Giá Cardano (ADA) đã giảm khoảng 35% chỉ trong chưa đầy một tháng, và nhà sáng lập Charles Hoskinson hiện thừa nhận ông không còn khả năng ngăn chặn sự suy yếu của hệ sinh thái này.
Thừa nhận này, được đưa ra sau khi một dự án lớn khác công bố đóng cửa, đã khiến câu hỏi “Cardano đã chết hoàn toàn chưa, hay đây chỉ là đáy của một chu kỳ khốc liệt?” lại được nhắc lại một cách thẳng thắn.
Hệ sinh thái thu hẹp đằng sau cảnh báo của Hoskinson
Làn sóng bi quan bắt đầu từ chính Hoskinson. Trước việc nền tảng phân tích Tap Tools đóng cửa, ông đã cảnh báo về chuỗi thất bại liên tiếp và nói rằng mình đã mệt mỏi khi phải “quản lý sự suy yếu” của Cardano.
Số liệu thực tế cũng đang ủng hộ cho cảnh báo trên. Cardano TVL, tổng giá trị tài sản bị khóa trong các ứng dụng DeFi, đã giảm mạnh từ khoảng 905 triệu USD vào cuối năm 2024 xuống còn 139.77 triệu USD. Như vậy, Cardano đã mất đến 85% giá trị.
Hoạt động giao dịch cũng sụt giảm nghiêm trọng. Khối lượng giao dịch trên các sàn DEX Cardano hàng tuần đã giảm từ mức đỉnh gần 19 triệu ADA vào cuối năm 2025 xuống còn khoảng 1.9 triệu ADA, tiến sát mức thấp nhất trong năm.
Lượng người dùng trên mạng lưới cũng ngày càng ít đi. Số địa chỉ hoạt động hàng ngày đã giảm từ mức đỉnh gần 17,600 vào cuối năm 2025 chỉ còn khoảng 14,900 địa chỉ, trong khi khối lượng giao dịch token ADA cũng lao dốc.
Điều này cho thấy hoạt động trên mạng lưới Cardano đang ở mức thấp, và nhu cầu đối với ADA cũng không cao, nhất là trong bối cảnh thị trường crypto gần đây sôi động với giao dịch ngắn hạn và biến động mạnh.
Thậm chí Hoskinson từng đề xuất giải pháp “tận diệt” như khởi tạo một Cardano mới sử dụng proof-of-burn, nhằm loại bỏ những holder không thân thiện. Ông khẳng định rằng công nghệ Cardano vẫn ổn định, với bản nâng cấp Leios dự kiến ra mắt cuối năm, và cho rằng vấn đề hiện tại đến từ kinh tế và quản trị.
Muốn đọc thêm các phân tích về token? Hãy đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.
Câu hỏi đặt ra là liệu còn dự án nào trên Cardano vẫn tăng trưởng ngược dòng hay không?
Các dự án lớn rút máu, ngoại trừ một trường hợp
Hầu hết các ứng dụng lớn nhất trên Cardano đều giảm sâu cùng xu hướng toàn mạng. Minswap, sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất của Cardano, đã mất khoảng 11% giá trị bị khóa chỉ trong một tháng. Dữ liệu từ Dune trước đó cũng cho thấy khối lượng giao dịch trên DEX giảm rõ rệt.
Indigo, giao thức phát hành tài sản tổng hợp, giảm khoảng 19%. Djed, stablecoin của Cardano, cũng giảm khoảng 21%.
Ngay cả SoSoValue, nền tảng theo dõi dữ liệu đa chuỗi và quỹ ETF, cũng chứng kiến giá trị trên Cardano giảm đến 19%. Sự yếu kém này không chỉ giới hạn trong các dự án gốc trên Cardano.
Chỉ có một cái tên đi ngược thị trường. Surf Lending, giao thức cho vay trên Cardano, tăng giá trị bị khóa gần 98% trong tháng vừa qua và 14% chỉ sau một tuần. Đây là dự án duy nhất trong top 10 có sắc xanh, mang lại chút hy vọng cho hệ sinh thái. Tuy nhiên, tổng giá trị Surf Lending nắm giữ vẫn chỉ khoảng 4.62 triệu USD.
Một dự án nhỏ lẻ như vậy rõ ràng không thể cứu nổi một hệ sinh thái đã “bay hơi” hàng trăm triệu USD. Dấu hiệu quan trọng hơn nằm ở những nhà giao dịch lớn nhất – những người kiểm soát dòng tiền lớn.
Smart money và cá mập đã mất niềm tin
Dữ liệu vị thế rất ảm đạm. Chỉ số smart money index của Cardano, theo dõi cách dòng tiền thông minh giao dịch ngược với đám đông, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2026. Điều này xảy ra khi giá ADA đã giảm hơn 35% từ ngày 10/05 và khối lượng bán tiếp tục tăng lên.
Lượng quan tâm đến giao dịch đòn bẩy cũng suy giảm. Tổng giá trị hợp đồng mở (open interest) trên thị trường ADA futures đã giảm mạnh từ khoảng 1.6 tỷ USD vào tháng 09/2025 xuống chỉ còn khoảng 324 triệu USD.
Điều này phù hợp với dữ liệu về khối lượng giao dịch token đã giảm trước đó và cho thấy tâm lý hiện tại với token này khá mờ nhạt, không rõ ràng là tăng hay giảm.
Các cá mập hiện tại đang “kẹt lệnh” chứ không phải lạc quan. Trên nền tảng Hyperliquid, gần như tất cả các vị thế long lớn đều đang âm, giá mua vào dao động trong khoảng 0.20 USD đến 0.37 USD và đa phần vẫn chưa cắt lỗ.
Ngay cả “smart money” (tiền thông minh), theo thống kê từ Nansen AI, cũng không đạt hiệu quả tốt. Lệnh duy nhất hiện có lời là một giao dịch short, còn tất cả lệnh long đều đang thua lỗ.
Nếu cả những người sở hữu nguồn vốn lớn nhất cũng chưa thấy dấu hiệu hồi phục, thì những gì còn lại là biểu đồ giá. Điểm sáng duy nhất là các lệnh long đang lỗ vẫn chưa đóng vị thế.
Đây có thể là dấu hiệu của sự lạc quan hoặc chỉ là sự cố chấp, tùy vào chuyển động tiếp theo của biểu đồ giá ADA.
Mức giá Cardano quyết định xu hướng tiếp theo
Biểu đồ giá ADA khá ngắn gọn và rõ ràng. Giá ADA đã đi ngang trong một kênh giá giảm kể từ đầu tháng 01/2024. Nỗ lực phá kênh tăng vào ngày 10/05 đã thất bại và giá tiếp tục giảm sâu.
Sau đỉnh cao ở mức gần 0.29 USD vào tháng 05, ADA đã lao dốc khoảng 35% và hiện đang quanh mức 0.19 USD. Hỗ trợ tiếp theo là vùng 0.17 USD. Nếu mất ngưỡng 0.178 USD, giá có thể rơi về 0.141 USD, thậm chí là 0.094 USD, lúc đó câu chuyện “mạng chết” sẽ càng có căn cứ. Khoảng cách tới mức này chỉ còn khoảng 9% nữa thôi.
Dữ liệu on-chain lại cho thấy một luồng thông tin khác. Lượng ADA rút khỏi sàn giao dịch giao ngay đã tăng lên khoảng 2.26 triệu USD, thể hiện vẫn còn nhà đầu tư tích cực mua vào dù tâm lý sợ hãi bao trùm.
Với phe mua, nếu giá lấy lại được mức 0.26 USD thì nỗi sợ “Cardano sẽ chết” sẽ tạm thời lắng xuống. Kịch bản này sẽ chắc chắn hơn nếu các dự án như Surf Lending phát triển tốt và lượng ADA bị rút khỏi sàn vẫn duy trì ở mức cao.
Lúc này, vùng 0.17 USD chính là “ranh giới” giữa việc trượt tiếp về 0.09 USD với khả năng phục hồi và “đảo chiều số phận” cho Cardano.
