Ethereum (ETH) đang có nhiều biến động khác nhau: lượng coin rời khỏi các sàn giao dịch, lượng token bị khóa khi staking tăng lên, và dòng tiền stablecoin cũng đang chuyển sang mạng lưới này. Tuy nhiên, giá lại chững lại quanh mức 1,900 USD.
Tình hình này đã thu hút sự chú ý từ các nhà phân tích onchain. Họ nhận thấy thị trường đang lặng lẽ tái cấu trúc, dù biểu đồ giá không có nhiều thay đổi rõ rệt.
Lượng cung bị kẹt lại khi biểu đồ giá Ethereum đi ngang
Lượng Ethereum được giữ trên sàn giao dịch đã giảm mạnh trong năm 2026. Theo dữ liệu từ CryptoQuant, lượng token ETH tại các sàn giảm xuống còn 15.12 triệu, trong khi tháng 01 năm nay là 16.86 triệu.
Như vậy, lượng ETH trên sàn đã giảm khoảng 1.74 triệu, tương đương gần 10% tổng nguồn cung có thể mang ra bán.
Đồng thời, lượng ETH giao dịch của những ví lớn, tính theo top 10 địa chỉ nạp/rút, cũng đang thấp hơn mức trung bình gần đây.
Staking đã vượt 34% tổng nguồn cung lưu hành. Hơn nữa, hàng chờ rút ETH của các validator gần như bằng 0, cho thấy đa số nhà nắm giữ vẫn chọn tiếp tục staking thay vì bán ra thị trường.
Các quỹ ETF cũng góp phần hút bớt nguồn cung. Trong 4 tuần tính đến 07/08/2026, các quỹ spot ETH đã hút về khoảng 482 triệu USD, riêng tuần cuối tăng mạnh với 245 triệu USD. Tổng dòng tiền ròng ghi nhận ở mức gần 11.46 tỷ USD, theo dữ liệu từ SoSo Value data.
Số lượng smart contract mới trên Ethereum cũng tăng nhanh. Điều này khiến khoảng cách giữa nguồn cung ETH giảm và nhu cầu sử dụng onchain mở rộng ngày càng lớn hơn.
Dữ liệu độc lập cũng cho thấy sự sôi động. Nhà phân tích Tanaka cho biết số lượng giao dịch hàng tuần trên 20 triệu, tiệm cận mốc cao nhất lịch sử.
Một nhà phân tích nhấn mạnh rằng những điều kiện tương tự trước đây, khi tính thanh khoản trên sàn giảm trong lúc hoạt động mạng lưới tăng, từng dẫn đến những biến động giá lớn khi xuất hiện lực mua/sell rõ ràng. Tuy vậy, mô hình này không thể dự đoán chính xác thời điểm giá sẽ biến động.
Dòng tiền USD đang luân chuyển như thế nào
Góc nhìn về dòng tiền cũng phản ánh điều tương tự. Theo CryptoOnchain, trong 14 ngày qua, trung bình mỗi ngày có khoảng 87 triệu USD stablecoin nạp ròng vào Binance, nhưng cơ cấu các đồng stablecoin lại biến động mạnh.
Tether (USDT) trên Tron (TRX) đã bị rút đi rất nhiều. Lượng USDT trên nền tảng Tron tại Binance giảm từ mức khoảng 1.4 tỷ USD xuống còn 709 triệu USD chỉ trong khoảng hai tuần.
Ngược lại, các stablecoin trên Ethereum lại được nạp vào. Lượng USDT trên Ethereum tăng 210% trong tuần, còn dòng tiền vào USD Coin (USDC) cũng tăng 114% trong cùng giai đoạn.
Báo hiệu ở đây không phải là dòng vốn rút ra khỏi thị trường, mà là vốn đang chọn lại mạng lưới lưu trữ tốt hơn, với các nhà tạo lập thị trường chuyển vốn sang Ethereum để tận dụng thanh khoản sâu hơn.
“Những nhà đầu tư lớn và các nhà tạo lập thị trường có thể đang chuyển tài sản đảm bảo từ Tron về Ethereum, thể hiện ưu tiên về độ sâu thanh khoản DeFi, cơ sở hạ tầng thị trường trên Ethereum rộng hơn, hoặc chuẩn bị cho biến động mạnh tập trung vào Ethereum,” bài phân tích cho biết.
Chưa có chất xúc tác thực sự cho biến động giá
Dòng tiền từ ETF vẫn đều đặn trong vài tuần qua, tuy nhiên giá vẫn chưa bật tăng . Điều này có thể do lượng cung bán ra cân bằng với lực mua, hoặc mức độ kỳ vọng của nhà đầu tư nhỏ lẻ chưa đủ mạnh để tạo thành đột phá rõ rệt.
Bên cạnh đó, lượng mua thật tại các sàn giao dịch Mỹ khá yếu. Chỉ số Coinbase Premium Index, phản ánh sức mua ETH trên sàn Mỹ so với các sàn nước ngoài, đã duy trì ở mức âm từ đầu tháng 05 và hiện quanh mốc -0.069.
Trong khi đó, chuyên gia phân tích Michaël van de Poppe nhận định rằng bức tranh giá ETH không có nhiều thay đổi, khi ETH vẫn đang mắc kẹt trong vùng giá từ 1,800 USD đến 2,000 USD, cùng với mức biến động gần như thấp nhất trong nhiều năm qua. Theo ông, nếu ETH có thể bứt phá rõ ràng trên ngưỡng 2,000 USD thì khả năng sẽ mở ra đợt tăng mạnh hơn.
Việc ETH có bứt phá lên hay không còn phụ thuộc vào lực cầu có được củng cố hay không, mà dữ liệu hiện tại vẫn chưa thể hiện rõ điều này. Tình trạng này cũng có thể kéo dài hơn, bởi việc nguồn cung giảm chưa đủ để tạo ra sự biến động lớn.
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các nhà lãnh đạo cũng như phóng viên chia sẻ góc nhìn chuyên sâu
