Những lợi thế cạnh tranh của Binance đang đứng trước một thử thách lớn. Bộ quy tắc mới về tiền điện tử của châu Âu lại đặt ra câu hỏi cũ: liệu sự vượt trội của sàn này là nhờ quy mô lớn, hay là do lỗ hổng pháp lý?
Áp lực đang diễn ra ngay lập tức. Liên minh châu Âu (EU) đang buộc Binance rời khỏi khu vực này khi quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) mới có hiệu lực. Chỉ vài ngày trước đó, giám đốc điều hành Star Xu của OKX đã phân tích thành công của Binance thành bốn yếu tố, cho rằng mỗi yếu tố đều dựa trên những khoảng trống về pháp lý.
Binance có bốn lợi thế cạnh tranh lớn
Các nhà phân tích và đối thủ đều cho rằng sự thống trị của Binance nhờ bốn trụ cột, được Xu phân tích chi tiết gần đây. Mỗi yếu tố đều là điểm mạnh thực sự, nhưng hiện tại tất cả đang bị thử thách gắt gao hơn bao giờ hết.
Chênh lệch pháp lý giữa các thị trường
Binance đã mở rộng rất nhanh bằng cách hoạt động trên nhiều thị trường khác nhau, thường đi trước các yêu cầu cấp phép tại địa phương. Điều này giúp chi phí thấp hơn nhiều. Cơ quan chức năng Mỹ sau đó phát hiện Binance chưa từng báo cáo về các hoạt động đáng ngờ và đã để người dùng Mỹ giao dịch hơn 898 triệu USD với Iran dù nước này bị trừng phạt.
Năm 2023, Binance chấp nhận nộp phạt 4.3 tỷ USD, cũng là năm nhà sáng lập Changpeng Zhao nhận tội và từ chức.
Kể từ đó, Binance tích cực xin giấy phép hoạt động, nhưng khi gặp áp lực, lại rút khỏi thị trường, rời Canada, Hà Lan, và cả hồ sơ xin phép tại Đức từ trước.
Cỗ máy niêm yết token hàng đầu thị trường
Binance biết cách chuyển sự chú ý thành khối lượng giao dịch tốt hơn bất cứ đối thủ nào. Năm 2025, sàn này chiếm 39.2% tổng giao dịch giao ngay trên các sàn lớn, gần gấp năm lần đối thủ gần nhất, theo số liệu của CoinGecko.
Theo số liệu của Binance, tổng khối lượng giao dịch của sàn trong năm đạt 34 nghìn tỷ USD. Các sự kiện Launchpad và những lần niêm yết liên tục luôn thu hút nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội với token mới, dù nhiều người cảnh báo những đợt tăng giá mạnh thường để lại rủi ro cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Mạng lưới phân phối rộng khắp
Cuối năm 2025, Binance công bố đã ghi nhận hơn 300 triệu người dùng đăng ký. Hệ thống đối tác, đội ngũ tình nguyện viên Angels và cộng tác với các kênh truyền thông giúp Binance tiếp cận được lượng người dùng khổng lồ.
Những người ủng hộ gọi đó là xây dựng cộng đồng mạnh mẽ. Ngược lại, các nhà phê bình lại cho rằng đó là cách kiểm soát thông tin mỗi khi xuất hiện tin xấu.
Đầu tư lớn cho việc tuân thủ pháp lý
Chi phí cho việc tuân thủ của Binance đã vượt 200 triệu USD mỗi năm, so với con số 158 triệu USD hai năm trước, theo tiết lộ của CEO Richard Teng với Bloomberg. Riêng trong năm 2024, Binance đã tiếp nhận khoảng 63,000 yêu cầu hỗ trợ từ cơ quan thực thi pháp luật, tăng so với mức 58,000 trước đó.
Dù vậy, các cơ quan chức năng Mỹ vẫn yêu cầu Binance chịu sự giám sát độc lập trong ba năm kể từ 2023 và nhiều ý kiến, trong đó có Xu, cho rằng hệ thống kiểm soát của Binance luôn đi sau hoạt động marketing.
“Hãy chờ xem Binance tiếp tục chơi trò chênh lệch pháp lý ra sao… Cuối cùng thì các nhà quản lý đánh giá kết quả thực tế, chứ không phải dựa trên sơ đồ tổ chức,” Xu nhấn mạnh, khi sàn của ông đang cạnh tranh trực tiếp với Binance.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức nóng hổi từng phút
Tại sao lợi thế cạnh tranh của Binance vẫn rất vững chắc
Quy mô của Binance khó có thể phủ nhận: năm 2025, sàn này đã xử lý tới 7.3 nghìn tỷ USD giao dịch giao ngay, bỏ xa các đối thủ khác. Ngay cả trong giai đoạn biến động khi CZ rời ghế CEO và ông Teng lên thay, Binance vẫn giữ vị trí số một.
Binance cho biết, hệ thống chứng minh dự trữ hiện đang đảm bảo khoảng 163 tỷ USD tài sản người dùng.
Lượng người dùng của Binance không chỉ tập trung ở châu Âu mà còn lan rộng ra khắp châu Á, Trung Đông và Mỹ Latinh.
Dù vậy, áp lực tại EU là rất rõ ràng. Tuần sau, Binance sẽ dừng cung cấp dịch vụ tại châu Âu, và chỉ vài ngày trước đã rút hồ sơ xin giấy phép tại Hy Lạp.
“Binance không rời khỏi châu Âu,” bà Gillian Lynch, Giám đốc khu vực châu Âu và Anh của công ty, chia sẻ với Reuters.
Các đối thủ đang chuẩn bị tranh thủ cơ hội. Kraken đã được cấp phép tại Ireland và Coinbase chọn Luxembourg, sẵn sàng thu hút người dùng mà Binance có thể sẽ mất đi.
Chuyên gia phân tích Paul Barron lại không quá lo lắng, cho rằng hạn chót này đã được thị trường dự tính trước và chủ yếu chỉ loại bỏ những nền tảng không hoạt động lâu nay.
Câu hỏi lớn đặt ra là liệu lợi thế của Binance hiện tại phần lớn đến từ quy mô hay là do những khoảng trống về quy định pháp lý. Khi luật lệ rõ ràng hơn được áp dụng, câu trả lời sẽ dần rõ ràng.
