Bernstein đặt mục tiêu cho Bitcoin (BTC) đạt 150,000 USD vào giữa năm 2027 và 300,000 USD vào năm 2029. Lý do không phải vì halving, mà chính là do nợ công của Mỹ. Theo Bernstein, động lực lớn nhất đẩy giá Bitcoin hiện tại nằm ở thị trường trái phiếu, chứ không phải những yếu tố quen thuộc trước đây.
Thời điểm này thật đáng chú ý. Nợ công của Mỹ đã vượt mốc 40,000 tỷ USD trong tháng này, và một thông tin từ Bộ Tài chính Mỹ – thay vì tin tức về tiền mã hóa – đã khiến giá bitcoin tăng vọt từ mức 60,000 USD lên khoảng 81,200 USD chỉ trong vòng một tuần.
Tại sao nợ công Mỹ đang trở thành động lực lớn nhất cho Bitcoin
Theo thông báo chính thức, nợ quốc gia của Mỹ đã chính thức vượt mốc 40,000 tỷ USD vào ngày 19/08/2024. Con số này đã tăng gấp đôi chỉ sau 10 năm.
Nhóm phân tích tại Bernstein, đứng đầu là Gautam Chhugani, chia sẻ trong một báo cáo mới rằng bốn thập kỷ lãi suất giảm đã kết thúc. Giờ đây, cứ mỗi lần lãi suất tăng thì thâm hụt ngân sách càng lớn và chính phủ Mỹ buộc phải vay thêm nhiều hơn.
Trước vòng lặp này, Bernstein nhận định chính quyền Washington có thể chọn cách âm thầm hơn: để đồng tiền mất giá thay vì cắt giảm chi tiêu. Điều này sẽ có lợi cho những tài sản mà chính phủ không thể in thêm, như bitcoin và vàng.
Theo kịch bản cơ bản, Bernstein dự đoán giá bitcoin sẽ đạt 150,000 USD vào giữa năm 2027 và khoảng 300,000 USD ở đỉnh chu kỳ năm 2029. Nếu các tổ chức tài chính lớn vào thị trường nhanh hơn, mô hình của Bernstein thậm chí còn ước tính bitcoin có thể đạt 500,000 USD năm 2029 và khoảng 1 triệu USD vào năm 2033.
Lịch sử giá gần đây cũng củng cố cho nhận định này. Sau khi đạt đỉnh 126,000 USD vào tháng 10/2025, bitcoin đã giảm gần một nửa giá trị. Tuy nhiên, mức giảm này vẫn nhẹ nhàng hơn nhiều so với các kỳ “mùa đông” trước đó khi giá giảm tới 77% – 84% trong các chu kỳ 4 năm của bitcoin.
Thị trường trái phiếu đang đóng vai trò quan trọng
Yếu tố tác động chính xuất hiện ngày 19/08/2024. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã quyết định tăng gấp đôi lượng mua lại trái phiếu dài hạn từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD mỗi đợt. Suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm khi đó vừa lên tới 5.337%, mức cao nhất kể từ năm 2007, rồi sau đó giảm về 5.17%.
Thị trường coi đây là một tín hiệu “nới lỏng tiền tệ”. Ngay lập tức, giá bitcoin nhảy vọt 10% lên hơn 72,000 USD chỉ trong vài giờ, khi 1.74 tỷ USD các lệnh bán khống bị thanh lý – đây là lần thanh lý lớn thứ hai từng được ghi nhận. Hiện bitcoin đang giao dịch quanh mức 78,238 USD.
Các nhà giao dịch gọi đây là chiến lược “mất giá tiền tệ” – đặt cược rằng các chính phủ sẽ để tiền bị pha loãng thay vì cắt giảm chi tiêu. Gần đây, vàng vừa ghi nhận một tháng tăng giá mạnh nhất kể từ năm 1999, còn đồng cũng lập kỷ lục mới.
Eric Balchunas – chuyên gia phân tích ETF cấp cao của Bloomberg – nhận xét rằng chiến lược này đang dần thay thế cơn “sốt AI” thời gian qua. Quỹ Bitcoin IBIT của BlackRock và quỹ vàng GLD đã trở lại top 10 quỹ ETF có khối lượng giao dịch lớn nhất, vượt cả các quỹ bán dẫn công nghệ.
Ở một góc nhìn khác từ giới crypto, Arthur Hayes – CIO Maelstrom – cũng đưa ra quan điểm tương tự. Sau động thái của Bessent, ông khuyên nên mua các tài sản rủi ro như bitcoin và tin rằng thị trường không cần điều chỉnh lớn để bắt đầu xu hướng tăng mới.
“Tôi nghĩ họ sẽ in tiền sớm và in nhiều… Bạn chỉ cần nhìn lên, sẽ thấy bitcoin ở mức 250,000 USD. Bạn sẽ tự hỏi chuyện gì đã xảy ra? Đâu có cuộc khủng hoảng tài chính nào thật sự,” Hayes chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn gần đây.
Thực tế trước đây cũng từng xảy ra điều này. Vào tháng 03/2023, sau khi Silicon Valley Bank sụp đổ, chính phủ Mỹ đã ra tay can thiệp kịp thời, giúp ổn định thị trường tài chính và duy trì nguồn tiền rẻ. Khi đó, giá bitcoin từ mức gần 20,000 USD đã tăng mạnh lên đỉnh của năm 2025.
Mặc dù vậy, vẫn có yếu tố cần chú ý. Theo dữ liệu từ CryptoQuant, các nhà đầu tư dài hạn đang chốt lời khi bitcoin tiến gần mốc 80,000 USD. Tuy nhiên, các quỹ ETF bitcoin giao ngay tại Mỹ vừa ghi nhận dòng tiền vào mạnh nhất trong 10 tháng qua.
Liệu lực cầu mới này có đủ để hấp thụ áp lực chốt lời hay không sẽ quyết định xem xu hướng “cược nợ công” có thể giúp bitcoin phá vỡ mốc 80,000 USD hay không.
