Nợ công của chính phủ Mỹ vừa vượt mốc 40,000 tỷ USD lần đầu tiên. Bộ Tài chính Mỹ công bố tổng số nợ là 40,05 tỷ USD vào thứ Ba. Các trader Bitcoin (BTC) hiện đặt ra câu hỏi: Liệu kỷ lục nợ 40,000 tỷ USD của Mỹ có khiến crypto trở thành nơi trú ẩn an toàn hơn?
Con số này thật khó hình dung. Tính trung bình, mỗi người Mỹ gánh khoảng 119,700 USD. Riêng tiền lãi hàng năm đã gần 1,200 tỷ USD. Điều này làm dấy lên lo ngại về vòng lặp nguy hiểm, khi chi phí vay nợ cao buộc chính phủ phải vay thêm nữa.
Tại sao con số nợ công Mỹ 40,000 tỷ USD lại quan trọng
Chỉ riêng tháng 07, chính phủ chi tiêu vượt thu đến 432.3 tỷ USD. Đây là mức thâm hụt hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 03/2021. Năm tài khóa này, mức thiếu hụt đã xấp xỉ 1,800 tỷ USD. Riêng 1,000 tỷ USD gần đây nhất chỉ mất 154 ngày để tăng thêm. Trong khi đó, cả nghìn tỷ đầu tiên phải đến cuối năm 1981 mới tích lũy đủ.
Từ năm 2020 đến nay, nợ công Mỹ đã tăng thêm 17,000 tỷ USD. 10 năm trước, con số này chỉ khoảng 19,400 tỷ USD. Hiện tại, nợ công gần tương đương với quy mô của toàn bộ nền kinh tế Mỹ.
Tiền lãi đang là khoản chi lớn thứ ba của chính phủ Mỹ, chỉ sau An sinh xã hội và Medicare. Ảnh hưởng này tác động lên từng người dân. Lãi suất vay tăng khiến nhiều gia đình có thể khó có khả năng tiếp cận Bitcoin và crypto hơn.
Vậy vòng lặp nguy hiểm này là gì? Đó là chu trình gồm bốn giai đoạn: Chính phủ vay thêm, người mua trái phiếu đòi lãi suất cao hơn, lãi cao khiến chi phí trả lãi tăng, chi phí tăng làm thâm hụt nới rộng và buộc phải vay tiếp. Cứ thế, mỗi vòng lại kéo theo vòng tiếp theo lớn hơn.
Thị trường đã từng chứng kiến các phiên bản nhỏ hơn của vòng lặp này. Anh quốc đối mặt vấn đề tương tự vào tháng 09/2022 khi cắt giảm thuế không có nguồn, đẩy lãi suất trái phiếu tăng vọt cho đến khi Ngân hàng Trung ương Anh phải can thiệp. Mỹ cũng từng nhận cảnh báo: Moody’s đã rút xếp hạng tín dụng “AAA” cuối cùng của Mỹ vào tháng 05/2025, Fitch làm điều này năm 2023, còn S&P đã hạ bậc từ 2011.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhanh nhất
Căng thẳng trên thị trường trái phiếu thúc đẩy lập luận có lợi cho Bitcoin
Nhà đầu tư trái phiếu đang đòi hỏi lãi suất cao hơn khi cho chính phủ Mỹ vay. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã tăng kể từ cuối tháng 06, lên mức cao nhất kể từ trước khủng hoảng năm 2008. Theo dữ liệu của St. Louis Fed FRED, trái phiếu kỳ hạn 10 năm trả lãi suất 4.72% vào ngày 17/08.
Do đó, Bộ Tài chính Mỹ đã phản ứng nhanh chóng, thông báo sẽ tăng gấp đôi việc mua lại các trái phiếu dài hạn. Theo BeInCrypto, việc mua lại nhiều hơn ở kỳ hạn dài đã giúp kéo lợi suất trái phiếu 30 năm giảm khỏi mức đỉnh.
Có ba yếu tố chính đang đẩy lợi suất trái phiếu lên cao:
- Các công ty lớn vay vốn mạnh để xây dựng trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo.
- Nhà đầu tư muốn được trả thêm khi nắm giữ trái phiếu dài hạn.
- Nhiều người cũng hoài nghi khả năng kiểm soát lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Trong khi đó, giá Bitcoin đã có lúc trở lại mức 70,000 USD lần đầu tiên sau gần 80 ngày, tính từ 02/06. Nhiều người cho rằng, mỗi khi thị trường trái phiếu bán tháo, triển vọng giá BTC lại càng khả quan hơn.
Câu chuyện mất giá tiền tệ và Fed thận trọng
Câu chuyện tăng giá này được gọi là “debasement trade”, nghĩa là đặt cược vào khả năng tiền tệ mất giá do chính phủ chìm trong nợ nần, liên tục in tiền – khi đó tài sản cứng lên ngôi.
Một số doanh nghiệp đã đi theo chiến lược này toàn diện. Strategy đang giữ 840,447 BTC. Metaplanet của Nhật đã mua trên 43,000 BTC và đặt mục tiêu sở hữu 100,000 BTC vào cuối năm.
Tuy nhiên, xu hướng này không phải lúc nào cũng đi lên thẳng. Các quỹ ETF spot bitcoin đã bị rút ròng 4.9 tỷ USD chỉ trong quý 2 vừa qua. Nhu cầu phòng ngừa rủi ro cũng biến động liên tục.
Một rào cản khác là chính sách của Fed. Biên bản cuộc họp Fed gần nhất thể hiện quan điểm “diều hâu” khi ba thành viên đề xuất tăng lãi suất. Chủ tịch Kevin Warsh thậm chí còn muốn giảm số phiên họp chính sách, khiến hy vọng cắt giảm lãi suất cho thị trường trở nên mong manh hơn.
Câu hỏi lớn bây giờ là: Liệu chính phủ Mỹ có thể kiểm soát được khoản nợ khổng lồ trước khi vòng xoáy nguy hiểm bắt đầu? Các phiên đấu giá trái phiếu tới đây sẽ cho thấy nhà đầu tư nhìn nhận con số 40,000 tỷ USD này là hồi chuông cảnh báo, hay chỉ là một con số tiếp theo mà thôi.
