Dù chưa được nửa chặng đường năm 2024, nhưng tổng giá trị unlock token cũng như tổng vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) ghi nhận mức cao kỷ lục. Đặc biệt, điều này diễn ra trong bối cảnh Altcoin vẫn cách rất xa đỉnh cũ.
FDV ngày càng lớn có thể gây nên những hệ lụy gì cho nhà đầu tư? Sau đây là những ghi nhận và đánh giá từ BeInCrypto.
Các dự án được định giá quá cao trong khi thị trường thiếu nguồn vốn
Biểu đồ dưới đây là tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường dựa trên nguồn cung đang lưu thông (MC – màu vàng) và vốn hóa pha loãng hoàn toàn dựa trên nguồn cung tối đa (FDV – màu đen). Tỷ lệ này đã giảm về mức thấp nhất trong 3 năm gần đây.
Cụ thể, tỷ lệ MC/FDV đã giảm từ mức 41.2% của năm 2022, xuống còn 26.7% trong năm 2023 và nửa đầu năm 2024 tỷ lệ này ở mức 12.3%. Tỷ lệ này giảm có ý nghĩa gì:
- Nó cho thấy rằng vốn hóa thị trường hiện hành quá bé so với vốn hóa pha loãng. Có nghĩa là, các token và coin còn cả một lịch trình unlock kéo dài trong nhiều năm tới. Trong khi tương lai giá Altcoin vẫn chưa chắc chắn, chỉ có một điều chắc chắn là áp lực bán từ unlock token sẽ còn dai dẳng.
- Để quá trình unlock token không gây giảm giá, thị trường cần một lượng tiền lớn tương đương độ chênh lệch giữa MC và FDV. Ví dụ, nửa đầu 2024, độ chênh lệch giữa MC và FDV là gần 80 tỷ USD, trên lý thuyết, thị trường cần một lượng tiền tương đương như thế đổ vào trong vài năm tới để đảm bảo hấp thụ được số token được unlock ra.
Số liệu trên chỉ mới tính đến nửa năm 2024, từ đây đến cuối năm sẽ còn nhiều dự án mới ra mắt. Với xu hướng này, FDV có thể còn cao hơn, và tỷ lệ MC/FDV có thể giảm nghiêm trọng hơn. Có thể nhận định rằng, các dự án mang tham vọng được định giá cao trong khi thị trường thiếu nguồn vốn dành cho Altcoin.
Nguồn cung lưu thông ban đầu ít không phải lúc nào cũng tốt
Quan sát những dự án gần đây, có thể nhận thấy đa phần các dự án lựa chọn phương án hạn chế nguồn cung lưu thông ban đầu.
Thống kê từ Binance Research của 15 dự án ra mắt gần đây cho thấy nguồn cung đưa vào lưu thông ban đầu từ 6% đến 18%. Nghĩa là vẫn còn đến 82% – 94% nguồn cung đang được khóa. Binance tính toán, từ đây cho đến năm 2030, sẽ có khoản 155 tỷ USD giá trị token được unlock.
Một số dự án lựa chọn phương án khác, đó là đưa vào lưu thông toàn bộ token ngay từ ban đầu ví dụ như Notcoin (NOT) và một số meme coin. Điều này khiến cho giá của dạng token này không còn chịu áp lực bán nào trong tương lai, giá trị hoàn toàn được thị trường định giá ngay từ đầu. Thật bất ngờ, phương án này lại được nhà đầu tư chấp nhận nhiệt tình, thể hiện qua hiệu suất vượt trội của meme coin so với toàn thị trường, ngay cả khi meme coin chưa có “use case” gì đáng kể.
Tạm kết
- Nếu thị trường vẫn không đón nhận dòng vốn mới dành cho Altcoin bằng Altcoin Season rực rỡ, thì việc nguồn cung lưu thông thấp chỉ có lợi trước mắt nhưng sẽ không có lợi về lâu dài. Nói cách khác, tác dụng của sự khan hiếm chỉ kéo dài ngắn hạn.
- Unlock Token cho biết, riêng trong tháng 5 đã có gần 5 tỷ USD giá trị token được unlock. Từ đầu năm đến nay, tháng nào giá trị unlock cũng dao động giữa 3 tỷ – 5 tỷ USD, trong khi năm ngoái trung bình hằng tháng chỉ 800 triệu – 900 triệu USD.
- Một vài Altcoin chịu áp lực unlock đã giảm giá nghiêm trọng như AEVO, PYTH…
Khi áp lực bán từ unlock token lớn dần, mà thị trường vẫn chưa có dòng tiền mới, thì giá của những token này sẽ giảm rất nghiêm trọng.
Bạn nghĩ sao về hệ lụy của việc tổng giá trị vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) của Altcoin ngày càng lớn? Chia sẻ ngay ý kiến của bạn trong cộng đồng của chúng tôi Telegram chat | Telegram channel | Facebook fanpage.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
