Ethereum đã đạt được một cột mốc đáng chú ý vào đầu tháng này khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt giao dịch quyền chọn cho một số quỹ giao dịch trao đổi (ETFs) giao ngay. Động thái này dự kiến sẽ tăng tính thanh khoản, thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức và củng cố vị thế của Ethereum như một loại tiền điện tử lớn.
Tuy nhiên, vốn hóa thị trường nhỏ hơn của Ethereum so với Bitcoin cũng có nghĩa là nó dễ bị ảnh hưởng bởi các đợt siết gamma, từ đó tăng rủi ro cho nhà đầu tư. BeInCrypto đã tham khảo ý kiến của một chuyên gia trong giao dịch phái sinh và đại diện từ FalconX, BingX, Komodo Platform, và Gravity để phân tích tác động tiềm năng của đặc điểm mới này.
Các tùy chọn Ethereum ETF được SEC chấp thuận
Cộng đồng Ethereum đã vui mừng vào đầu tháng này khi SEC phê duyệt giao dịch quyền chọn cho các ETF Ethereum hiện có. Sự phê duyệt này đánh dấu một bước phát triển quan trọng về quy định cho tài sản kỹ thuật số.
Tuần này đánh dấu sự ra mắt chính thức của giao dịch quyền chọn cho các ETF Ethereum giao ngay tại Hoa Kỳ. Quỹ iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock là quỹ đầu tiên niêm yết quyền chọn, với giao dịch bắt đầu trên Nasdaq ISE.
Ngay sau đó, quyền chọn đã được mở rộng, bao gồm cả cho Grayscale Ethereum Trust (ETHE) và Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), cũng như Bitwise Ethereum ETF (ETHW), tất cả đều bắt đầu giao dịch trên sàn Cboe BZX.
Động thái này cho phép một loạt nhà đầu tư rộng hơn, ngoài các nhà giao dịch tiền điện tử, hưởng lợi từ cơ hội phòng ngừa rủi ro và đầu cơ giá Ethereum thông qua quyền chọn trên các phương tiện đầu tư quen thuộc như ETF mà không cần sở hữu trực tiếp.
Thời điểm của tin tức này đặc biệt tích cực, khi Ethereum gần đây đã mất một số vị thế trên thị trường.
Giao dịch quyền chọn để củng cố vị thế thị trường của Ethereum
Một sự suy giảm đáng kể về niềm tin thị trường đã bao quanh Ethereum trong tuần này, với BeInCrypto báo cáo giá của nó đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 03/2023. Sự sụt giảm này trùng hợp với sự suy thoái thị trường rộng lớn hơn, bị làm trầm trọng thêm bởi Ngày Giải phóng của Donald Trump.
Thêm vào đó, tỷ lệ ETH/BTC đã đạt mức thấp nhất trong năm năm, nhấn mạnh sự thống trị ngày càng tăng của Bitcoin so với Ethereum.
Trong khi đó, các nhà đầu tư lớn của Ethereum ngày càng bán ra số lượng lớn, gây áp lực giảm giá. Giá trị của Ethereum đã giảm mạnh 51.3% kể từ đầu năm 2025, và niềm tin của nhà đầu tư đã giảm, được chứng minh bằng sự giảm sút số lượng địa chỉ nắm giữ ít nhất 1 triệu USD ETH.
Với việc giao dịch quyền chọn hiện đã có sẵn cho nhiều nhà giao dịch hơn, các chuyên gia dự đoán rằng vị thế thị trường của Ethereum sẽ được cải thiện.
“ETH đã mất dần sự thống trị, bị kẹt dưới 17%. Quyền chọn mang lại cho nó sức hút từ các tổ chức. Nó trở nên dễ lập trình hơn cho các chiến lược quỹ. Nhiều công cụ hơn có nghĩa là nhiều trường hợp sử dụng hơn, từ đó có nghĩa là nhiều vốn sẽ ở lại hơn,” Martins Benkitis, CEO và Đồng sáng lập của Gravity Team dự đoán.
Việc giao dịch quyền chọn mới được tiếp cận này sẽ tạo ra thêm cơ hội cho các nhà đầu tư và hệ sinh thái Ethereum rộng lớn hơn.
Tiếp cận và thanh khoản tốt hơn cho nhà đầu tư
Sự phê duyệt của SEC đối với Ethereum ETFs vào tháng 07/2024 là quan trọng vì nó cho phép các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử mà không cần nắm giữ trực tiếp tài sản. Giờ đây, với việc giao dịch quyền chọn cũng có sẵn, những lợi ích này được kỳ vọng sẽ còn lớn hơn nữa.
“Nó sẽ cung cấp thêm cơ hội cho việc đa dạng hóa danh mục đầu tư và tạo ra nhiều kênh hơn cho các sản phẩm dựa trên ETH. Với quyền chọn ngoài các sản phẩm ETF Bitcoin hạn chế, các nhà đầu tư có thể xem xét lại cách họ phân bổ quỹ của mình. Sự thay đổi này có thể dẫn đến các chiến lược giao dịch tinh vi hơn và sự tham gia lớn hơn vào các sản phẩm dựa trên Ethereum,” Vivien Lin, Giám đốc Sản phẩm tại BingX, nói với BeInCrypto.
Thị trường Ethereum ETF sẽ tự nhiên trở nên thanh khoản hơn với sự tham gia tăng lên thông qua giao dịch quyền chọn.
Khối lượng giao dịch cao và nhu cầu phòng ngừa rủi ro
Việc SEC mới phê duyệt giao dịch quyền chọn cho các nhà đầu tư Ethereum ETF cho thấy thị trường có thể sẽ trải qua khối lượng giao dịch cao ban đầu. Do đó, các nhà tạo lập thị trường phải chuẩn bị sẵn sàng.
Sự gia tăng trong các quyền chọn mua sẽ yêu cầu các nhà tạo lập thị trường tổ chức phải phòng ngừa rủi ro bằng cách mua thêm Ethereum để đáp ứng nhu cầu.
“Đây là động lực được chấp nhận chính thức của các thị trường quyền chọn mang lại thanh khoản tốt hơn cho các thị trường giao ngay,” nhà giao dịch phái sinh Gordon Grant giải thích.
Ethereum cũng sẽ có lợi thế đặc biệt, đặc biệt là trong giao dịch tổ chức, nâng cao chất lượng được nhận thức và thúc đẩy sự lạc quan trong số các thành viên quan trọng của thị trường.
“ETH vừa nhận được một động lực lớn từ các tổ chức. Với quyền chọn hiện đã có, Ether đang tiến gần hơn đến BTC về các công cụ có thể giao dịch. Điều này nâng cao tính hợp pháp và tiện ích của ETH trong các chiến lược phòng ngừa rủi ro, thu hẹp khoảng cách về sự thống trị của Bitcoin,” Benkitis nói với BeInCrypto.
Tuy nhiên, sự gia tăng nhanh chóng trong giao dịch quyền chọn cũng có thể có những hậu quả không mong muốn đối với giá Ethereum, đặc biệt là trong ngắn hạn.
Nhà đầu tư có chịu ảnh hưởng từ gamma squeeze không?
Khi các nhà tạo lập thị trường vội vàng mua thêm tài sản cơ bản trong trường hợp có khối lượng quyền chọn mua cao hơn, giá Ethereum sẽ tự nhiên tăng. Tình huống này có thể dẫn đến một đợt siết gamma rõ rệt.
Khi các nhà tạo lập thị trường phòng ngừa rủi ro trong tình huống này, áp lực mua kết quả sẽ tạo ra một vòng lặp phản hồi tích cực. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ cảm thấy có động lực hơn để tham gia, hy vọng kiếm lời từ giá Ethereum đang tăng.
Những tác động của kịch bản này đặc biệt rõ rệt đối với Ethereum, khi xét đến vốn hóa thị trường của nó nhỏ hơn đáng kể so với Bitcoin.
Việc các nhà giao dịch nhỏ lẻ mua mạnh quyền chọn mua ETHA có thể buộc các nhà tạo lập thị trường phải phòng ngừa rủi ro bằng cách mua cổ phiếu ETHA cơ bản, có thể dẫn đến tác động rõ rệt hơn đối với giá của ETHA và, theo đó, Ethereum.
“Chúng tôi tin rằng người bán quyền chọn sẽ chiếm ưu thế trong dài hạn nhưng trong những đợt ngắn hạn, chúng ta có thể thấy các nhà giao dịch động lực nhỏ lẻ trở thành người mua lớn của quyền chọn mua ETHA và tạo ra hiệu ứng siết gamma, tương tự như những gì chúng ta đã thấy trên các cổ phiếu meme coin như GME. ETH sẽ dễ bị siết hơn BTC vì vốn hóa thị trường chỉ là 190 tỷ USD so với 1.65 nghìn tỷ USD của BTC,” Joshua Lim, Đồng trưởng bộ phận Thị trường toàn cầu tại FalconX, nói với BeInCrypto.
Trong khi đó, Grant dự đoán các dòng chảy do chênh lệch giá sẽ làm trầm trọng thêm sự dao động giá.
Cơ hội kinh doanh chênh lệch giá dự kiến sẽ xuất hiện
Các nhà đầu tư có kinh nghiệm trong giao dịch quyền chọn có thể theo đuổi chênh lệch giá để kiếm lợi nhuận và giảm rủi ro.
Chênh lệch giá liên quan đến việc khai thác sự khác biệt về giá cho cùng một tài sản hoặc gần như giống nhau trên các thị trường hoặc hình thức khác nhau. Điều này được thực hiện bằng cách mua ở thị trường rẻ hơn và bán ở thị trường đắt hơn.
Theo Grant, các nhà giao dịch sẽ ngày càng tìm kiếm và khai thác những sự khác biệt về giá này khi thị trường quyền chọn ETH trên các nền tảng khác nhau phát triển.
“Tôi dự đoán sẽ có nhiều hành vi chênh lệch giá hơn giữa deribit CME và quyền chọn eth giao ngay và trong khi các dòng chảy một chiều trên cả ba thị trường có thể tạm thời gây mất ổn định, thanh khoản lớn hơn thông qua một loạt các địa điểm đa dạng cuối cùng sẽ làm giảm các cực đoan của các vị trí gây ra sự lệch lạc và tần suất của những sự lệch lạc như vậy. Ví dụ, có vẻ như – theo cách không chính thức khi dữ liệu vẫn còn sơ khai – rằng sự biến động trên btc đang giảm sau khi giới thiệu quyền chọn iBit,” ông giải thích.
Trong khi hoạt động chênh lệch giá được kỳ vọng sẽ tinh chỉnh giá cả và thanh khoản trong thị trường quyền chọn Ethereum, tài sản này vẫn hoạt động dưới cái bóng của sự lãnh đạo thị trường đã được thiết lập của Bitcoin.
Liệu phê duyệt quyền chọn quan trọng có giúp Ethereum thu hẹp khoảng cách với Bitcoin?
Mặc dù Ethereum đã đạt được một cột mốc quan trọng trong tuần này, nó vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh từ đối thủ lớn: Bitcoin.
Vào cuối mùa thu năm 2024, giao dịch quyền chọn đã bắt đầu trên iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, trở thành quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên tại Mỹ cung cấp quyền chọn. Dù chưa đầy một năm kể từ khi ra mắt ban đầu, giao dịch quyền chọn trên các quỹ ETF Bitcoin đã thu hút khối lượng giao dịch mạnh mẽ từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức.
Theo Kadan Stadelmann, Giám đốc Công nghệ của Komodo Platform, giao dịch quyền chọn cho các quỹ ETF Ethereum sẽ không ấn tượng bằng. Bitcoin vẫn sẽ là đồng tiền điện tử được các nhà đầu tư ưa chuộng.
“So với quỹ ETF giao ngay của Bitcoin, quỹ ETF của Ethereum không có nhu cầu mạnh mẽ như vậy. Mặc dù giao dịch quyền chọn bổ sung vốn từ các tổ chức, Bitcoin vẫn là người tiên phong trong lĩnh vực tiền điện tử và có tổng vốn hóa thị trường lớn hơn. Nó sẽ không đi đâu cả. Nó sẽ vẫn là tài sản tiền điện tử chiếm ưu thế trong các danh mục đầu tư của tổ chức,” Stadelmann nói với BeInCrypto.
Do đó, quan điểm của ông không bao gồm việc vị trí thị trường của Ethereum sẽ vượt qua Bitcoin trong thời gian ngắn hạn.
“Việc Ethereum vượt qua vốn hóa thị trường của Bitcoin như đã từng hứa hẹn vẫn không có khả năng xảy ra. Các nhà đầu tư bảo thủ và có nhiều tiền hơn có thể thích Bitcoin do sự an toàn được cảm nhận so với các tài sản tiền điện tử khác, bao gồm cả Ethereum. Để đạt được sự nổi bật như Bitcoin, Ethereum phải phụ thuộc vào việc phát triển tiện ích trong các thị trường DeFi và stablecoin,” ông kết luận.
Mặc dù có thể là như vậy, giao dịch quyền chọn không gây hại cho triển vọng của Ethereum; nó chỉ làm mạnh mẽ thêm.
Kỷ nguyên giao dịch quyền chọn của Ethereum có thể tận dụng cơ hội không?
Ethereum hiện là đồng tiền điện tử thứ hai được SEC chấp thuận cho giao dịch quyền chọn trên các quỹ ETF của mình. Động thái này sẽ tiếp tục hợp pháp hóa tài sản kỹ thuật số cho các tổ chức, tăng cường sự hiện diện của chúng trong các thị trường truyền thống và nâng cao khả năng hiển thị tổng thể.
Mặc dù gần đây Ethereum đã chịu những cú sốc lớn đối với vị trí thị trường của mình, tin tức này là một bước phát triển tích cực. Mặc dù có thể không đủ để vượt qua đối thủ chính của nó, nhưng đây là một bước đi đúng hướng.
Khi các nhà đầu tư quen với cơ hội mới này, mức độ tham gia của họ sẽ cho thấy nó có lợi như thế nào đối với Ethereum.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
