Hơn 50% tất cả các loại tiền điện tử từng được ra mắt từ năm 2021 hiện đã không còn hoạt động. Một xu hướng đáng lo ngại hơn đang nổi lên vào năm 2025, khi tỷ lệ token thất bại ra mắt trong năm nay đã đạt mức tương tự chỉ trong năm tháng đầu tiên.
Tỷ lệ này sẽ tự nhiên tăng lên khi còn hơn nửa năm nữa. Đại diện từ Binance và Dune Analytics đã nói với BeInCrypto rằng những thất bại này chỉ là một lời nhắc nhở khác về sự cần thiết phải ra mắt các dự án khả thi, được hỗ trợ bởi tokenomics vững chắc và một cộng đồng mạnh mẽ.
Ghost tokens tăng vọt
Một báo cáo gần đây của CoinGecko đã tiết lộ một số dữ liệu đáng kinh ngạc. Trong số khoảng 7 triệu loại tiền điện tử được liệt kê trên GeckoTerminal từ năm 2021, 3.7 triệu đã chết.
Có nhiều yếu tố được xem xét khi đánh giá liệu một coin đã đến hồi kết hay chưa.
“Một coin được coi là ‘chết’ khi nó mất hết tính hữu dụng, thanh khoản và sự tham gia của cộng đồng. Các chỉ số chính bao gồm khối lượng giao dịch gần như bằng không, phát triển bị bỏ rơi (không có cam kết GitHub trong hơn 6 tháng), và giá giảm 99%+ từ mức cao nhất mọi thời đại. Các nhóm thường biến mất mà không có cảnh báo—tài khoản mạng xã hội trở nên im lặng, tên miền hết hạn,” Alsie Liu, Quản lý Nội dung tại Dune Analytics, nói với BeInCrypto.
Một con số đáng kể 53% các loại tiền điện tử được liệt kê đã thất bại, với hầu hết các vụ sụp đổ tập trung vào năm 2024 và 2025. Đáng chú ý, hơn 1.82 triệu token đã ngừng giao dịch trong năm 2025, vượt xa khoảng 1.38 triệu thất bại được ghi nhận trong suốt năm 2024.
Với bảy tháng còn lại trong năm, xu hướng gia tăng thất bại trong năm hiện tại sẽ tiếp tục phát triển.
Tại sao nhiều dự án crypto thất bại?
Các chuyên gia cho rằng tỷ lệ thất bại cao của các dự án tiền điện tử, thường được gọi là “ghost coins”, do nhiều yếu tố, bao gồm điều kiện kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn ảnh hưởng đến thị trường crypto.
CoinGecko đặc biệt gợi ý một liên kết tiềm năng giữa các mối lo ngại kinh tế như thuế quan và lo ngại suy thoái, lưu ý sự gia tăng trong việc ra mắt meme coin sau một cuộc bầu cử nhất định, với sự biến động thị trường sau đó có khả năng góp phần vào sự suy giảm của chúng.
Tuy nhiên, không phải tất cả trách nhiệm có thể đặt lên một cuộc suy thoái kinh tế lớn hơn. Các khía cạnh khác cũng có thể góp phần vào những thất bại của dự án này.
“Các yếu tố phổ biến bao gồm không thể tìm thấy sự phù hợp với thị trường sản phẩm dẫn đến sự quan tâm không đáng kể từ người dùng hoặc nhà đầu tư, hoặc các nhóm dự án tập trung quá nhiều vào đầu cơ ngắn hạn mà không có lộ trình dài hạn, và đôi khi bị bỏ rơi bởi các nhà phát triển (rug pulls). Các vấn đề rộng lớn hơn như ý định gian lận, sự thu hút người dùng yếu, sự cường điệu do tính mới lạ, thiếu hụt tài chính, thực hiện kém, cạnh tranh mạnh mẽ, hoặc thất bại về an ninh cũng góp phần vào sự thất bại của dự án,” một phát ngôn viên của Binance nói với BeInCrypto.
Sự gia tăng nhanh chóng của ghost tokens cũng đi kèm với sự ra mắt dự án hàng loạt, đặc biệt là từ đầu năm 2024.
Phân tích tỷ lệ sống-chết
Năm ngoái là một năm mới lạ theo cách riêng của nó sau sự bùng nổ của meme coins. Câu chuyện mới này nổi lên đặc biệt sau sự ra mắt của Pump.fun, một nền tảng Solana cho phép bất kỳ ai ra mắt một token với chi phí tối thiểu.
Theo dữ liệu của CoinGecko, 3 triệu token mới đã được liệt kê trên CoinGecko chỉ trong năm 2024. Một nửa trong số các dự án này đã chết, nhưng nửa còn lại vẫn tồn tại. Tuy nhiên, tình hình năm 2025 có vẻ ít ổn định hơn.
Mặc dù số lượng token mới ra mắt vẫn cao, số lượng thất bại gần như tương đương, với số lượng ra mắt chỉ vượt qua số lượng chết khoảng một nghìn.
“Các hệ sinh thái có rào cản thấp đối với việc tạo token thấy số lượng ghost coins cao nhất. Nói chung, các nền tảng làm cho việc ra mắt token mới rất dễ dàng và rẻ thấy số lượng coin bị bỏ rơi nhiều nhất. Trong chu kỳ này, sự bùng nổ meme coin của Solana (ví dụ, thông qua các bệ phóng token như Pump.fun) đã thúc đẩy một làn sóng token mới, nhiều trong số đó đã mất sự thu hút người dùng và hoạt động hàng ngày khi sự cường điệu ban đầu phai nhạt,” phát ngôn viên của Binance giải thích.
Thị trường meme lớn hơn cũng đã chịu một cú sốc đặc biệt về độ phổ biến.
Tính đến ngày 05/03, vốn hóa thị trường meme coin đã giảm mạnh xuống còn 54 tỷ USD, đánh dấu mức giảm 56.8% từ đỉnh cao 125 tỷ USD vào ngày 05/12/2024. Sự suy giảm này đi kèm với sự giảm đáng kể trong hoạt động giao dịch, với khối lượng giảm 26.2% chỉ trong tháng trước đó.
Một số loại token đã bị ảnh hưởng nặng nề hơn những loại khác.
Token âm nhạc và video nằm trong số các danh mục bị ảnh hưởng nặng nề nhất
Một báo cáo của BitKE năm 2024 chỉ ra rằng video và âm nhạc là những danh mục nổi bật với nhiều dự án tiền điện tử thất bại, đạt tỷ lệ thất bại 75%. Tỷ lệ này cho thấy rằng các dự án tiền điện tử tập trung vào ngách thường gặp khó khăn trong việc đạt được tính khả thi lâu dài.
“Những ngách này đối mặt với khoảng cách về sự chấp nhận và tiện ích. Các token âm nhạc gặp khó khăn khi cạnh tranh với Spotify/YouTube, trong khi các mô hình ‘nghe để kiếm tiền’ thường thiếu nhu cầu. Khi ngày càng nhiều người nổi tiếng chính thống tham gia vào không gian này mà không biết nhiều về công nghệ blockchain, các token đã trở thành một hình thức kinh doanh kiếm tiền nhanh chóng,” Liu giải thích.
Người phát ngôn của Binance lưu ý rằng các rào cản pháp lý và kỹ thuật, chẳng hạn như cấp phép âm nhạc và nguồn lực đáng kể cần thiết cho việc phân phối video, đã làm phức tạp việc mở rộng các giải pháp thay thế phi tập trung.
Họ giải thích thêm rằng nhiều dự án gặp khó khăn trong việc duy trì bền vững nếu không có sự chấp nhận đáng kể từ người dùng hoặc hiệu ứng mạng mạnh mẽ.
“Điều này nhấn mạnh rằng một ý tưởng tốt không đủ; các dự án tiền điện tử phải cạnh tranh với các nền tảng Web2 đã có chỗ đứng, vượt qua các thách thức phức tạp của ngành và cung cấp tiện ích thực tế để thành công. Nếu không phù hợp với hành vi người dùng và nhu cầu thị trường, ngay cả những sáng kiến có ý định tốt cũng có nguy cơ trở thành các token ma,” Binance nói với BeInCrypto.
Mặc dù số lượng token thất bại đáng lo ngại, tình huống này mang lại những hiểu biết quan trọng về việc xây dựng các dự án bền vững có thể chịu đựng được điều kiện thị trường không thuận lợi.
Chúng ta có thể học được gì từ sự sụp đổ thảm khốc của token?
Những người tạo token tiềm năng có thể học được những bài học quan trọng từ các dự án từng phổ biến nhưng cuối cùng thất bại. Những kết quả tiêu cực mà các dự án này trải qua, đặc biệt trong những trường hợp nghiêm trọng, có thể thúc đẩy việc phát triển các dự án mới một cách có trách nhiệm và tránh những sai lầm tương tự.
Binance đã đề cập đến các trường hợp nổi tiếng về coin ma như BitConnect và OneCoin.
“BitConnect, từng là một trong 10 coin hàng đầu, đã sụp đổ vào năm 2018 sau khi bị lộ là một mô hình Ponzi hứa hẹn lợi nhuận hàng ngày khoảng 1%. Các nhà đầu tư đã mất gần 2 tỷ USD. OneCoin, huy động được khoảng 4 tỷ USD, chưa bao giờ có một blockchain thực sự và dựa vào tiếp thị đa cấp mạnh mẽ trước khi sụp đổ. Cả hai trường hợp này đều nhấn mạnh nguy cơ của các dự án được xây dựng trên sự cường điệu, hứa hẹn không thực tế và thiếu công nghệ có thể kiểm chứng,” người phát ngôn của Binance giải thích.
Những ví dụ này cũng mang lại bài học quý giá cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ giao dịch token, bất kể token đó mới ra mắt hay đã có tên tuổi.
Bài học quan trọng từ Ghost Tokens
Mặc dù đáng lo ngại, số lượng coin ma ngày càng tăng là một lời nhắc nhở quan trọng rằng các dấu hiệu cảnh báo rõ ràng thường xuất hiện trước sự sụp đổ của các loại tiền điện tử này.
Những trường hợp này nhấn mạnh sự cần thiết của việc nghiên cứu kỹ lưỡng, xác thực các nguyên tắc cơ bản và duy trì một góc nhìn thận trọng, đặc biệt khi lợi nhuận đầu tư có vẻ không thực tế. Ưu tiên quản lý rủi ro và các yếu tố bền vững dài hạn nên được đặt lên trên giao dịch đầu cơ ngắn hạn.
Binance đặc biệt nhấn mạnh tầm quan trọng của việc “Tự Nghiên Cứu” (DYOR) khi đánh giá các dự án tiền điện tử.
“Thực tế, điều này có nghĩa là xem xét whitepaper, đánh giá xem dự án có giải quyết được vấn đề thực tế không, xác minh độ tin cậy của đội ngũ, kiểm tra tokenomics và phân phối nguồn cung, và kiểm tra hoạt động cộng đồng và phát triển,” Binance nói, thêm rằng “Về cơ bản, DYOR là về sự trao quyền và bảo vệ. Nó giúp các nhà đầu tư xác định các dự án vững chắc và tránh các trò lừa đảo hoặc token ma bằng cách phát hiện các dấu hiệu đỏ sớm. Với tốc độ di chuyển nhanh của thị trường tiền điện tử, việc tự nghiên cứu vẫn là điều cần thiết để điều hướng không gian này một cách an toàn và thành công.”
Cuối cùng, sự phổ biến của các token ma nhấn mạnh một sự thật quan trọng cho những người tham gia tiền điện tử: nghiên cứu kỹ lưỡng và giá trị cơ bản là điều tối quan trọng để xác định các dự án bền vững.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
