Robinhood Chain, BNB Chain và Solana là những blockchain xử lý nhiều giao dịch cổ phiếu token nhất tuần qua, theo báo cáo nghiên cứu của Grayscale công bố vào thứ Năm. Khối lượng giao dịch spot hàng tuần trong lĩnh vực này từng đạt đỉnh gần 3 tỷ USD vào đầu tháng 08.
Những con số này cho thấy cổ phiếu dưới dạng token đã có lượng nhà đầu tư nhỏ lẻ nhất định. Tuy nhiên, sau khi giao dịch hoàn tất, gần như không có dòng tiền nào tiếp tục hoạt động trên chuỗi.
Giao dịch cổ phiếu token phát triển nhanh hơn tính ứng dụng on-chain
Cổ phiếu token là các token trên blockchain mô phỏng giá của cổ phiếu được niêm yết mà không trao sở hữu thực tế cho người mua. Việc giao dịch loại token này khá dễ dàng, nhưng dùng chúng cho các mục đích khác thì lại khó khăn hơn nhiều.
Chỉ khoảng 5% thị trường cổ phiếu token thực sự được tận dụng vào các hoạt động tài chính trên chuỗi, theo báo cáo. Ông Zach Pandl, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Grayscale, cho biết nhu cầu thật sự của nhà đầu tư là giao dịch 24/7 và truy cập dễ dàng từ mọi nơi.
Giá trị khóa lại trên các cổ phiếu token từng vượt 110 triệu USD vào cuối tháng 08, theo dữ liệu on-chain của Allium trích dẫn bởi Grayscale. Con số này vẫn nhỏ hơn rất nhiều so với hàng tỷ USD được giao dịch mỗi tuần.
Mảng cho vay trên chuỗi cũng đang phát triển. Tổng tài sản trong Kamino và Jupiter – hai giao thức cho vay trên Solana – đã tăng trưởng gấp khoảng 10 lần chỉ trong vòng một năm.
BeInCrypto đã đưa tin vào tháng 07 rằng Robinhood dẫn đầu về số lượng nhà đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ cổ phiếu token, nhưng phần lớn lưu lượng giao dịch trên Robinhood Chain – mạng lưới mà sàn này triển khai trên Arbitrum từ đầu năm nay – lại đến từ meme coin thay vì các loại cổ phiếu token. Dữ liệu của Grayscale cũng cho thấy điều tương tự.
Quy định pháp lý sẽ quyết định bước tiếp theo
Các cơ quan quản lý Mỹ từng thảo luận về một ngoại lệ công nghệ, cho phép chứng khoán token được giao dịch với một số biện pháp bảo vệ như xác thực người tham gia và tiêu chuẩn token phù hợp quy định.
Các quan chức của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cũng cho rằng token hóa sẽ giúp cổ phiếu dễ được đem thế chấp hơn. Một hội đồng cố vấn của SEC cũng ủng hộ việc thanh toán và chuyển giao cổ phiếu trong cùng một giao dịch, giúp giảm rủi ro mất cân đối khi chỉ có một bên hoàn thành nghĩa vụ giao nhận.
Giám đốc điều hành Robinhood, ông Vlad Tenev, cũng từng nêu quan điểm tương tự về khoảng cách pháp lý với cổ phiếu token tại Mỹ. Tuy nhiên, vấn đề quyền sở hữu tài sản token nói chung vẫn khiến người nắm giữ thực tế chỉ nhận được quyền tiếp cận giá trị chứ chưa phải là chủ sở hữu thực sự.
Khoảng cách này rất quan trọng vì chỉ khi nào cổ phiếu token được làm tài sản thế chấp, các tổ chức lớn mới có động lực đưa cân đối kế toán lên blockchain.
Các blockchain được nhắc tên có biến động giá trái chiều trong ngày thứ Sáu. Solana (SOL) giao dịch quanh mức 101.76 USD, giảm 3.2% so với hôm trước, trong khi BNB giữ ở quang mức 718.84 USD.
Chỉ riêng khối lượng giao dịch chưa đủ để cổ phiếu token trở thành tài sản đảm bảo. Điều này chỉ có thể đạt được khi hành lang pháp lý hoàn thiện, và giới quản lý Mỹ vẫn chưa làm xong nhiệm vụ này.
