Figure Markets đang xây dựng không chỉ là một nền tảng giao dịch—mà là một thị trường toàn diện nơi mà việc phát hành, cho vay và tiếp cận tài sản thực kết nối trong một hệ thống duy nhất.
Trong buổi phỏng vấn độc quyền này, CEO Mike Cagney giải thích cách Figure đang đưa các sản phẩm tài chính truyền thống lên blockchain và tại sao tính kết hợp có thể là mảnh ghép còn thiếu trong sự phát triển tiếp theo của DeFi.
BeInCrypto: Bạn đã định vị Figure Markets là nền tảng DeFi cho mọi thứ liên quan đến crypto. Luận điểm cốt lõi nào kết nối sàn giao dịch, các vault lợi suất cao, Demo Prime và các khoản vay được bảo đảm bằng crypto thành một hệ sinh thái duy nhất?
Mike Cagney: Chúng tôi đang xây dựng một vòng lặp tích hợp dọc nơi mà tài sản được phát hành, giao dịch, tài trợ và tái chế mà không bao giờ rời khỏi Figure Markets.
Trong ngắn hạn, điều đó sẽ bắt đầu với sản phẩm HELOC của Figure: các khoản vay được tạo ra trên Provenance, niêm yết trên Figure Markets để giao dịch thứ cấp, và có thể được cam kết vào các vault cho vay và mượn để người dùng có thể kiếm lợi suất hoặc đòn bẩy vào các tài sản khác.
Qua thời gian, chúng tôi có thể phát hành một loạt các sản phẩm rộng hơn—các khoản vay tiêu dùng, cho thuê thiết bị, thậm chí là cổ phiếu được mã hóa—để vốn có thể lưu thông mà không gặp trở ngại: huy động thanh khoản từ danh mục HELOC với lãi suất 8%, chuyển đổi sang BTC hoặc cổ phiếu Apple, đặt cược vào đó để có thêm tín dụng, và thực hiện tất cả trong một ví, một động cơ ký quỹ, một sổ cái dựa trên quy tắc.
BeInCrypto: Forward Vaults của bạn cung cấp lợi suất từ 3.8% đến 7% APY ngay cả trong thị trường gấu. Những lợi suất này đến từ đâu—và làm thế nào để bạn đảm bảo chúng bền vững trong điều kiện biến động?
Mike Cagney: Lợi suất sàn là lợi suất chuyển tiếp trên YLDS, stablecoin được SEC chấp thuận của chúng tôi, chỉ đơn giản là quét lãi suất qua đêm của Fed (SOFR) trừ đi 50 bps (phần của chúng tôi), vì vậy nó di chuyển theo chính sách thay vì tâm lý crypto.
Dải trên được thúc đẩy bởi dòng tiền từ danh mục HELOC của Figure—các khoản vay chất lượng cao có giá lịch sử cao hơn SOFR từ 250–350 bps. Bởi vì các pool giữ các phiếu giảm giá khoản vay thực thay vì phần thưởng giao thức, doanh thu không biến mất khi giá token dao động; lãi suất khoản vay tiếp tục tích lũy và người dùng có quyền truy cập vào nó dưới một hình thức nào đó.
BeInCrypto: Với Demo Prime, người dùng có thể cho vay trực tiếp với nhau và kiếm được lợi nhuận lên đến 12%. Làm thế nào bạn quản lý niềm tin và rủi ro trong cấu trúc ngang hàng mà không có trung gian trung tâm?
Mike Cagney: Mỗi khoản vay đều được thế chấp quá mức, được bao bọc trong một hợp đồng thông minh có thể kiểm toán và gắn liền với các oracle thời gian thực kích hoạt các cuộc gọi ký quỹ ngay khi ngưỡng LTV bị vi phạm; tài sản thế chấp được lưu trữ trong ví MPC để không bên nào có thể chạy trốn với tiền.
Bởi vì tất cả các vị trí, giá trị tài sản thế chấp và thanh lý đều hiển thị trên chuỗi, người dùng không dựa vào bảng cân đối kế toán của chúng tôi—họ dựa vào toán học và mã mà họ có thể xác minh từng khối một.
BeInCrypto: Bạn đã nói rằng Figure sẽ là nền tảng đầu tiên cho phép người dùng mua cổ phiếu công khai như Apple và Tesla trên chuỗi bằng crypto. Hãy giải thích cơ chế này—người dùng có thực sự sở hữu cổ phiếu cơ bản không?
Mike Cagney: Có. Giai đoạn một sử dụng ADRs/GDRs được phát hành với một ngân hàng lưu ký lớn; kho lưu ký giữ cổ phiếu gốc, và các biên lai mã hóa giao dịch 1:1 trên Figure Markets với đầy đủ quyền đổi, vì vậy bạn có thể đổi token lấy cổ phiếu cơ bản bất kỳ lúc nào.
Giai đoạn hai thậm chí còn sạch hơn: niêm yết trực tiếp trên chuỗi được thực hiện theo các miễn trừ của Đạo luật ’33 hiện có, được giải quyết thông qua ATS được SEC điều chỉnh của chúng tôi, cho phép nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu gốc trên Provenance. Dù là con đường nào cũng mang lại quyền sở hữu thực sự, có thể thực thi, có thể kinh doanh chênh lệch giá với các sàn giao dịch ngoài chuỗi và được phản ánh trong hồ sơ cổ đông. Không con đường nào là IOU, điều mà ngành công nghiệp đã tràn ngập.
BeInCrypto: Cổ phiếu mã hóa sống trong một vùng xám pháp lý. Figure đang điều hướng mặt trận quy định như thế nào, đặc biệt khi kết hợp các nguyên tắc DeFi với chứng khoán công khai thực tế?
Mike Cagney: Chúng tôi đã chọn con đường được điều chỉnh trước: Figure Markets vận hành một Hệ thống Giao dịch Thay thế và chỉ hợp tác với các đại lý chuyển nhượng đã đăng ký SEC và các tổ chức lưu ký đủ điều kiện. ADRs, GDRs và các niêm yết trực tiếp sắp tới đều nằm trong khung này, vì vậy các token chỉ là các đại diện số hóa của chứng khoán đã tuân thủ luật chứng khoán Hoa Kỳ; hợp đồng thông minh xử lý việc giải quyết, nhưng khung pháp lý giống hệt với những gì các bàn giao dịch tổ chức giao dịch hàng ngày. Điều này rất khác so với tất cả các cổ phiếu mã hóa đã được giao dịch trên chuỗi ngày nay.
BeInCrypto: Bạn đã là người ủng hộ lâu dài cho việc mã hóa tài sản. Theo quan điểm của bạn, mã hóa sẽ mở ra điều gì cho thị trường vốn mà cơ sở hạ tầng truyền thống không thể cung cấp?
Mike Cagney: Nó loại bỏ các lớp trung gian tìm kiếm lợi nhuận—các nhà môi giới thanh toán bù trừ, đại lý chuyển nhượng, bàn đối chiếu—và thay thế chúng bằng việc giải quyết minh bạch, có thể lập trình được hoàn thành trong vài giây thay vì vài ngày. Điều đó mở ra khả năng thế chấp chéo tài sản theo thời gian thực (ký quỹ token HELOC của bạn với cổ phiếu Tesla), thanh khoản toàn cầu 24/7 và một sổ cái có thể kiểm toán chung mà các cơ quan quản lý và đối tác có thể truy vấn chỉ với một cú nhấp chuột, đồng thời giảm thiểu sự mờ ám hệ thống và chi phí vốn.
BeInCrypto: Bạn đã xây dựng trong TradFi với SoFi. Tại sao bây giờ lại đặt cược lớn vào DeFi—và ‘thành công’ sẽ trông như thế nào đối với Figure Markets vào cuối năm 2025?
Mike Cagney: Hợp đồng thông minh mang lại khả năng mở rộng, minh bạch và khả năng kết hợp mà các hệ thống cũ không thể có được—sự thật vượt qua niềm tin ở quy mô toàn cầu. Đến tháng 12/2025, chúng tôi kỳ vọng nhiều loại tài sản—khoản vay, trái phiếu, cổ phiếu blue-chip, Bitcoin, stablecoin—sẽ được giao dịch và thế chấp chéo một cách tự nhiên trên Figure Markets, với hàng tỷ USD TVL luân chuyển qua các kho Demo Prime.
Thành công là khi người dùng có thể dễ dàng thế chấp một HELOC được mã hóa vào bữa sáng, đầu tư dài hạn vào ETH vào bữa trưa, và hoàn tất giao dịch cổ phiếu Tesla trước bữa tối—không cần ngân hàng, không cần T+2, chỉ cần một sổ cái hoạt động theo thời gian thực.
Các sản phẩm của Figure Markets đã có sẵn cho người dùng muốn khám phá thế hệ tài chính dựa trên blockchain tiếp theo. Để bắt đầu giao dịch hoặc truy cập vào các khoản vay được hỗ trợ bằng tiền điện tử, hãy truy cập Sàn giao dịch tiền điện tử của Figure Markets hoặc khám phá Các khoản vay được hỗ trợ bằng tiền điện tử.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
