Ki Young Ju, CEO của CryptoQuant và là một nhân vật nổi bật trong lĩnh vực phân tích tiền điện tử, đã công khai tuyên bố rằng lý thuyết chu kỳ Bitcoin truyền thống không còn hợp lệ.
Tuyên bố táo bạo này cũng là sự thừa nhận rằng những dự đoán trước đây của ông giờ đã lỗi thời. Điều này phản ánh sự thay đổi sâu sắc trong bản chất của thị trường so với trước đây.
Tại sao lý thuyết chu kỳ truyền thống đã sụp đổ?
Lý thuyết chu kỳ Bitcoin trước đây của Ki Young Ju được xây dựng trên hai trụ cột: mua khi cá voi tích lũy và bán khi nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia.
Ông đã sử dụng hai yếu tố này làm nền tảng cho các dự đoán trước đây của mình — bao gồm cả dự đoán trước đó vào tháng 03 rằng chu kỳ tăng giá đã kết thúc.
Tuy nhiên, khi động lực thị trường thay đổi, ông thừa nhận rằng lý thuyết này không còn phù hợp. Ông thậm chí đã xin lỗi, bày tỏ lo ngại rằng dự đoán của mình có thể đã ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của ai đó.
Sự khác biệt chính khiến ông từ bỏ lý thuyết nằm ở cách cá voi hành xử. Trước đây, cá voi phân phối Bitcoin cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhưng giờ đây, ông nhận ra rằng các cá voi cũ đang bán cho các cá voi dài hạn mới nổi.
Sự thay đổi này đã khiến số lượng người nắm giữ tăng lên — vượt qua số lượng nhà giao dịch.
Sự chấp nhận Bitcoin của các tổ chức đã vượt qua không chỉ kỳ vọng của ông mà còn của nhiều nhà phân tích khác. Điều này đã tạo ra một môi trường thị trường khác biệt hoàn toàn so với lịch sử của Bitcoin, khiến việc so sánh trở nên khó khăn.
Phân tích gần đây trên CryptoQuant ủng hộ lập luận của ông. Nhà phân tích Burakkesmeci lưu ý rằng dữ liệu on-chain rõ ràng cho thấy đây không phải là một “cơn sốt nhà đầu tư nhỏ lẻ” cổ điển, không giống như các chu kỳ trước.
Biểu đồ cho thấy từ đầu năm 2023, nhà đầu tư nhỏ lẻ đã bán BTC và lượng nắm giữ của họ đã giảm dần. Ngược lại, các tổ chức, quỹ và ví lớn — bao gồm cả ETF — đã tích cực tích lũy Bitcoin.
“Chu kỳ này không giống như sự điên cuồng của năm 2021. Không có sự hưng phấn đại chúng, cũng không có sự tràn ngập trên mạng xã hội. Tiền thông minh và yên tĩnh hiện đang trên sân khấu — và hầu hết mọi người vẫn đang đứng ngoài quan sát,” Burakkesmeci nói.
Tuy nhiên, môi trường thị trường mới này cũng khiến việc dự báo trở nên khó khăn hơn nhiều.
Trong các chu kỳ trước, nhà đầu tư nhận ra thị trường gấu qua sự hoảng loạn của những người nắm giữ nhỏ lẻ. Nhưng giờ đây, một câu hỏi cấp bách được đặt ra: Thị trường gấu sẽ trông như thế nào nếu các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu hoảng loạn thay vào đó?
Đó có thể là thách thức lớn nhất đối với các nhà quản lý rủi ro ngày nay.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
