Vụ sụp đổ tiền điện tử ngày 10/10 đã xóa sổ gần 19 tỷ USD trong các vị thế đòn bẩy chỉ trong vài giờ, gây sốc cho cả nhà giao dịch và nhà phân tích.
Trong một podcast độc quyền của BeInCrypto, cố vấn tài chính World Liberty và nhà sáng lập Glue.Net Ogle đã phân tích nguyên nhân thực sự gây ra một trong những vụ sụp đổ lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử gần đây.
Cơn bão hoàn hảo: Nhiều yếu tố hội tụ
Theo Ogle, không có một nguyên nhân duy nhất dẫn đến đợt bán tháo này.
“Bạn không chết vì bệnh tim chỉ vì ăn nhiều bánh mì kẹp thịt,” ông nói. “Đó là hàng ngàn thứ kết hợp lại gây ra thảm họa.”
Ông giải thích rằng vụ sụp đổ bắt nguồn từ sự kết hợp của sự thiếu hụt thanh khoản, các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy quá mức, và các đợt bán tự động do lo ngại kinh tế vĩ mô gây ra.
“Trong những đợt giảm mạnh đó, các lệnh mua đơn giản là không có. Không có đủ người quan tâm đến việc mua ngay cả ở mức giá thấp hơn,” Ogle lưu ý.
Ông bổ sung rằng những phát biểu của Donald Trump về quan hệ Mỹ-Trung đã làm gia tăng hoảng loạn trong các hệ thống giao dịch thuật toán, kích hoạt một làn sóng vị thế bán tự động làm tăng tốc độ suy giảm.
Khoảng trống thanh khoản và đòn bẩy quá mức làm tình hình tồi tệ hơn
Vị cố vấn, người đã tham gia vào tiền điện tử từ năm 2012 và giúp phục hồi hơn 500 triệu USD từ các vụ hack, chỉ ra việc sử dụng đòn bẩy quá mức trên các sàn giao dịch chuyên nghiệp là yếu tố gây hại nhất.
Nhiều nhà giao dịch đã sử dụng “cross margin,” một hệ thống liên kết tất cả các vị thế lại với nhau — một lỗi thiết kế có thể xóa sạch toàn bộ danh mục đầu tư khi giá giảm mạnh.
“Tôi tin rằng việc sử dụng đòn bẩy quá mức trên các sàn giao dịch chuyên nghiệp có lẽ là phần quan trọng nhất,” Ogle nói. “Nó là một chuỗi — nếu một vị thế sụp đổ, mọi thứ khác cũng đi theo.”
Vấn đề nan giải của sàn giao dịch tập trung
Ogle chỉ trích sự phụ thuộc liên tục của cộng đồng vào các sàn giao dịch tập trung (CEXs) mặc dù đã có nhiều thất bại lặp lại.
Ông trích dẫn Celsius, FTX, và một số vụ sụp đổ nhỏ hơn như những lời nhắc nhở rằng người dùng vẫn đánh giá thấp rủi ro lưu ký.
Sponsored“Tôi không biết cần bao nhiêu sự kiện thuyết phục nữa,” ông nói. “Đáng để dành một giờ để học cách sử dụng ví cứng thay vì mạo hiểm mọi thứ.”
Mặc dù CEXs vẫn tiện lợi, tương lai nằm ở tài chính phi tập trung (DeFi) và các giải pháp tự lưu ký — một sự phát triển mà ngay cả các bên tập trung cũng nhận ra.
“Coinbase có Base, Binance có BNB Chain — họ đang xây dựng chuỗi của riêng mình vì họ biết phi tập trung sẽ làm gián đoạn họ,” ông giải thích.
Tư duy cờ bạc và tâm lý ‘cơn sốt vàng’
Vượt ra ngoài các thất bại kỹ thuật, có một vấn đề văn hóa sâu sắc hơn đang gây khó khăn cho không gian tiền điện tử. Đó là lòng tham đầu cơ. Ogle so sánh cơn sốt meme coin và giao dịch 100x ngày nay với cơn sốt vàng California những năm 1800.
“Hầu hết những người đến đó không kiếm được tiền. Những người bán xẻng thì có. Bây giờ cũng vậy — những người xây dựng và cung cấp dịch vụ thắng, những người đánh bạc thì không,” Ogle nói.
Ông cảnh báo rằng đầu cơ quá mức làm tổn hại đến hình ảnh của tiền điện tử, biến một cuộc cách mạng công nghệ thành thứ mà người ngoài nhìn thấy như “một sòng bạc.”
Sponsored SponsoredIsolated margin là rất quan trọng
Khi được hỏi về lời khuyên thực tế, Ogle đưa ra một thông điệp rõ ràng:
“Nếu họ không rút ra được điều gì khác từ podcast này, và họ muốn giao dịch vĩnh viễn, bạn phải sử dụng margin cô lập.”
Ông giải thích rằng margin cô lập giới hạn tổn thất ở một vị thế cụ thể, không giống như cross margin, có thể thanh lý toàn bộ tài khoản.
“Lời khuyên tốt nhất mà tôi có thể đưa ra cho mọi người là — luôn giao dịch cô lập,” ông nhấn mạnh.
Tổng thể, vụ sụp đổ tiền điện tử ngày 10/10 không phải do một thất bại duy nhất gây ra. Đó là kết quả tất yếu của việc sử dụng đòn bẩy quá mức, thanh khoản thấp, và một văn hóa đầu cơ coi rủi ro như giải trí.
Cho đến khi các nhà giao dịch học cách quản lý rủi ro và coi trọng việc tự lưu ký, tiền điện tử sẽ tiếp tục lặp lại những sai lầm tương tự — chỉ với những con số lớn hơn.
