Diễn biến của USDT, stablecoin lớn nhất thị trường về vốn hóa, đang phát ra những tín hiệu hiếm gặp sau nhiều năm. Đà tăng trưởng vốn hóa đã chuyển từ chững lại sang giảm. Sự thay đổi này làm dấy lên lo ngại rằng thị trường gấu có thể chỉ mới bắt đầu.
Biến động vốn hóa của USDT có thể được coi là chỉ báo cho ý chí mua vào của nhà đầu tư. Thông qua đó, chúng ta có thể đánh giá tình hình thị trường hiện tại và dự đoán các kịch bản tương lai.
SponsoredThị trường phục hồi khó khăn khi vốn hóa thị trường của Tether cho thấy dấu hiệu đảo chiều
Dữ liệu trung bình thay đổi vốn hóa thị trường USDT trong 60 ngày (CryptoQuant) đã chuyển sang âm kể từ tháng 02/2024. Lần gần nhất điều này xảy ra là vào quý 3/2023.
Biểu đồ trên cho thấy sự liên hệ giữa giá Bitcoin và mức tăng trưởng vốn hóa USDT. Khi USDT tăng trưởng, dòng tiền mới đổ vào thị trường crypto. Khi tốc độ tăng chuyển sang âm, dòng tiền lại rút ra thay vì “nằm chờ” bên ngoài sàn giao dịch.
Chuyên gia Crypto Tice chia sẻ rằng hậu quả của điều này khá rõ ràng: sức mua yếu đi, ngưỡng hỗ trợ bắt đáy sẽ trở nên mong manh, các pha phục hồi giá cũng sẽ sớm bị bán tháo.
“Lịch sử cho thấy Bitcoin khó có thể tăng mạnh khi nguồn cung stablecoin co lại,” Tice nhận định.
Việc vốn hóa trở nên âm có thể do nhu cầu với USDT mới phát hành đang giảm. Theo số liệu CoinGecko, kể từ đầu tháng 01/2024, vốn hóa USDT đã giảm từ hơn 187 tỷ USD còn 184.3 tỷ USD.
Sponsored
Nguyên nhân của đợt sụt giảm này có thể là do hoạt động đốt USDT gần đây của Tether. Ngày 10/02/2024, Whale Alert ghi nhận Tether đã đốt 3.5 tỷ USDT. Công ty này cũng đã đốt thêm 3 tỷ USDT trong tháng trước.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy đây là hai đợt đốt USDT liên tiếp lớn nhất từ trước đến nay.
Việc đốt token này diễn ra khi nhà đầu tư chuyển đổi USDT sang tiền pháp định. Tether loại bỏ các USDT đã đổi khỏi lưu thông để đảm bảo trữ lượng luôn cân đối và giữ tỷ giá 1:1.
“Nguồn cung USDT đang bước vào xu hướng giảm lần đầu tiên kể từ quý 1/2025. Đây không phải dấu hiệu tích cực”, nhà đầu tư Ted bình luận.
Tuy nhiên, số liệu lịch sử mang lại cái nhìn toàn diện hơn. Từ năm 2022, các giai đoạn mà chỉ báo trung bình 60 ngày vốn hóa USDT chuyển âm thường kéo dài khoảng hai tháng. Thời gian này thường trùng với giai đoạn giá Bitcoin đi ngang và tạo đáy ngắn hạn.
Các ví dụ điển hình là tháng 11/2022 đến 01/2023 và từ tháng 08 đến tháng 10/2023. Do đó, dữ liệu hiện tại có thể báo hiệu thị trường sẽ ảm đạm thêm 1-2 tháng nữa, hoặc thậm chí sẽ giảm sâu trước khi phục hồi.
Phân tích gần đây của BeInCrypto nghiêng về kịch bản giảm giá. Nếu Bitcoin mất mốc hỗ trợ quan trọng 63,000 USD, giá có thể giảm về dưới 43,000 USD.
