Tether (USDT) rời khỏi thị trường châu Âu thay vì tuân theo các quy định về stablecoin tại đây. Giờ đây, một lãnh đạo cấp cao của Circle đang đề xuất một giải pháp có thể giúp Tether quay trở lại.
Giải pháp này được gọi là “tính tương đương”. Điều này có nghĩa là Liên minh châu Âu (EU) có thể chấp nhận các quy định ở quê nhà mà một công ty đã tuân thủ, không cần phát hành riêng thêm một coin cho thị trường châu Âu.
Tại sao hầu hết stablecoin không vào châu Âu
MiCA là bộ luật quy định về thị trường crypto tại EU. Các quy định dành cho stablecoin đã chính thức có hiệu lực vào ngày 01/07/2024.
Tuy nhiên, bộ luật này lại có một điểm thiếu sót lớn. EU không có cơ chế nào để chấp nhận quy định của nước ngoài đối với các đơn vị phát hành stablecoin.
Vì vậy, bất kỳ công ty nào muốn cung cấp dịch vụ cho người dùng tại EU đều phải thành lập một công ty có giấy phép tại châu Âu trước. Theo Patrick Hansen – người đứng đầu mảng chính sách EU tại Circle, đây là “lối vào khó khăn” cho các tổ chức này.
Ông ước tính rằng, khoảng 99% các stablecoin được phát hành bên ngoài châu Âu. Điều này đồng nghĩa quy định chỉ áp dụng cho một phần rất nhỏ của thị trường.
“Tính tương đương đang nổi lên như một giải pháp thay thế hấp dẫn cho mô hình phát hành nhiều lần – hiện là con đường hợp pháp duy nhất cho các stablecoin toàn cầu dưới quy định của MiCA,” Hansen cho biết.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất
Giải pháp này có thể giúp Tether quay lại như thế nào
Tether hiện là stablecoin lớn nhất thế giới, với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 184 tỷ USD. Theo MiCA, các đơn vị phát hành lớn phải giữ ít nhất 60% lượng tài sản đảm bảo tại ngân hàng. Trong khi đó, Tether lại gửi phần lớn tiền vào trái phiếu chính phủ Mỹ. Do đó, họ đã chọn để USDT bị các sàn EU loại bỏ thay vì thay đổi hệ thống của mình.
Nhưng nếu áp dụng cơ chế tính tương đương, mọi chuyện sẽ ngược lại. EU khi đó có thể chấp nhận các quy định của nước mà Tether đang hoạt động. Nghĩa là USDT có thể quay lại thị trường EU mà không cần phát hành riêng một coin cho khu vực này.
Nhưng vấn đề là áp dụng quy định quê nhà nào? Tether hiện đặt trụ sở chính ở El Salvador. Họ chưa tuân thủ các quy định mới về stablecoin tại Mỹ, thậm chí đã phát hành riêng một coin chỉ dành cho thị trường Mỹ thay vì điều chỉnh token USDT. Vì vậy, khả năng USDT quay lại ngay là rất thấp.
USD Coin (USDC) chọn đi theo hướng khác: đạt được giấy phép hoạt động tại Pháp trong năm 2024 và tiếp tục phục vụ khách hàng EU. Như vậy, Circle đã tuân thủ MiCA nên nếu quy định thay đổi sẽ giúp đối thủ nhiều hơn là chính họ.
Giải pháp cũ cho một vấn đề mới
Khái niệm “tính tương đương” thực ra không mới. EU đã chấp nhận quy định nước ngoài trong các lĩnh vực như bảo hiểm, ngân hàng và một số lĩnh vực tài chính khác.
Ví dụ, họ đã công nhận nhà thanh toán bù trừ của Anh theo cách này từ tháng 01/2025. Tuy nhiên đến nay, cơ chế này chưa từng áp dụng cho stablecoin.
Muốn áp dụng sẽ cần phải sửa đổi MiCA. Cơ hội tốt nhất là đợt xem xét sửa đổi mà EU dự kiến thực hiện vào tháng 05/2026.
Tuy nhiên, việc này không dễ dàng. Phần lớn các stablecoin lớn hiện tại đều liên kết với USD và EU vẫn còn e dè. Ngân hàng trung ương châu Âu thậm chí còn đang thử nghiệm đồng euro số.
Vì vậy hiện tại cánh cửa vẫn khép lại. Đợt rà soát sắp tới sẽ quyết định liệu EU muốn mở cửa cho stablecoin quốc tế hay không.
