% của Mastercard. Mặc dù vậy, số lượng giao dịch stablecoin vẫn tương đối thấp ở mức 110 triệu mỗi tháng, chỉ chiếm 0.41% của Visa và 0.72% của Mastercard.
Điều này cho thấy giá trị giao dịch trung bình của stablecoin cao hơn đáng kể so với Visa và Mastercard.
Do nhu cầu ngày càng tăng này, các tổ chức tài chính truyền thống đang chạy đua để phát triển stablecoin của riêng mình.
Các ngân hàng lớn như BBVA và Standard Chartered đang xem xét ra mắt stablecoin của riêng mình. PayPal đã giới thiệu PYUSD, trong khi Visa đang phát triển Visa Tokenized Asset Platform (VTAP) để giúp các ngân hàng phát hành stablecoin. Đáng chú ý, Bank of America (BoA) gần đây đã cam kết ra mắt một stablecoin nếu các quy định mới của Mỹ cho phép.
Trong khi đó, các tập đoàn đầu tư lớn như BlackRock, Franklin Templeton và Fidelity đang cung cấp các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa. Các quỹ này hoạt động tương tự như stablecoin và có thể cạnh tranh trực tiếp với USDC và USDT.
“Chúng tôi dự đoán rằng mọi nền tảng tài chính lớn hoặc ứng dụng fintech sẽ tìm cách ra mắt stablecoin của riêng mình, hy vọng giữ chân người dùng trong hệ sinh thái thanh toán liền mạch. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng chỉ một số ít nhà phát hành đáng tin cậy – những người có sự chấp thuận từ cơ quan quản lý, thương hiệu được công nhận và độ tin cậy công nghệ đã được chứng minh – sẽ chiếm phần lớn thị phần.” – PitchBook dự đoán.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
