Các nhà giao dịch crypto đã vay thêm tiền để đầu tư ngay trước dịp kỷ niệm 10/10, thay vì giảm đòn bẩy. Điều này khiến họ chịu rủi ro lớn khi Bitcoin (BTC) giảm mạnh về gần 80,000 USD và làm hơn 1 tỷ USD các lệnh đặt cược bị thanh lý cưỡng bức.
Vào ngày 10/10/2025, nguy cơ áp thuế từ Tổng thống Donald Trump đã khiến hơn 19 tỷ USD vị thế bị thanh lý cưỡng bức – một con số kỷ lục. Tuần này, một số nhà giao dịch cho rằng nỗi lo lặp lại kịch bản năm ngoái đã khiến thị trường phải giảm rủi ro.
“Cảm giác lo sợ của thị trường gấu vẫn còn rất mạnh, đến mức mọi người thực sự giảm đòn bẩy chỉ vì kỷ niệm một sự kiện thanh lý lớn. Nếu bạn làm như vậy, thì nỗi ám ảnh đó đã ăn sâu đến mức nào. Tôi khẳng định là đang có rất nhiều người dưới mức đầu tư bình thường và thực tế tình hình lại ổn hơn kỳ vọng,” chia sẻ Eric Conner, người kỳ cựu trong lĩnh vực crypto và đồng tác giả của EIP-1559.
Nhưng sự thật có phải như vậy?
Đòn bẩy tăng mạnh ngay trước đợt sụt giảm của Bitcoin
Đòn bẩy có nghĩa là bạn giao dịch bằng tiền vay. Nếu giá đi ngược dự đoán, các sàn sẽ tự động đóng vị thế này, gọi là thanh lý.
Mức đòn bẩy cao nhất cũng rơi đúng vào ngày thị trường bán tháo. Bitcoin rớt xuống 80,393 USD, hơn 1 tỷ USD bị thanh lý chỉ trong 24 giờ, theo BeInCrypto. Trong đó, khoảng 930 triệu USD là từ các lệnh đặt cược giá tăng.
BeInCrypto đã cảnh báo rủi ro này một ngày trước đó. Bài phân tích lặp lại sự kiện 10/10 cho thấy tỷ lệ đòn bẩy so với quy mô thị trường vẫn gần như tương đương năm ngoái, trước khi xảy ra cú rơi lớn.
Chỉ số Estimated Leverage Ratio của CryptoQuant so sánh số lượng các lệnh mở với lượng Bitcoin giữ trên sàn. Giá trị chỉ số càng cao thì càng có nhiều nhà đầu tư vay mượn để đặt cược. Chỉ số này tăng từ khoảng 0.234 vào ngày 03/10 lên khoảng 0.256 vào ngày 08/10.
Sau đó, tỷ lệ này giảm nhẹ về khoảng 0.250 nhưng vẫn cao hơn so với đầu tuần.
Tuy nhiên, tổng vị thế mở đã giảm từ khoảng 154 tỷ USD xuống còn khoảng 142 tỷ USD, theo dữ liệu từ CoinGlass.
Chi phí vay giảm sâu so với năm 2025, chỉ số cảm xúc vẫn đang ở mức “tham lam”
Funding rate là phí mà những người đặt cược giá lên phải trả cho người cược giá xuống. Nếu phí này cao, tức là bên giá lên đang quá đông đảo, thị trường có thể đảo chiều.
Mức funding rate của Bitcoin trên Deribit đang ở mức khoảng 7.1% (tính theo năm) trong tuần này, thấp hơn nhiều so với mức 26.9% trước cú sập năm 2025. Trên OKX, funding rate trung bình khoảng 3.5% trong bảy ngày qua, theo số liệu của sàn.
Chỉ số Fear and Greed Index của Alternative.me đo mức độ cảm xúc của thị trường từ 0 đến 100. Vào Thứ Bảy, chỉ số này là 64 – tương đương “tham lam”; ngay cả khi thị trường điều chỉnh hôm Thứ Sáu, chỉ số cũng chỉ giảm nhẹ về 59.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 82,699 USD, tăng 0.14% trong 24 giờ, theo BeInCrypto. Tuy vậy, giá này vẫn thấp hơn khoảng 35% so với đỉnh tháng 10/2025 gần 126,000 USD. Theo dữ liệu Glassnode, cụm lệnh sử dụng đòn bẩy lớn tiếp theo nằm quanh mức 75,000 USD.
