Bitcoin (BTC) đã chạm mốc 80,000 USD vào ngày thứ Hai, rồi nhanh chóng lùi về dưới mức này. Nhiều ý kiến chỉ trích đang hướng về kế hoạch của Bộ Tài chính Mỹ vốn là động lực thúc đẩy đợt tăng giá này.
Hiện tại, Bitcoin được giao dịch ở mức gần 78,835 USD. Thị trường trái phiếu Mỹ tuần trước cũng đã trải qua một kịch bản tương tự, và kết quả là mức giá này không được giữ vững.
Yếu tố nào đã đẩy Bitcoin lên 80,000 USD
Tài khoản chung của Bộ Tài chính Mỹ (TGA) là tài khoản thanh toán của chính phủ tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed), được nạp bằng tiền thuế. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent để số dư này tăng cao, các báo cáo cho thấy số dư gần 950 tỷ USD.
Báo cáo tiền mặt hằng ngày của Bộ Tài chính cho thấy con số là 935.1 tỷ USD vào ngày 20/08/2024, là số liệu chính thức mới nhất. Hai quan chức cấp cao của Bộ Tài chính nói với CNBC rằng số tiền này có thể được sử dụng để mua lại trái phiếu.
Vào ngày 19/08/2024, Bộ Tài chính đã tăng gấp đôi lượng mua lại này. Các hoạt động ở kỳ hạn dài được tăng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi lần. Đợt đầu tiên sẽ diễn ra vào ngày 09/09/2024, theo thông báo chính thức của bộ.
Các nhà giao dịch khá ưa chuộng động thái này. Khi Bộ Tài chính sử dụng tiền mặt tại TGA thì không làm tăng bảng cân đối của Fed, mà chỉ chuyển tiền sang dự trữ ngân hàng. Đó được xem là tín hiệu cho thấy thanh khoản đang dồi dào, và điều này chính là động lực thúc đẩy giá Bitcoin trong suốt tháng qua.
Thị trường trái phiếu đã trải qua kịch bản này trước Bitcoin
Dữ liệu lãi suất của Bộ Tài chính kể lại diễn biến vừa qua. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã lên tới 5.31% vào ngày 17/08/2024, mức cao nhất kể từ năm 2007.
Sau thông tin về chương trình mua lại trái phiếu, lãi suất này giảm xuống còn 5.19% chỉ sau hai ngày. Đến ngày 21/08/2024, lợi suất lại lên 5.27%. Đà giảm nhanh chóng bị xóa bỏ chỉ trong hai phiên giao dịch.
Đến ngày thứ Hai, thị trường chứng kiến một đợt phục hồi nữa. Lợi suất 30 năm giảm về 5.21% còn kỳ hạn 10 năm giảm còn 4.69%. Giá Bitcoin giao ngay cũng đi theo đà này lên tới 80,000 USD rồi lại nhanh chóng điều chỉnh.
Vì sao các chuyên gia cho rằng mức giá này khó giữ vững
Bessent gọi chiến lược này là “Treasury Twist”, nhắc lại cái tên của đợt Operation Twist năm 1961 nhằm mục tiêu giảm lãi suất dài hạn.
Công ty Citadel Securities lại xem đây là chính sách kìm hãm tài chính. Họ cho rằng động thái này có thể khiến đồng USD giảm giá trị và làm lạm phát tăng lên. Những khoản thâm hụt chính là nguyên nhân làm “nhảy vọt” lãi suất vẫn chưa được xử lý.
Peter Schiff, nhà kinh tế trưởng tại Euro Pacific Asset Management, từ lâu đã cảnh báo về các rủi ro trên thị trường trái phiếu.
“Kế hoạch mạo hiểm này sẽ làm giảm mạnh thời gian đáo hạn trung bình của nợ công, tăng rủi ro trước lãi suất ngắn hạn tăng cao… Đây thực chất là tiền đề cho nới lỏng định lượng quy mô lớn và lạm phát mất kiểm soát. Vậy bạn đã có vàng chưa?” Schiff đã viết.
Benjamin Chabot, cựu chuyên gia kinh tế tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago, đã đặt ra câu hỏi sắc bén hơn.
“Liệu có quan trọng nếu Bộ Tài chính dùng TGA để mua trái phiếu hay không? Có lẽ là không. Hầu hết số tiền trong TGA đã được lên kế hoạch sử dụng rồi. Điều quan trọng là Bộ Tài chính sẽ bổ sung lại TGA thế nào sau khi đã chi tiêu,” ông chia sẻ.
Ở chiều ngược lại, Tom Lee từ Fundstrat cho rằng sự thay đổi này lại có lợi cho các tài sản kỳ hạn dài – bao gồm cả tiền mã hóa.
Hiện tại Bộ Tài chính vẫn chưa sử dụng bất kỳ số tiền nào từ tài khoản này. Ngày 09/09/2024 được xem là thời điểm mọi thứ từ lời nói chuyển thành con số thực tế.
