Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Nhật Bản đã tăng lên mức kỷ lục 4.223% vào thứ Sáu. Đây là mức cao nhất kể từ khi Tokyo lần đầu phát hành trái phiếu loại này vào năm 1999.
Chi phí vay vốn đang tăng ở nhiều kỳ hạn. Lợi suất trái phiếu 10 năm đã đạt 3.055% vào thứ Năm, mức cao nhất kể từ tháng 08/1996.
Tại sao lợi suất trái phiếu 30 năm của Nhật tiếp tục tăng
Chính sách tiền tệ là yếu tố đầu tiên thúc đẩy xu hướng này. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã tăng lãi suất lên 1.25% vào ngày 18/09, đây là mức cao nhất từ năm 1995. Dù hội đồng quản trị có 7 trên 9 người ủng hộ, BOJ vẫn để ngỏ khả năng tiếp tục nâng lãi suất trong tương lai, theo tuyên bố của mình.
Áp lực lên tài chính công cũng góp phần đẩy lợi suất lên. Các bộ ngành của chính phủ Nhật đã đề xuất ngân sách kỷ lục 143.1 nghìn tỷ yên cho năm tài khóa 2027, theo Reuters. Riêng chi phí trả nợ đã lên đến 36.64 nghìn tỷ yên. Đồng thời, Bộ Tài chính đã nâng giả định lãi vay lên 3.8% từ mức 3%.
Hoạt động bán tháo trái phiếu tại nước ngoài cũng ảnh hưởng đến thị trường Tokyo. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc 5% vào ngày 15/09 trong khi có làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sau đó cũng đã nâng biên độ lãi suất mục tiêu lên mức 3.75%-4%.
Tuy nhiên, đồng yên lại không hưởng lợi mà còn giảm giá. Đồng yên đã giảm về gần mốc 158 đổi 1 USD sau quyết định của BOJ. Điều tương tự cũng xảy ra khi lợi suất 2 năm của Nhật Bản đạt đỉnh suốt 31 năm vào tháng 08 vừa qua.
Katsutoshi Inadome từ Sumitomo Mitsui Trust Asset Management liên hệ hai xu hướng này với nhau.
“Lợi suất trái phiếu Nhật Bản đang chịu áp lực tăng do lo ngại lạm phát khi đồng yên yếu hơn.”
Lợi suất kỷ lục của Nhật Bản ảnh hưởng gì đến Bitcoin?
Lợi suất trái phiếu chính phủ tăng cao sẽ khiến các tài sản rủi ro (như tiền mã hóa) bớt hấp dẫn hơn. Hiện tại, trái phiếu 30 năm của Nhật đang trả hơn 4%, điều này có thể làm dòng tiền rời khỏi crypto.
Rủi ro lớn hơn lại nằm ở chiến lược carry trade với đồng yên. Nhiều nhà đầu tư vay yên với lãi suất thấp và mua tài sản sinh lời cao ở nước ngoài. Nếu đồng yên tăng giá đột ngột, chi phí trả nợ sẽ cao lên và buộc nhà đầu tư phải bán tháo tài sản.
Trong quá khứ, cú sốc này từng làm thị trường crypto lao dốc. Khi có cú sốc đồng yên năm 2024, giá Bitcoin và Ethereum đều giảm khoảng 20% khi các vị thế bị đóng.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin (BTC) giao dịch quanh mức 84,033 USD, giảm 0.5% trong 24 giờ qua theo dữ liệu BeInCrypto. Mức chênh lệch lớn giữa lãi suất Mỹ và Nhật Bản giúp carry trade tiếp tục sôi động.
Do đó, diễn biến đồng yên sẽ rất đáng chú ý. Nếu tỷ giá USD/JPY đảo chiều mạnh, có thể nhiều vị thế carry trade sẽ bị tất toán, và giá Bitcoin chắc chắn sẽ bị tác động nhanh chóng.
