Peter Tuchman, người kỳ cựu tại Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), còn được biết đến là “Einstein của phố Wall”, cho rằng cơn sốt GPU hiện nay giống thời kỳ đầu đào Bitcoin. Ông khuyên các nhà đầu tư nên đi theo chuỗi cung ứng AI thay vì chỉ chạy theo các tên tuổi nổi bật trên mặt báo.
Nhà giao dịch này, người thực hiện các giao dịch cổ phiếu trị giá từ 500 triệu đến 1 tỷ USD mỗi ngày, cũng cảnh báo về việc đầu tư dựa trên xu hướng và tin đồn.
Tại sao cơn sốt GPU hiện tại lại giống với kỷ nguyên đầu đào Bitcoin
Tuchman, người có thâm niên giao dịch lâu nhất trên sàn NYSE, mô tả GPU chính là tài nguyên khan hiếm, tương tự như bitcoin trong những ngày đầu tiên của làn sóng đào coin.
Trước đây, các cá nhân tự đào coin ngay tại nhà. Còn bây giờ, Tuchman thấy các “doanh nhân GPU” đang tạo ra những thị trường kinh doanh sức mạnh tính toán vốn rất giới hạn này.
Sự khan hiếm này hoàn toàn có thể đo lường. Nvidia từng công bố có hơn 500 tỷ USD đơn đặt hàng chip Blackwell và Rubin đến năm 2026, và vào tháng 03/2026 tại GTC, CEO Jensen Huang đã nâng con số này lên tới 1,000 tỷ USD cho đến năm 2027.
Sự tương đồng không chỉ diễn ra một chiều. Nhiều thợ đào coin đã chuyển sang làm các “ông lớn AI” khi chuyển đổi cơ sở đào coin thành các trung tâm dữ liệu, điển hình như IREN với thỏa thuận trị giá 9.7 tỷ USD cùng Microsoft.
Bên cạnh đó, cổ phiếu thợ đào Bitcoin ngày càng có mức tăng giảm theo chi tiêu hạ tầng AI, thay vì giá coin nữa. Giá Bitcoin (BTC) giao dịch gần 61,205 USD vào thứ Tư, giảm 2.4% trong vòng 24 giờ.
Nguồn năng lượng chính là yếu tố trọng tâm phía sau cuộc chơi. Tổ chức IEA dự báo nhu cầu điện tại các trung tâm dữ liệu sẽ tăng gấp đôi, đạt 945 TWh vào năm 2030, tương đương với mức tiêu thụ hàng năm của toàn nước Nhật.
Ông Huang cho rằng nguồn cung điện sẽ quyết định AI phát triển tới đâu. Tuchman cũng nhấn mạnh vai trò của máy phát điện, sức chịu của lưới điện và xây dựng trung tâm dữ liệu là biên giới tiếp theo của công nghệ này.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất ngay khi vừa ra mắt
Hãy đi theo chuỗi cung ứng AI, đừng bị cuốn theo tin đồn
Tuchman gọi đây là giao dịch ở bậc hai và bậc ba. Những công ty sản xuất linh kiện, cung ứng đất hiếm hay sản xuất năng lượng đều là các doanh nghiệp độc lập trên sàn chứng khoán.
Nghiên cứu những lĩnh vực này sẽ giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ có vị thế trước khi làn sóng đầu tư đại chúng đổ vào.
Ông kèm theo lời cảnh báo dựa trên kỷ nguyên cổ phiếu meme, khi phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào ở đỉnh sóng.
“FOMO, chạy theo tin đồn và hy vọng không phải là chiến lược đầu tư bền vững,” Tuchman chia sẻ trong podcast School of Hard Knocks, nhắc lại câu chuyện nhiều nhà giao dịch vẫn còn giữ cổ phiếu GameStop từ đỉnh giá 483 USD vào tháng 01/2021.
Lời cảnh báo này dựa trên bốn thập kỷ kinh nghiệm nhận biết các chu kỳ thị trường. Tuchman từng trực tại sàn trong những ngày như “Thứ Hai đen tối” năm 1987, bong bóng dot-com vỡ và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Mỗi lần thị trường sụp đổ, ông đều nhận ra rằng thời điểm đó thị trường liên tục lập đỉnh mới. Ông cũng không phải người duy nhất kêu gọi sự thận trọng.
Tỷ phú Bill Ackman so sánh làn sóng đổ tiền vào chip và cổ phiếu năng lượng hiện nay với thời bong bóng dot-com, dù ông cho rằng AI là một đợt bùng nổ thực sự chứ không phải bong bóng.
Tuy nhiên, xuất khẩu của Trung Quốc vượt dự báo trong tháng 05 nhờ nhu cầu AI tăng cao, cho thấy cuộc đua xây dựng hạ tầng AI vẫn còn nhiều động lực. Ngay cả khi câu hỏi về bong bóng AI vẫn được đặt ra sau những báo cáo lãi kỷ lục của Nvidia.
Vốn và chính sách vẫn tiếp tục đổ vào lĩnh vực này. Hồ sơ IPO bí mật của OpenAI và kế hoạch sở hữu AI của Washington đều là tín hiệu cho thấy lượng tiền lớn đang được đặt cược vào “hệ thống ống nước” của ngành AI.
Cách tiếp cận của Tuchman là coi AI như một hạ tầng thiết yếu, chứ không phải tấm vé số may rủi.
Liệu làn sóng phát triển GPU có đi theo vết xe hợp nhất giống lĩnh vực đào Bitcoin hay không, có lẽ sẽ rõ hơn khi các thỏa thuận năng lượng và kết quả kinh doanh từ các nhà sản xuất chip được công bố trong những quý sắp tới.
