Xem thêm

Khi stablecoin không ‘stable’: Điềm báo về mối đe dọa tiềm tàng

6 mins
Bởi Bary Rahma
Đã dịch Subin Van
Tham gia cộng đồng giao dịch của chúng tôi trên Telegram

Tóm lại

  • Stablecoin, tài sản kỹ thuật số được thiết kế để mang lại sự ổn định tài chính, có thể không ổn định như tên gọi của chúng, tiềm ẩn những rủi ro cố hữu.
  • Những gián đoạn gần đây, như việc Tether mất giá trị so với đồng đô la Mỹ và sự sụp đổ của TerraUSD, đặt ra câu hỏi về tính ổn định của các tài sản kỹ thuật số này.
  • Sự gia tăng của stablecoin đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý trên toàn cầu, hướng tới việc phát triển các khung pháp lý nhất quán.
  • promo

Sự gia tăng theo cấp số nhân của stablecoin, được tiếp thị như một dạng tiền điện tử ổn định, đã gây ra những gợn sóng khắp thế giới tài chính. Được quảng cáo về tiềm năng tạo điều kiện cho các giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn, stablecoin đã trở nên phổ biến đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư.

Tuy nhiên, ngày càng nhiều lo lắng về các stablecoin có thể không ổn định như mục đích của chúng. Điều này có khả năng ảnh hưởng đến các nhà đầu tư cá nhân và thị trường tài chính rộng lớn hơn.

Tham gia Cộng đồng BeInCrypto trên Telegram để tìm hiểu về các bài phân tích kỹ thuật, thảo luận về tiền điện tử và nhận câu trả lời cho tất cả các câu hỏi của bạn từ các chuyên gia và nhà giao dịch chuyên nghiệp của chúng tôi nhé.

Stablecoin không ổn định như cam kết

Không giống như các loại tiền điện tử khác, stablecoin được gắn hoặc “pegged” vào một tài sản, thường là USD. Bằng cách liên kết giá trị của chúng với một tài sản ít biến động hơn, stablecoin tìm cách cung cấp những gì tốt nhất của cả hai thế giới: tốc độ và quyền riêng tư của tiền điện tử mà không có biến động giá.

Tuy nhiên, các vết nứt trong mô hình này đang bắt đầu xuất hiện, gây ra sự không chắc chắn đáng kể cho nhà đầu tư và sự gián đoạn thị trường.

Theo Kun Duan, nhà nghiên cứu tại Đại học Khoa học và Công nghệ Huazhong kết luận:

“Chúng tôi tìm thấy những dẫn chứng mạnh mẽ về sự không ổn định của stablecoin, mặc dù những sai lệch này so với mốc 1 USD đang dần được điều chỉnh ở các tốc độ khác nhau đối với tất cả các stablecoin. [Đôi khi,] độ lệch không hội tụ ngay cả trong thời gian dài do tính không ổn định của chuỗi phân biệt giữa giá của nó và mốc 1 USD”

Giá Stablecoin cố định vì gán với đô la Mỹ. Nguồn: kaiko
Giá Stablecoin cố định vì gán với đô la Mỹ. Nguồn: kaiko

Stablecoin phần lớn đã được sử dụng để cho phép giao dịch đầu cơ đối với các tài sản tiền điện tử khác. Tether và USD Coin hai loại tiền ổn định lớn nhất trên thị trường, hai sản phẩm này được quảng cáo hỗ trợ hoàn toàn bằng tài sản.

Tuy nhiên, tính minh bạch và giám sát khả năng đáp ứng các yêu cầu mua lại của các tổ chức phát hành đã được xem xét kỹ lưỡng.

Một số Stablecoin hàng đầu mất tỷ giá USD

Trong một số trường hợp, các cơ quan quản lý đã đưa ra quan ngại về tính thanh khoản, chất lượng và định giá của tài sản dự trữ do các tổ chức phát hành stablecoin nắm giữ.

Chẳng hạn, Tether, từng được coi là hình mẫu của sự ổn định, đã phải đối mặt với sự mất niềm tin của nhà đầu tư. Sau đó, USDT tạm thời mất giá so với đồng đô la Mỹ vào ngày 15/6.

Paolo Ardoino, CTO tại Tether cho biết:

“Thị trường rất khó khăn trong những ngày này. Vì vậy, những kẻ tấn công rất dễ dàng lợi dụng tâm lý chung này. Nhưng đối với Tether, chúng tôi luôn sẵn sàng. Hãy cùng chúng. Chúng tôi sẵn sàng đổi bất kỳ số tiền nào.”

Giá USDT và USDC peg với USD. Nguồn: kaiko
Giá USDT và USDC peg với USD. Nguồn: kaiko

Tương tự, TerraUSD, một trong những stablecoin có thuật toán nổi bật nhất, đã sụp đổ khi không thể duy trì tỷ giá cố định của nó. Điều này dẫn đến việc rút tiền đáng kể của nhà đầu tư và phá vỡ cơ chế ổn định của nó.

Những sự gián đoạn này không phải là sự cố hi hữu. Chúng thể hiện một lỗ hổng cố hữu trong thiết kế của stablecoin. Đặc biệt là những tài sản không được hỗ trợ đầy đủ bởi tài sản thanh khoản tốt hơn.

Gary Gensler, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ cho biết: “Chúng tôi có rất nhiều sòng bạc ở ‘Wild West’ và poker chip là những đồng tiền ổn định này tại các bàn chơi trò chơi ở sòng bạc”.

Rủi ro “rút tiền” hoặc rút tiền một cách ồ ạt có thể ảnh hưởng đến khả năng của các tổ chức phát hành trong việc mua lại toàn bộ số tiền do tính thanh khoản kém của tài sản. Rủi ro này tương tự như những rủi ro mà các sản phẩm đầu tư tài chính khác phải đối mặt.

Dự trữ USDT và USDC. Nguồn: kaiko
Dự trữ USDT và USDC. Nguồn: kaiko

Tuy nhiên, vấn đề này lại trở nên nhạy cảm và bị đặt nặng đối với stablecoin do tính chất không rõ ràng và không được kiểm soát của hệ sinh thái tiền điện tử.

Chẳng hạn, Tether đã phải đối mặt với các khoản phạt theo quy định đối với tuyên bố rằng stablecoin của họ được “hỗ trợ hoàn toàn bằng USD”. Tether bị phát hiện là đang đầu tư một phần quỹ dự trữ của mình vào các tài sản rủi ro và kém thanh khoản chỉ với một bộ đệm vốn mỏng.

Các nhà phát hành stablecoin lớn khác đã áp đặt các hạn chế đối với việc mua lại, làm xói mòn thêm niềm tin của nhà đầu tư.

Sự không ổn định của Stablecoin ảnh hưởng đến các nhà đầu tư như thế nào?

Đối với nhà đầu tư cá nhân, những tiết lộ này nhấn mạnh rằng mặc dù stablecoin hứa hẹn sự ổn định, nhưng chúng còn lâu mới không có rủi ro.

Đầu tư vào stablecoin đồng nghĩa rằng nhà đầu tư vẫn đối mặt với rủi ro thị trường, thanh khoản cũng như rủi ro hoạt động, bao gồm cả rủi ro lừa đảo và hoạt động mạng. Các nhà đầu tư bị hạn chế quyền truy đòi tài sản tiền điện tử bị mất hoặc bị đánh cắp trong môi trường pháp lý hiện tại.

Tác động tiềm năng mở rộng có thể là thách thức lớn đối với các nhà đầu tư cá nhân. Khi các stablecoin được tích hợp nhiều hơn vào lĩnh vực ngân hàng, chúng có thể gây ra rủi ro về ổn định tài chính lớn hơn. Chẳng hạn, việc lưu thông trên một stablecoin có thể dẫn đến dòng tiền gửi đột ngột từ các ngân hàng hoặc sự gián đoạn đối với thị trường tài trợ.

Các cặp Stablecoin được niêm yết
Các cặp Stablecoin được niêm yết. Nguồn: kaiko

Các cơ quan quản lý đã bắt đầu nhận ra những rủi ro này. Các cơ quan quản lý đang phát triển các đề xuất để giải quyết các rủi ro phát sinh từ hoạt động của stablecoin. Tuy nhiên, khi các khung pháp lý này phát triển, các nhà đầu tư cần cẩn thận với chiến lược đầu tư liên quan đến tiền điện tử.

Bài học từ các sự kiện gần đây không chỉ là sự răn đe mà còn là tiền đề để nhà đầu tư nhìn nhận rõ hơn về thị trường. Stablecoin, giống như các loại tiền điện tử khác, không phải lúc nào cũng đảm bảo thanh khoản ổn định. Các nhà đầu tư nên tiếp cận chúng một cách thận trọng, xem xét không chỉ những phần thưởng tiềm năng mà còn cả những rủi ro đáng kể mà chúng mang lại.

Bên cạnh đó, các cơ quan quản lý phải nỗ lực gấp đôi để mang lại sự minh bạch và giám sát cho góc thị trường tài chính đang phát triển nhanh chóng này.

Bạn nghĩ sao về thông tin trên? Chia sẻ ngay ý kiến của bạn trong nhóm cộng đồng của chúng tôi Telegram | Facebook fanpage | Facebook group

Những nền tảng giao dịch Crypto tốt nhất tại Việt Nam | Tháng 7 năm 2024
Những nền tảng giao dịch Crypto tốt nhất tại Việt Nam | Tháng 7 năm 2024
Những nền tảng giao dịch Crypto tốt nhất tại Việt Nam | Tháng 7 năm 2024

Trusted

Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.

ava-subin.png
Subin Van
Subin Van đã có 10 năm làm công việc viết lách. Trong hơn 5 năm gần đây, Subin Van tích lũy kinh nghiệm về đầu tư tiền điện tử. Cô cũng là cố vấn truyền thông cho các công ty khởi nghiệp Blockchain. Những bài viết của cô chuyên về cập nhật tin tức, phân tích kỹ thuật, tổng hợp thông tin nền tảng cho nhà đầu tư mới. Nhờ vào chuyên môn báo chí, Subin Van đã xuất bản các bài viết chất lượng, bổ ích cho các độc giả.
Chi tiết
Được tài trợ
Được tài trợ