Hai tháng sau khi Elon Musk chỉ trích cách chính quyền Trump xử lý nợ quốc gia, có báo cáo cho thấy Mỹ đã thêm 1 nghìn tỷ USD nợ liên bang chỉ trong 48 ngày.
Chi tiêu thâm hụt đã trở thành yếu tố vĩ mô lớn nhất nhưng ít được chú ý nhất. Bitcoin, Ethereum và tài chính phi tập trung (DeFi) không còn chỉ là những trò chơi đầu cơ. Thay vào đó, chúng là những biện pháp phòng ngừa cấu trúc chống lại một hệ thống tài chính bị hỏng.
Vòng xoáy nợ của Mỹ là do chi tiêu hay lãi suất?
SponsoredSự gia tăng này tương đương khoảng 21 tỷ USD mỗi ngày. Điều này nhấn mạnh những gì các nhà phân tích và nhà đầu tư như Elon Musk đã cảnh báo trước đây, rằng hệ thống tiền pháp định đang bị khóa vào một con đường không bền vững, và tài sản kỹ thuật số có thể là biện pháp phòng ngừa.
Nhìn lại, Elon Musk đặc biệt chỉ trích Đạo luật One Big Beautiful Bill mới được ký gần đây là yếu tố quan trọng trong việc làm gia tăng thêm một thâm hụt đã đáng báo động.
Tuy nhiên, kể từ ngày 11/08/2023, nợ của Mỹ đã tăng thêm 200 tỷ USD, đẩy tổng số nợ quốc gia lên gần 38 nghìn tỷ USD.
Washington đã công bố thâm hụt 291 tỷ USD chỉ trong tháng 07, mức lớn thứ hai cho bất kỳ tháng 07 nào trong lịch sử. Thâm hụt đang ở mức 1.63 nghìn tỷ USD cho năm tài chính 2025, tăng 7.4% so với cùng kỳ năm trước, và đang trên đà vượt quá 2 nghìn tỷ USD.
Tương tự, chi tiêu của chính phủ đã bùng nổ lên 44% GDP, mức chỉ thấy trong Thế chiến II và cuộc khủng hoảng tài chính 2008.
Sponsored SponsoredMặc dù Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn khăng khăng về một hạ cánh mềm, nhưng các con số cơ bản lại kể một câu chuyện khắc nghiệt hơn. Doanh thu chỉ tăng trưởng 2.5% hàng năm, trong khi chi tiêu tăng gần 10% tháng trước.
“…Đây là vấn đề chi tiêu, KHÔNG phải vấn đề lãi suất… Đây là một cuộc khủng hoảng chi tiêu,” các nhà phân tích tại Kobeissi Letter nêu rõ.
Nhận xét này cho thấy rằng thâm hụt hàng năm sẽ vẫn ở mức hàng nghìn tỷ USD ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất.
Tác động đối với thị trường crypto và tài chính
Thị trường trái phiếu đã bắt đầu phát ra tín hiệu cảnh báo. Các nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn cho trái phiếu chính phủ Mỹ, với các cuộc đấu giá gần đây vượt quá 5%, điều hiếm thấy trong lịch sử hiện đại.
Khi tái cấp vốn nợ tăng tốc với lãi suất cao hơn, lỗ hổng tài chính ngày càng sâu. Điều này tạo ra một triển vọng kỹ thuật cho cổ phiếu, hàng hóa, và đặc biệt là tiền điện tử.
Trong ngắn hạn, lợi suất cao hơn có thể rút cạn thanh khoản từ các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, trong dài hạn, chi tiêu thâm hụt liên tục làm xói mòn niềm tin vào tiền pháp định. Xu hướng này đã mang lại lợi ích cho Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số có giới hạn cứng trong lịch sử.
Trong khi các nhà giao dịch tiền điện tử thường coi Bitcoin như vàng kỹ thuật số, trường hợp này càng mạnh mẽ hơn khi các chế độ tiền pháp định cho thấy sự không bền vững về tài chính.
Sponsored Sponsored“Trên con đường tài chính hiện tại của chúng ta, có 100% khả năng Mỹ sẽ phá sản trong dài hạn,” họ nói thêm.
Đối với nhiều người trong lĩnh vực tiền điện tử, quỹ đạo nợ của Mỹ xác nhận luận điểm rằng tài sản phi tập trung cung cấp sự bảo vệ chống lại quản lý tài chính quốc gia kém hiệu quả.
Với 38 nghìn tỷ USD nợ đang treo lơ lửng và thâm hụt bị khóa trên 1.5 nghìn tỷ USD hàng năm, sự cám dỗ cho các nhà hoạch định chính sách tương lai để làm giảm nghĩa vụ nợ ngày càng tăng. Rủi ro đó là một điểm tích cực cho câu chuyện khan hiếm của Bitcoin.
SponsoredAltcoins cũng có thể hưởng lợi gián tiếp, khi các nhà phân bổ tổ chức khám phá các lựa chọn thay thế cho trái phiếu chính phủ có lợi suất bị ép.
Stablecoins và trái phiếu chính phủ được mã hóa đã và đang hấp thụ vốn, nhưng sự tràn ngập thanh khoản có thể kéo dài theo thời gian vào các thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.
Điều gì xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào việc Quốc hội có kiềm chế chi tiêu hay không (khó xảy ra trong năm bầu cử) và Fed sẽ cân bằng chính sách lãi suất với tính bền vững của nợ như thế nào. Tuy nhiên, dù đi theo con đường nào cũng đều có rủi ro.
