Grayscale tin rằng nếu Đạo luật CLARITY được thông qua, nhiều ứng dụng crypto tạo doanh thu lớn có thể sẽ tăng trưởng giá trị.
Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, cho biết hệ số lợi nhuận của 15 giao thức lớn nhất trong ngành hiện đang ở mức thấp. Anh nhận định rằng các tài sản này trông khá rẻ nếu so với dòng tiền thực nhận, nhất là sau thời gian dài thị trường đi xuống.
Grayscale nêu bật các giao thức crypto giá rẻ trước khả năng thông qua đạo luật CLARITY
Grayscale đã xếp hạng các ứng dụng dựa trên doanh thu giao thức trong 12 tháng. Hyperliquid (HYPE) dẫn đầu với 871 triệu USD, xếp ngay sau là Pump.fun (PUMP) với 459 triệu USD.
Phần lớn 15 giao thức hàng đầu đều có hệ số doanh thu dưới 10 lần. PancakeSwap (CAKE), Meteora (MET), và Collector Crypt (CARDS) hiện đều được giao dịch quanh mức xấp xỉ 1 lần doanh thu hàng năm.
“Nhiều ứng dụng blockchain tạo ra thu nhập giờ đây có vẻ hấp dẫn từ góc độ cơ bản. Thực tế, hầu hết trong số 15 ứng dụng onchain hàng đầu về doanh thu giao thức – trong đó có Hyperliquid – hiện đều đang có hệ số trailing 12 tháng khá thấp, phần lớn chỉ ở mức một con số,” Pandl nhận định.
Pandl bổ sung rằng đa số các ứng dụng này đều có chi phí vận hành thấp. Vì vậy, nếu định giá dựa trên lợi nhuận hoặc dòng tiền thay vì chỉ dựa vào giá token, chúng hiện rất hấp dẫn.
Gần như toàn bộ 15 giao thức có doanh thu hàng đầu đều phục vụ các lĩnh vực tài chính. Danh sách này cũng có một số tiện ích bổ trợ như oracles và hạ tầng staking.
Pandl cho rằng Đạo luật CLARITY có thể là động lực quan trọng. Dự luật này sẽ thiết lập khuôn khổ pháp lý cho tài sản số và giúp tăng hoạt động giao dịch onchain.
“Cụ thể, CLARITY sẽ thúc đẩy sự phát triển của tài sản hóa token và tài chính onchain,” Pandl viết. “Rất nhiều crypto tài sản tạo doanh thu đang được giao dịch với hệ số thấp trong bối cảnh CLARITY Act có khả năng được phê duyệt – tạo cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư chú trọng yếu tố cơ bản, theo chúng tôi đánh giá.”
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các lãnh đạo và phóng viên phân tích chuyên sâu
Mốc thời gian của đạo luật CLARITY
Trong khi đó, Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Số (CLARITY) đã được Hạ viện thông qua vào tháng 07/2025. Sau đó, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã đồng ý chuyển tiếp với tỉ lệ 15-9 vào tháng 05/2026.
Tuy vậy, dự luật vẫn còn gặp nhiều rào cản. Trong quá trình thảo luận, những tranh cãi về lợi tức stablecoin giữa các ngân hàng và nhóm ngành crypto từng là điểm nóng. Hiện tại, bất đồng lớn vẫn nằm ở quy định về đạo đức và vấn đề bảo vệ nhà phát triển trong Điều 604 vẫn là vấn đề then chốt.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất từng phút
Dù vậy, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis gần đây đã cho biết các cuộc đàm phán đang diễn ra khá “căng thẳng”, và bản hoàn chỉnh dự kiến có thể được công bố trước ngày 04/07. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu dự thảo mới nhất có thể giải quyết dứt điểm những vấn đề đã khiến tiến trình thông qua dự luật này bị kéo dài hay không.
