Cổ phiếu ngành phần mềm đã có màn thể hiện kém so với thị trường chung trong phần lớn năm 2026, mặc dù những lo ngại rằng trí tuệ nhân tạo sẽ làm lung lay các nền tảng cơ bản của lĩnh vực này phần lớn đã không xảy ra như dự đoán.
Bà Saira Malik, giám đốc đầu tư tại Nuveen, cho rằng lợi nhuận của ngành phần mềm đang cho thấy một bức tranh khác so với diễn biến của giá cổ phiếu, và khả năng hồi phục có thể gần hơn so với những gì thị trường thể hiện. Nhận định này được đưa ra chỉ một ngày sau khi kết quả kinh doanh của Nvidia giúp xoa dịu lo ngại về chi tiêu cho AI, và ngay trước khi các công ty Workday, Autodesk, và Marvell kết thúc chuỗi tuần công bố kết quả của các doanh nghiệp công nghệ lớn.
Tại sao cổ phiếu ngành phần mềm bị bán tháo mà không có lý do rõ ràng
Bà Malik chia sẻ rằng các nhà đầu tư đã dành phần lớn thời gian năm 2026 để lo sợ rằng AI tạo sinh sẽ khiến số lượng nhân sự và tốc độ tăng doanh thu của các công ty phần mềm giảm mạnh, dẫn đến viễn cảnh tiêu cực cho toàn ngành mà không phân biệt từng doanh nghiệp.
Nhưng theo bà, các số liệu thực tế lại không hề ủng hộ những nỗi lo ấy.
“Khi chúng ta tách biệt những thông tin thật sự giá trị khỏi các tin tức nhiễu loạn, thì các nền tảng cơ bản của ngành phần mềm không gặp phải vấn đề gì cả. Tốc độ tăng trưởng doanh thu của các công ty phần mềm vẫn ổn định.”
Saira Malik, Bloomberg
Bà còn nhấn mạnh rằng biên lợi nhuận và lợi nhuận thực sự của các công ty trong ngành phần mềm vẫn duy trì tốt, và làn sóng cắt giảm việc làm do AI gây ra như nhiều người e sợ cũng không xảy ra trên diện rộng như dự đoán.
Các “ông lớn” cũng giảm giá cổ phiếu thật sự
Workday đã vượt qua dự báo doanh thu và lợi nhuận quý 2 trong tuần này. Tuy cổ phiếu giảm nhẹ sau khi công bố kết quả, nhưng lại bật tăng trở lại vào phiên giao dịch ngoài giờ.
Autodesk thì giảm khoảng 5% trong phiên giao dịch ngoài giờ, dù công ty cải thiện dự báo doanh thu cả năm. Nguyên nhân là nhà đầu tư lại chú ý vào dự báo dòng tiền tự do thấp hơn, do ảnh hưởng từ một thương vụ mua lại gần đây.
Adobe và Workday cũng bị một số chuyên gia phân tích trên Phố Wall đánh giá thận trọng trong năm nay, với lý do tốc độ tăng trưởng chậm lại cùng rủi ro khi chuyển đổi mô hình kinh doanh.
Marvell là tín hiệu tiếp theo cần theo dõi
Bà Malik cho biết, kết quả kinh doanh của Marvell sẽ là điểm đáng chú ý sau phiên đóng cửa ngày thứ Năm, nhằm xác định liệu “cơn sốt AI” có lan rộng từ Nvidia sang các công ty sản xuất chip và phần mềm khác hay không. Một báo cáo tích cực sẽ củng cố đà tăng giá mà Nvidia đã tạo ra tuần này, đặc biệt khi hãng chip này nâng kỳ vọng tăng trưởng doanh thu tài chính năm 2027 lên 70%, vượt xa mức kỳ vọng khoảng 45% của Phố Wall.
Thực tế, Marvell đã công bố kết quả vượt kỳ vọng cả về doanh thu và lợi nhuận, tuy nhiên cổ phiếu của hãng vẫn giảm nhẹ do nhà đầu tư quan ngại biên lợi nhuận bị thu hẹp dù doanh thu có tăng trưởng.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn vượt mức 5% cùng bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole vào thứ Sáu tới được xem là những yếu tố có thể khiến diễn biến thị trường khó lường. Tuy nhiên, theo đánh giá của Nuveen, hiện tại lợi nhuận kinh doanh của ngành phần mềm mới thực sự phản ánh đúng thực trạng, thay vì giá cổ phiếu trên thị trường.
