Thị trường crypto giảm gần 7% trong vòng 24 giờ vào ngày 03/06/2024, với Bitcoin từng lúc tụt xuống dưới 66,000 USD và khoảng 1.8 tỷ USD vị thế giao dịch bị thanh lý.
Nhìn từ bên ngoài thì đợt giảm này khá bất ngờ, nhưng dữ liệu on-chain thực ra đã cảnh báo trước vài ngày. Đòn bẩy trên thị trường đã ở mức cao tương tự thời kỳ sập hồi tháng 10/2023, phí funding tăng mạnh và cú bán hiếm hoi từ Strategy Bitcoin chính là chất xúc tác.
Đòn bẩy đã cao ngang mức sập hồi tháng 10
Ngay trước khi xảy ra đợt giảm, thị trường phái sinh đã bị kéo căng. Tỉ lệ đòn bẩy trên tổng vị thế mở hợp đồng tương lai Bitcoin – cho biết phần tiền vay trên thị trường futures so với quy mô Bitcoin – đã lên tới 2.63% vào ngày 02/06/2024. Phiên bản perpetual ở mức 2.48%. Cả hai đều là mức cao nhất kể từ 06/10/2023.
Thời điểm này rất quan trọng. Đây là vài ngày trước đợt sập Black Friday vào 10/10/2023, khi tỉ lệ đòn bẩy từng đạt đỉnh gần 2.73%. Khi chỉ số này quá cao, có nghĩa là nhiều trader đã dùng đòn bẩy lớn để đánh theo xu hướng tăng mạnh, khiến thị trường trở nên mong manh.
Bạn muốn cập nhật thêm các phân tích token như thế này? Đăng ký nhận bản tin Daily Crypto hằng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.
Tỉ lệ funding cho thấy phe nào đang chiếm ưu thế. Vào ngày 02/06/2024, funding rate trên tất cả sàn – phí định kỳ mà các vị thế long phải trả cho short trên hợp đồng perpetual – đã tăng lên khoảng 0.018, mức cao nhất trong một ngày kể từ đầu tháng 09/2023.
Khi funding rate dương, phe long phải trả phí giữ vị thế, cái đỉnh của funding rate cho thấy lượng đòn bẩy đã bị dồn sang bên mua nhiều. Đáng chú ý, bias funding đã ở mức cao từ ngày 01/06/2024 là 0.017, đúng ngày thị trường gặp phải cú sốc tiêu cực lớn.
Một thương vụ bán BTC lớn đã đảo chiều tâm lý, châm ngòi cho cú sập crypto
Cảnh báo xuất hiện vào ngày 01/06/2024. Công ty Strategy – đơn vị nắm giữ Bitcoin do Michael Saylor dẫn dắt – công bố đã thực hiện bán Bitcoin, đây là lần bán đầu tiên sau nhiều năm. Công ty vốn chỉ nổi tiếng với việc mua Bitcoin, nay bất ngờ bán ra đã khiến tâm lý thị trường biến động mạnh.
Công ty nghiên cứu Santiment ghi nhận tâm lý cộng đồng chuyển sang cực kỳ lo sợ, nhiều nhà giao dịch cho rằng việc Strategy bán Bitcoin chính là nguyên nhân làm thị trường sập mạnh.
Khi thị trường đã nghiêng nhiều về phía long và còn sử dụng đòn bẩy cao, chỉ một cú sốc này đủ để thổi bay tất cả.
Đợt bán BTC Spot còn mạnh hơn đợt sập tháng 10
Áp lực bán không chỉ diễn ra ở phái sinh. Lượng Bitcoin spot chuyển lên sàn giao dịch – thường để chuẩn bị bán – đã tăng vọt vào ngày 02/06/2024. Tổng dòng tiền nạp vào các sàn lên tới 58,617 BTC, mức cao nhất kể từ 14/04/2024. Cú bán ở Strategy làm tâm lý tiêu cực ngày 01/06/2024, và sang 02/06/2024 là các dòng coin đổ lên sàn thể hiện áp lực bán thật sự.
Số liệu này nếu so với cú sập tháng 10 còn “khủng” hơn. Ngày 07/10/2023, ngay trước khi sập Black Friday, BTC nạp lên sàn chỉ đạt đỉnh gần 46,527 BTC. Ngày 02/06/2024 vừa rồi vượt xa, tức áp lực bán spot lần này còn mạnh hơn cả thời điểm trước cú wipe out hồi tháng 10/2023.
Đòn bẩy bị dồn hết về long, cộng với số lượng coin thực sự được đẩy lên sàn đã gây hiệu ứng domino cho cú sập toàn thị trường crypto lần này.
Cá mập “xả hàng”, vấn đề nằm ở riêng Bitcoin
Lượng bán chủ yếu đến từ các “cá mập”. Theo dữ liệu của Santiment, các ví chứa từ 10 tới 10,000 BTC (thường được gọi là cá mập và cá voi) đã bán ra 24,602 BTC trong tuần vừa qua, giảm 18%. Trong khi đó nhóm nhỏ lẻ dưới 0.01 BTC chỉ gom thêm 61 coin – quá ít để cứu giá khỏi rơi sâu.
Nguyên nhân đợt giảm này đến từ chính Bitcoin. Ông Julio Moreno – trưởng bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant – cho biết nhu cầu với Bitcoin đang giảm khoảng 232,000 BTC mỗi tháng, và lập luận rằng đợt điều chỉnh này là do cung cầu nội tại chứ không liên quan đến cổ phiếu, dầu hay các yếu tố vĩ mô khác. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang ở mức đỉnh lịch sử.
Bởi vì Bitcoin hiện đang chiếm khoảng 58.4% tổng giá trị thị trường crypto, theo dữ liệu của CoinGecko, sự sụt giảm của Bitcoin đã kéo theo toàn bộ thị trường giảm mạnh, dẫn đến cú sập bất ngờ này của thị trường crypto.
Hiện tại, các dữ liệu đã cảnh báo về đợt giảm này chính là những dữ liệu mà nhà đầu tư nên chú ý. Trong vài ngày tới, thị trường sẽ biến động như thế nào sẽ tùy thuộc vào việc đòn bẩy tài chính có được thiết lập lại hay tiếp tục tăng lên, cũng như nhu cầu đối với Bitcoin có ổn định trở lại hay không.
