Giá Bitcoin và vàng đã giảm mạnh chỉ trong vài giây ngay sau báo cáo lạm phát tháng 08, nhưng sau đó đã hồi phục gần như toàn bộ mức giảm trong vòng vài phút. Các con số lạm phát hàng năm đều sát với dự báo.
Điều khiến thị trường biến động là số liệu lõi hàng tháng. Chỉ số giá không bao gồm thực phẩm và năng lượng đã tăng 0.3% trong tháng 08, cao hơn mức 0.2% mà các chuyên gia kinh tế dự đoán.
Tại sao mức 2.4% vẫn bị xem là “nóng”
Lạm phát lõi hàng năm giữ nguyên ở mức 2.4%, đúng như dự đoán. Lạm phát tổng thể cũng tương tự, ở mức 3.4%. Cả hai con số này không mang đến điều gì mới cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Theo dõi chúng tôi trên X để luôn cập nhật tin tức mới nhất
Số liệu hàng tháng lại cho thấy một câu chuyện khác. Trước khi công bố dữ liệu, đã có 17 dự báo về lạm phát lõi hàng tháng được chia sẻ, dao động từ 0.16% đến 0.24%, và tất cả đều làm tròn thành 0.2%.
Con số thực tế là 0.29%, tương đương tốc độ hàng năm khoảng 3.5%. Đây là mức cao nhất so với toàn bộ dự báo thị trường.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đo lường mức chi tiêu của các hộ gia đình thành thị cho một nhóm hàng hóa, dịch vụ cố định. CPI lõi loại bỏ thực phẩm và năng lượng do các yếu tố này biến động mạnh bởi thời tiết hay giá dầu.
Nhà ở là thành phần lớn nhất trong chỉ số này. Theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ, mức tăng của nhóm này là 0.3% trong tháng và 3% trong một năm. Trước khi công bố, nhà ở từng có xu hướng giảm nhẹ.
Năng lượng là nguyên nhân lớn nhất khiến chỉ số tổng thể tăng. Chỉ số năng lượng đã tăng 2.1% trong tháng 08, giá xăng tăng tới 3.9%. Trong vòng 12 tháng, giá xăng đã tăng 27.4%.
Vàng không còn là “hàng rào” phòng ngừa lạm phát?
Ngay khi dữ liệu công bố, giá vàng giao ngay đã nhảy vọt lên gần 4,353 USD, rồi lao dốc về 4,292 USD chỉ trong vòng một phút. Sau đó, giá ổn định quanh mức 4,358 USD tại thời điểm viết bài. Diễn biến của Bitcoin (BTC) cũng tương tự, giảm từ khoảng 77,100 USD xuống mức 76,050 USD rồi hồi phục lại ngay sau đó.
BeInCrypto đã nhận ra mô hình này từ một ngày trước đó, sau khi báo cáo giá sản xuất ngày thứ Năm đã kéo vàng, Bitcoin và chỉ số S&P 500 cùng giảm mạnh. Dự báo vàng không còn phát huy vai trò như “hàng rào phòng ngừa lạm phát” đã trở thành sự thật chỉ sau 24 giờ.
Cơ chế giải thích nằm ở thị trường trái phiếu. Khi lạm phát nóng lên, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, từ đó khiến chi phí nắm giữ những tài sản không sinh lời như vàng, Bitcoin cũng tăng theo.
Cả vàng lẫn Bitcoin đều không mang lại lợi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng ở gần mức 4.95% ngay trước khi công bố số liệu.
Đây cũng là lần công bố dữ liệu thứ hai trong tuần khiến cả hai tài sản này giảm cùng lúc. Số liệu việc làm tháng 08 được công bố ngày 04/09/2024 cũng gây ra phản ứng tương tự.
Fed sẽ quyết định vào thứ Tư
Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) sẽ họp trong hai ngày 15 và 16/09/2024, với quyết định về lãi suất được công bố vào chiều thứ Tư. Dữ liệu trên CME FedWatch Tool hiện cho thấy hầu như chắc chắn Fed sẽ tăng lãi suất lần nữa.
Hầu hết các chuyên gia kinh tế nghiêng về việc Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, trong khi giới đầu tư lại nghiêng về khả năng tăng lãi suất. Số liệu lõi hàng tháng đã củng cố thêm quan điểm của các nhà giao dịch.
Báo cáo giá sản xuất ngày thứ Năm cũng ghi nhận mức tăng ở các nhóm mặt hàng liên quan trực tiếp đến chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), chỉ số mà Fed thực sự dùng để đánh giá lạm phát (không phải CPI). Do đó, dữ liệu PCE lõi tháng 08 có thể sẽ nóng hơn dự kiến.
Thị trường hiện đã dự tính chính sách tiền tệ sẽ thắt chặt hơn do ba ngân hàng trung ương lớn có thể tăng lãi suất trong tháng này. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng sẽ đưa ra quyết định vài ngày tới.
Tốc độ phục hồi nhanh chóng vừa qua chủ yếu cho thấy thị trường bị “nghẽn vị thế” hơn là có niềm tin mới. Quyết định của Fed vào thứ Tư tới sẽ cho thấy liệu một tháng lạm phát “nóng” như vừa rồi có đủ sức khiến Fed thay đổi chính sách hay không.
