Giá Ethereum đã tăng khoảng 6% trong tuần này và đang thử thách vùng kháng cự quan trọng quanh mức 2,439 USD. Tuy nhiên, theo dữ liệu của Glassnode, các nhà đầu tư ETF giao ngay tại Mỹ vẫn chưa có ngày nào ghi nhận dòng tiền vào ròng kể từ 29/09/2024.
Một số nhà giao dịch cho rằng việc tổ chức đầu tư vào ETH đang đi trước giá so với thị trường. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain lại cho thấy nhu cầu phía sau đợt tăng giá gần đây đang dần yếu đi.
Dữ liệu on-chain của Ethereum phát đi tín hiệu cảnh báo
Theo số liệu từ Glassnode, đường trung bình động 14 ngày của địa chỉ hoạt động Ethereum (ETH) đã giảm còn khoảng 365,000 vào ngày 17/10/2024. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 12/2025.
Kể từ đó, chỉ số này chỉ phục hồi nhẹ lên mức gần 375,000. Hiện tại, nó đang có xu hướng giảm trở lại mức thấp của tháng 10.
Sự sụt giảm này càng trở nên rõ rệt nếu so với đỉnh 09/02/2024 gần 800,000 – khi hoạt động trên mạng tăng vọt trong một đợt bán tháo mạnh, nhiều khả năng là do các nhà đầu tư nhỏ lẻ đầu hàng bán tháo.
Một mức trung bình hợp lý hơn là vùng dao động mùa xuân trong khoảng 500,000 – 550,000. So với mức này, hoạt động địa chỉ vẫn đang giảm khoảng 25% đến 30%.
Quan trọng hơn, hoạt động trên mạng lại không đi cùng chiều với giá. Số lượng địa chỉ hoạt động đạt đỉnh gần 470,000 vào giữa tháng 8, rồi giảm liên tục trong suốt giai đoạn giá ETH bật tăng trong tháng 8 và tháng 9.
Điều này cho thấy, đợt tăng giá lên vùng 2,800 USD đã không nhận được sự tham gia rộng rãi từ mạng lưới. Chỉ số này chỉ tính các địa chỉ trực tiếp trên mainnet nên chưa gồm hoạt động trên các mạng Layer-2 (L2).
Bên cạnh đó, nhiều cá voi “ngủ đông” lâu năm đã di chuyển hơn 140 triệu USD ETH trong tháng 10/2024. Hoạt động phục hồi trở lại trên mức cao của giữa tháng 8 (gần 470,000 địa chỉ) sẽ giúp tín hiệu tiêu cực được giảm bớt.
Nhà đầu tư ETF vẫn chưa mua vào ngày nào suốt 5 tuần qua
Nhu cầu ETF cũng cho thấy bức tranh tương tự. Theo Glassnode, các quỹ ETF giao ngay trên sàn Mỹ của Ethereum chưa ghi nhận ngày dòng tiền vào ròng nào kể từ 29/09/2024.
Đến ngày 30/10/2024, chuỗi này đã kéo dài tới 23 phiên liên tiếp ghi nhận dòng tiền ra. Theo Glassnode, đây là chuỗi dài nhất kể từ khi các quỹ này ra mắt.
Riêng tháng 10/2024, các quỹ ETF này đã chứng kiến 1.61 tỷ USD bị rút ròng, cũng là mức cao nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 07/2024. Đến ngày 03/11/2024, các quỹ còn tiếp tục bị rút thêm 85.35 triệu USD, theo dữ liệu từ SoSoValue.
Mỗi nhà cung cấp dữ liệu cũng ghi nhận số liệu có chút lệch nhau. Theo SoSoValue, vào ngày 21/10/2024 đã có dòng tiền vào ròng khoảng 15 triệu USD – là điểm sáng duy nhất trong chuỗi rút tiền đều đặn.
Dòng tiền này cũng giúp lý giải nguyên nhân tăng giá trước đó. Đợt bứt phá giá vào tháng 8/2024 đi kèm làn sóng dòng tiền vào mạnh nhất trên biểu đồ, nhiều phiên vượt trên 70,000 ETH.
Giờ đây nhu cầu đó đã đảo chiều. Song song hoạt động mạng yếu đi, chưa có nhà đầu tư nào đủ mạnh thay thế dòng tiền ETF rút ra. Nếu dòng tiền vào ròng hàng ngày xuất hiện trở lại, đó sẽ là dấu hiệu rõ rệt nhất cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức phục hồi.
Phân tích giá Ethereum: Cuộc chiến ngay vùng 2,439 USD
Trên biểu đồ tuần, ETH vẫn đang nằm trong xu hướng giảm tổng thể. Sau khi đạt đỉnh lịch sử 4,958 USD, mỗi đỉnh mới ghi nhận đều thấp hơn các đỉnh trước đó.
Giá chạm đỉnh gần 3,400 USD vào đầu năm, sau đó là vùng 2,800 USD cuối tháng 09/2024. Mốc Fibonacci 0.5 tại 2,920 USD – từng là hỗ trợ vững chắc năm 2024 nay đã trở thành kháng cự năm 2026.
Mức đáy cũng liên tục giảm, từ khoảng 1,750 USD vào tháng 2/2024, về quanh 1,520 USD giữa năm 2026. Tuy nhiên, cấu trúc tháng gần đây đã có dấu hiệu lạc quan trở lại.
Mức đỉnh tháng 9/2024 đã cao hơn đỉnh mùa xuân quanh 2,470 USD, tạo mô hình đỉnh cao mới (higher high). Nếu giá tạo đáy cao hơn tại vùng hiện tại thì sẽ hoàn thành mô hình uptrend cục bộ, có thể mở ra tín hiệu đảo chiều xu hướng lớn hơn.
Chỉ số Relative Strength Index (RSI) khung tuần hiện gần mức 50, là trạng thái trung tính. Tuy nhiên RSI vẫn nằm dưới đường tín hiệu nên lực tăng ngắn hạn chưa thực sự xác nhận.
Khối lượng giao dịch đã co lại kể từ tháng 2/2024, cho thấy thị trường nghiêng về tích lũy – tích lũy hơn là mua gom mạnh. Mức Fibonacci 0.786 quanh 1,754 USD vẫn là vùng hỗ trợ mạnh nhất, nhiều lần được kiểm nghiệm từ 2023 tới nay.
Biểu đồ ngày: Giá bật lên trong mô hình nêm tăng
Trên biểu đồ ngày, ETH đang bật lên trở lại từ đường xu hướng tăng quanh vùng 2,200 USD. Đường trendline này đã nâng đỡ giá ETH đi lên kể từ đáy cuối tháng 6/2024.
Cây nến ngày gần nhất đã vượt lên trên đường giữa của Bollinger Bands và đang kiểm tra mức thoái lui 0.618 tại 2,439 USD. Chỉ số RSI hàng ngày cũng vừa cắt lên trên đường tín hiệu của nó.
Tuy nhiên, các dải Bollinger Bands đang thu hẹp lại. Khi dải bị nén, thị trường thường chuẩn bị cho một cú biến động mạnh, nhưng hướng đi sẽ chưa rõ ràng.
Khối lượng giao dịch đã giảm dần kể từ tháng 08/2023, nên động thái phá vỡ này vẫn chưa được xác nhận. Ngoài ra, hai đường xu hướng chính đang hội tụ tạo thành mô hình nêm tăng, thường báo hiệu khả năng đảo chiều giảm giá sắp xảy ra.
Đường trên của nêm trùng với mức Fibonacci 0.5 quanh vùng 2,920 USD đến 2,950 USD. Đây là vùng kháng cự mạnh có thể cản đà tăng của giá ETH.
Dự báo giá ETH phụ thuộc vào ngưỡng 2,200 USD
Nếu giá đóng cửa ngày trên mức 2,439 USD, ETH có thể hướng tới dải trên của Bollinger Bands quanh 2,500 USD. Nếu vượt qua, mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng 2,920 – 2,950 USD, tức cao hơn khoảng 21% so với mức 2,410 USD.
Ngược lại, nếu giá đóng cửa ngày dưới mức 2,200 USD sẽ xác nhận mô hình nêm bị phá vỡ xuống. Khi đó, ETH có khả năng giảm về vùng 1,754 USD, thấp hơn khoảng 27% so với giá 2,410 USD.
Mục tiêu giảm khá lớn. Khi kết hợp với dữ liệu on-chain kém tích cực, rủi ro đang có phần nghiêng về kịch bản giảm giá trong ngắn hạn.
Mặc dù vậy, phe mua vẫn có một số điểm tựa. Khối lượng rút ETH lớn khỏi sàn giao dịch vào tháng 10/2023 khá giống mô hình từng xuất hiện trước đà tăng hồi tháng 06/2023. Ngoài ra, bản nâng cấp lớn tiếp theo của Ethereum là Glamsterdam cũng có thể trở thành động lực thúc đẩy giá.
Xét trong dài hạn, nhiều nhà đầu tư còn lạc quan dựa vào các tín hiệu vĩ mô. Theo nhà phân tích Ted Pillows, các đợt tăng mạnh của ETH trước đây thường trùng với giai đoạn sản xuất của Mỹ phục hồi.
Tuy nhiên, chỉ số sản xuất của Viện Quản lý Nguồn cung (ISM) trong tháng 10/2023 đạt 55.5, đánh dấu tháng tăng trưởng thứ 10 liên tiếp, song ETH vẫn sụt giảm trong cùng giai đoạn.
Hiện tại, để giữ được đà phục hồi, thị trường cần lực mua mới từ ETF hoặc hoạt động mạng lưới hồi phục trở lại. Nếu không, mức 2,200 USD sẽ là ngưỡng quyết định xu hướng tiếp theo của ETH.
