Ngân hàng lớn nhất nước Mỹ nhận định kinh tế Mỹ vẫn đang mạnh mẽ. Tuy nhiên, CEO JPMorgan Jamie Dimon đã chỉ ra năm rủi ro có thể làm chao đảo thị trường chứng khoán và trái phiếu, ngay cả khi Phố Wall chuẩn bị cho quyết định lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
“Tuy nhiên, thâm hụt ngân sách lớn, lạm phát khó giảm, giá tài sản cao, lãi suất tăng và tình hình địa chính trị thay đổi liên tục đang diễn ra ngầm”, Dimon cảnh báo trong báo cáo quý 3 của JPMorgan.
Dưới đây là lý do vì sao những cảnh báo này quan trọng đối với nhà đầu tư.
1. Lạm phát khó kiểm soát
Chỉ số giá tiêu dùng ở Mỹ tăng 3.7% trong tháng 09/2024 so với cùng kỳ năm trước. Giá xăng tăng đến 34.2%, khiến chi tiêu của các gia đình bị siết lại và chi phí kinh doanh gia tăng.
Lạm phát kéo dài cũng làm giảm giá trị thực của khoản thanh toán trái phiếu cố định. Điều này tiếp tục tạo thêm lý do để Fed giữ lãi suất ở mức cao.
2. Nợ quốc gia Mỹ ngày càng tăng
Mỹ đã ghi nhận mức thâm hụt ngân sách 1,990 tỷ USD trong năm tài chính 2026.
Chính phủ Mỹ phải vay thêm rất nhiều để bù đắp phần thiếu hụt này. Khi nhiều trái phiếu chính phủ được phát hành ra thị trường, lợi suất trái phiếu có thể tăng, làm giá trị các trái phiếu hiện tại giảm và khiến chi phí vay vốn toàn nền kinh tế đều tăng.
3. Cổ phiếu bị định giá quá cao
Làn sóng AI hiện đang bắt đầu có dấu hiệu chững lại.
Chỉ số STAR 50 của Trung Quốc, nơi tập trung nhiều công ty công nghệ, đã mất gần 40% giá trị chỉ trong vòng dưới 4 tháng. Nasdaq của Mỹ cũng giảm gần 6% từ đỉnh tháng 10/2024 đến hết ngày thứ Sáu vừa qua.
Các nhà đầu tư ngày càng đặt câu hỏi liệu những khoản đầu tư khổng lồ vào AI có mang lại lợi nhuận đủ lớn để biện minh cho mức định giá cổ phiếu cao như hiện nay hay không.
4. Lãi suất tăng cao
Fed đã nâng lãi suất lên mức 3.75%–4% vào tháng 09/2024.
Thị trường dự đoán Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất vào ngày 28/10/2024, sau đó sẽ tăng tiếp lần nữa vào tháng 12/2024.
Lãi suất cao khiến việc vay vốn tốn kém hơn, giảm lợi nhuận của doanh nghiệp và thông thường cũng khiến giá trái phiếu cũ đi xuống.
5. Căng thẳng địa chính trị
Xung đột tại Trung Đông đã đẩy giá dầu lên mức trên 100 USD mỗi thùng, gây thêm áp lực lạm phát toàn cầu.
Nếu xảy ra một cú sốc năng lượng nữa, Fed có thể buộc phải duy trì lãi suất cao, ngay cả khi tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chậm lại.
Tại thời điểm viết bài, số liệu nội bộ của JPMorgan cho thấy sự vững vàng của ngân hàng này. JPMorgan ghi nhận khoản dự phòng rủi ro tín dụng là 2.7 tỷ USD, giảm so với mức 3.4 tỷ USD cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, cảnh báo của Dimon đặt ra câu hỏi đáng lo ngại: nếu cả năm rủi ro này cùng lúc tăng mạnh, sức chống chịu của nền kinh tế sẽ kéo dài được bao lâu?
