Đợt giảm giá gần đây của Bitcoin (BTC) đã làm dấy lên nhiều thuyết âm mưu về việc các công ty lớn thao túng thị trường. Tuy nhiên, theo ông Matt Hougan – Giám đốc Đầu tư (CIO) của Bitwise – các nguyên nhân chính lại khá đơn giản.
Câu chuyện này tiếp tục làm nóng những tranh luận về động lực thật sự phía sau các biến động lớn của thị trường crypto – liệu đó là chiến lược của tổ chức, rủi ro công nghệ, hay chỉ là các chu kỳ của thị trường.
Tại sao giá Bitcoin đang giảm?
Ông Hougan đã lên tiếng về những đồn đoán tràn lan trên mạng xã hội rằng giá Bitcoin giảm là do có sự phối hợp từ những cá nhân, tổ chức lớn. Theo thông tin của BeInCrypto trước đó, một số người dùng từng tố cáo Binance.
Gần đây hơn, có một số thành viên trong cộng đồng cho rằng xuất hiện các mô hình lặp lại như cái gọi là “Bitcoin bị bán tháo vào 10h sáng” bởi Jane Street. Tuy nhiên, ông Hougan cho rằng các thuyết này không đúng, và lý do thật sự lại “nhàm chán” hơn nhiều so với những gì mọi người suy đoán.
“Các thuyết âm mưu thật sự rất đi xa. Lúc thì là Binance, rồi đến Wintermute, rồi lại đến một quỹ phòng hộ offshore nào đó, tiếp theo là ‘paper bitcoin’ và hôm nay lại là Jane Street – còn tuần sau sẽ lại có một cái tên mới,” ông chia sẻ.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất
Ông Hougan cho biết, “lý do thật sự khiến Bitcoin giảm” là vì những người nắm giữ dài hạn đang dần bán bớt và giảm mức độ đầu tư. Họ đã cắt giảm vị thế bằng cách bán spot Bitcoin, tất toán các lệnh dùng đòn bẩy và viết covered call, từ đó tạo áp lực bán lên giá.
Vị CIO của Bitwise cho rằng, động thái bán ra này chủ yếu xuất phát từ ba lý do:
- Lý thuyết chu kỳ thị trường 4 năm.
- Lo ngại về sự phát triển của máy tính lượng tử.
- Dòng tiền được luân chuyển từ thị trường crypto sang các startup AI.
Gần đây, chủ đề về máy tính lượng tử cũng đang được cộng đồng crypto đặc biệt chú ý. Dù đồng sáng lập MicroStrategy – Michael Saylor – đã phần nào trấn an rằng rủi ro này chưa đáng lo, nhưng vẫn còn nhiều nhà đầu tư cảnh giác.
Doanh nhân Canada kiêm nhà đầu tư Shark Tank – Kevin O’Leary – cảnh báo rằng các tổ chức lớn chỉ phân bổ tối đa khoảng 3% danh mục cho Bitcoin cho đến khi ngành công nghiệp này có giải pháp thực tế đối với rủi ro máy tính lượng tử. Còn trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu toàn cầu của Jefferies, ông Christopher Wood, thậm chí đã loại bỏ phân bổ 10% cho Bitcoin khỏi danh mục mô phỏng vì lo ngại tương tự.
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem nhận định và chia sẻ từ các chuyên gia hàng đầu
Dòng thời gian của Crypto Winter và triển vọng phục hồi
Bên cạnh đó, ông Hougan nói rằng lực bán hiện tại gần như đã hoàn tất. Ông cho rằng Bitcoin “đang trong giai đoạn tạo đáy” và có thể thiết lập mức đỉnh mới trong tương lai. Theo ông,
“Đây là một mùa đông crypto điển hình và sau đó cũng sẽ có một mùa xuân crypto điển hình.”
Trước đó, ông Hougan từng nhận định mùa đông crypto này bắt đầu từ tháng 01/2025. Nếu dựa vào chu kỳ lịch sử kéo dài 13 tháng, rất có thể giai đoạn khó khăn này sắp kết thúc.
Còn nhà phân tích on-chain Willy Woo lại có quan điểm sâu hơn. Ông nhận thấy nhịp bán tháo gần đây như đã cạn lực, nhưng cảnh báo rằng thanh khoản spot và futures giảm dần có thể giới hạn yếu tố hồi phục ngắn hạn.
Theo Woo, thời điểm thị trường gấu kết thúc sẽ rơi vào quý 4/2026, và xu hướng tăng có thể quay lại vào quý 1 hoặc quý 2/2027.
“~45,000 USD có thể là vùng đáy tiêu biểu của thị trường gấu. BTC từ trước đến nay chỉ tồn tại trong giai đoạn thị trường vĩ mô tăng mạnh 2009-2026. Nếu kinh tế vĩ mô toàn cầu gặp biến động lớn, mức hỗ trợ tiếp theo có thể là 30,000 USD, còn 16,000 USD sẽ là đường phòng thủ cuối cùng nếu muốn duy trì xu hướng tăng của BTC,” Woo nhận định.
Sự khác biệt giữa các dự báo này phản ánh sự không chắc chắn về việc thị trường đang ở đâu trong chu kỳ. Tuy nhiên, hầu hết các chuyên gia đều đồng ý rằng điểm yếu hiện tại của Bitcoin xuất phát từ yếu tố cấu trúc và tâm lý – chứ không phải do thao túng thị trường.
