Giá Bitcoin (BTC) đã phục hồi khoảng 1.6% trong 24 giờ qua lên gần 63,100 USD, nhưng điều quan trọng thực sự lại nằm phía sau con số này.
Sau sáu tuần bán tháo liên tục, các thợ đào Bitcoin đã chuyển sang tích lũy trở lại đúng lúc giá tạo đáy chu kỳ – một thay đổi lớn trong dữ liệu on-chain, tương tự những lần đảo chiều trước đó. Dữ liệu độc quyền của BeInCrypto tổng hợp ba tín hiệu quan trọng cho bức tranh toàn cảnh.
Thợ đào Bitcoin chuyển sang tích lũy sau sáu tuần bán tháo
Kể từ ngày 05/06/2024, các thợ đào Bitcoin đã liên tục có ba ngày chuyển động tăng dương về vị thế ròng – một chỉ số theo dõi việc các thợ đào tăng hay giảm lượng nắm giữ.
Thay đổi này cắt đứt chuỗi bán tháo kéo dài từ 23/04/2024 đến 04/06/2024, đánh dấu một trong những giai đoạn “đầu hàng” của thợ đào lâu nhất trong năm.
Thời điểm này rất đáng chú ý. Cú chuyển sang tích lũy diễn ra ngay sau khi giá Bitcoin rơi xuống dưới ngưỡng 60,000 USD – đúng mô hình đã xuất hiện ở lần đảo chiều trước.
Một đáy cục bộ quanh mức 64,088 USD vào cuối tháng 02/2024 đã kết thúc đợt bán tháo trước đó; ngay sau đó, các dòng tiền từ thợ đào chuyển sang dương vào đầu tháng 03/2024 và trùng thời điểm với giai đoạn phục hồi giá Bitcoin.
Muốn đọc thêm các phân tích về token như thế này? Đăng ký nhận bản tin Crypto mỗi ngày từ biên tập viên Harsh Notariya tại đây.
Các thợ đào thường nắm bắt sâu về tình hình kinh tế của mạng lưới. Do đó, việc họ quay lại tích lũy sau giai đoạn bán tháo mạnh rất đáng theo dõi. Liệu kịch bản tháng 03/2024 có lặp lại, còn phụ thuộc vào những tín hiệu tiếp theo về nhu cầu mạng lưới.
Doanh thu mạng lưới chạm mức cao nhất năm 2026 khi thợ đào đảo chiều
Sự chuyển dịch tích lũy này trùng với đà phục hồi lặng lẽ về nhu cầu mạng lưới, theo ghi nhận từ dashboard độc quyền của BeInCrypto trên Dune. Doanh thu từ mạng Bitcoin – tổng phí giao dịch mà thợ đào kiếm được – đã tăng lên 89 BTC trong tháng 05/2026, cao nhất kể từ đầu năm.
Con số này vượt các tháng trước: 80 BTC của tháng 02/2026, 79 BTC của tháng 03/2026 và 74 BTC của tháng 04/2026 – cho thấy thu nhập phí tăng rõ rệt ngay khi thợ đào ngừng bán. Mức phí cao hơn giúp các thợ đào bớt áp lực chi phí và không cần bán Bitcoin, giải thích vì sao vị thế ròng đã chuyển sang tích lũy.
Số liệu của tháng 06/2026 mới chỉ là 26 BTC, nhưng đó mới là dữ liệu trong 8 ngày đầu tháng, nên chưa thể xem là đã giảm doanh thu.
Tuy nhiên, xu hướng doanh thu BTC vẫn tích cực, giúp lý giải vì sao vị thế ròng của thợ đào đã đảo chiều tăng lên.
Lưu ý: Khi doanh thu mạng lưới tăng, thợ đào nhận được nhiều phí giao dịch hơn nên họ ít phải bán Bitcoin ra để bù chi phí – đó là lý do vị thế ròng chuyển từ bán sang tích lũy.
Điểm đáng quan tâm là cú tăng mạnh vào tháng 05/2026 – tháng có phí giao dịch cao nhất từ đầu năm – trùng hợp với việc thợ đào chuyển sang tích lũy. Như vậy, đã có hai tín hiệu cùng chiều. Tín hiệu thứ ba sẽ kiểm tra xem đòn bẩy có đảo ngược lại hai xu hướng trên hay không.
Open interest duy trì ở mức thấp, giảm rủi ro “quét sạch” vị thế long
Tín hiệu cuối cùng nằm ở thị trường phái sinh – nơi bức tranh đã yên ả hơn so với giai đoạn trước cú giảm mạnh tuần trước. Tổng open interest đã giảm từ mức khoảng 31.26 tỷ USD vào cuối tháng 05/2024 xuống gần 22.31 tỷ USD, từng chạm 21.09 tỷ USD.
Điều này quan trọng bởi mức funding rate hiện tại là 0.005% – chỉ số thể hiện chi phí nắm giữ vị thế long – thấp hơn so với mức 0.006% đầu tháng 06/2024, thời điểm trước khi giá lao dốc.
Sự khác biệt là ở open interest. Đòn bẩy ở ngày 01/06/2024 cao hơn rất nhiều, vì vậy việc nghiêng về vị thế long ở thời điểm đó mang nhiều rủi ro hơn. Với mức open interest thấp hiện nay, khả năng xảy ra “quét sạch” vị thế long đã giảm đi.
Việc đòn bẩy hạ nhiệt cũng trùng với đợt gia tăng tích lũy từ phía thợ đào Bitcoin.
Dù vậy, vẫn có một vài tín hiệu cảnh báo. Funding rate quay lại mức dương cho thấy nhà đầu tư mua vào đang nghiêng về phía long, và lực bán đã xuất hiện trở lại khi một số “cá voi” mới phải cắt lỗ.
Hiện tại, hãy quan sát xem thợ đào có tiếp tục tích lũy, doanh thu phí giao dịch trong tháng 06/2024 có duy trì, và open interest có vẫn ở mức kiểm soát được không. Ba yếu tố này – chứ không chỉ riêng giá – sẽ cho thấy liệu xu hướng on-chain hiện tại có thực sự bền vững hay không.
