Tháng 01/2026 đã đánh dấu một cột mốc quan trọng cho stablecoin, khi tổng khối lượng giao dịch on-chain vượt mốc 10 nghìn tỷ USD chỉ trong một tháng. USDC dẫn đầu làn sóng này, xử lý hơn 8.4 nghìn tỷ USD thanh toán, bỏ xa các đối thủ và vượt qua tổng khối lượng thanh toán hàng tháng của cả Visa lẫn Mastercard cộng lại.
Tuy nhiên, dù tăng trưởng đột phá như vậy, Circle – đơn vị phát hành USDC – vẫn đang chứng kiến sự chênh lệch lớn giữa thực tế on-chain và giá trị thị trường của công ty.
SponsoredUSDC đạt 8,4 nghìn tỷ USD giao dịch trong tháng 01/2024 khi cổ phiếu Circle giảm 80%
Dựa theo dữ liệu từ Artemis, các hoạt động stablecoin trong tháng 01 là dấu hiệu mạnh mẽ nhất từ trước đến nay cho thấy đồng đô la kỹ thuật số đang vượt ra khỏi phạm vi sử dụng trong giới crypto và dần gia nhập vào hạ tầng tài chính truyền thống.
Ông Peter Schroeder, bộ phận marketing của Circle, nhấn mạnh rằng khối lượng giao dịch stablecoin trong tháng 01 đã vượt mốc 10 nghìn tỷ USD chỉ trong tháng này, với USDC chiếm phần lớn (8.4 nghìn tỷ USD).
Để so sánh, Visa và Mastercard cộng lại thường chỉ xử lý khoảng 2 nghìn tỷ USD thanh toán mỗi tháng. Tuy nhiên, nhà đầu tư dường như chưa mấy tin tưởng. Giá cổ phiếu Circle đã giảm khoảng 80% so với đỉnh chỉ mới bảy tháng trước, dẫn tới những cuộc tranh luận gay gắt giữa các nhà phân tích cùng những người tham gia thị trường.
Giám đốc quỹ đầu tư Dan Tapiero chỉ ra rằng, dù stablecoin ghi nhận tổng khối lượng giao dịch 33 nghìn tỷ USD trong năm 2025 và 10 nghìn tỷ USD chỉ trong tháng 01, nhưng cổ phiếu Circle vẫn bị thị trường định giá theo hướng thất bại thay vì tăng trưởng mạnh mẽ.
Sponsored Sponsored“USDC chiếm 8 nghìn tỷ USD… chỉ trong một tháng,” ông Tapiero chia sẻ và cho rằng tổng thị trường tiềm năng (TAM) của stablecoin có thể vượt mức 1,000 nghìn tỷ USD trong tương lai.
Nhiều người khác cũng đồng tình rằng thị trường đang đánh giá sai vai trò của Circle, bởi nhà đầu tư vẫn xem Circle giống như một công ty fintech thay vì là một phần hạ tầng tài chính cốt lõi.
Nếu cách nhìn nhận này là chính xác, thì thị trường đang đánh giá thấp tầm quan trọng chiến lược của đồng đô la kỹ thuật số được quản lý chặt chẽ trong thanh toán, quản lý kho quỹ, ngoại hối và thị trường vốn.
Sự rõ ràng về quy định thúc đẩy USDC tăng trưởng khi thị trường bỏ lỡ tín hiệu
Bản thân Circle cũng đã nhấn mạnh điều này, khi cho biết stablecoin hiện đang được sử dụng rộng rãi toàn cầu nhờ sự hội tụ của yếu tố pháp lý rõ ràng, tổ chức lớn tham gia và công nghệ on-chain ngày càng hoàn thiện.
SponsoredSự chênh lệch giữa mức độ sử dụng và định giá cũng phần nào phản ánh quy luật chung của thị trường crypto. Theo các nhà phân tích, nếu lấy mức 10 nghìn tỷ USD khối lượng stablecoin trong tháng 01 nhân lên cả năm thì con số này lên tới 120 nghìn tỷ USD—gấp gần 40 lần tổng vốn hóa thị trường crypto hiện ở khoảng 3 nghìn tỷ USD.
Xét trong bối cảnh đó, stablecoin đang trở thành sản phẩm crypto thành công nhất gắn liền với thực tế, dù các tài sản liên quan lại khá chật vật để phản ánh đúng sức tăng trưởng này.
Bên cạnh đó, vấn đề pháp lý cũng là yếu tố giúp phân biệt Circle so với các stablecoin khác. USDC giữ vững vị thế dẫn đầu phần lớn nhờ chiến lược tuân thủ quy định ngay từ đầu, qua đó giúp USDC ghi điểm với các tổ chức lớn trong bối cảnh toàn cầu đang ngày càng kiểm soát chặt các tài sản số.
Sponsored SponsoredDữ liệu Artemis cho thấy mức sử dụng stablecoin đã tăng vọt từ khoảng 1 nghìn tỷ USD vào đầu năm 2023 đến các cột mốc kỷ lục ngày nay, với USDC ngày càng bỏ xa USDT ở nhiều chỉ số hoạt động.
Song song đó, thanh khoản cũng ngày càng dồi dào. Tổng nguồn cung stablecoin sắp chạm mức cao nhất mọi thời đại, gần 310 tỷ USD, khiến một số nhà phân tích ví von thị trường đang “ngồi trên đống tiền mặt” hơn 300 tỷ USD sẵn sàng chờ cơ hội giải ngân.
Đây chính là nguồn cầu tiềm ẩn đang chờ tín hiệu vĩ mô rõ ràng hơn và môi trường pháp lý ổn định hơn.
