CEO Citadel, Ken Griffin, cho rằng việc dư thừa chip trí tuệ nhân tạo (AI) có thể khiến giá giảm mạnh, so sánh các card đồ họa GPU giống như ghế máy bay, ngay cả khi bán rẻ vẫn có thể thu được tiền.
Griffin nói gần như chắc chắn đang có “bong bóng” trong lĩnh vực AI, dù ông không dự báo thị trường sẽ sụp đổ. Ông cũng cho biết những công ty “sống sót” sau bong bóng sẽ dẫn dắt thị trường trong nhiều thập kỷ tiếp theo.
So sánh ngành hàng không của Ken Griffin có đúng với chip AI không?
Griffin đã trò chuyện với Dani Burger của Bloomberg tại Hội nghị thường niên Future of Global Markets do Citadel tổ chức ở New York.
“GPU cũng giống như ngành hàng không, chi phí biên vận hành rất thấp.”
Lời của Ken Griffin khi nói chuyện cùng Bloomberg
Ông cho rằng một ghế máy bay không có khách mà bán chỉ 20 USD vẫn là có thu nhập. Nhưng khi lượng ghế vượt cầu, giá vé sẽ giảm mạnh.
Ông cũng lấy ví dụ về thời kỳ bùng nổ viễn thông khoảng năm 2000, khi các công ty đầu tư quá nhiều cho mạng cáp quang so với nhu cầu thực tế, khiến giá dịch vụ viễn thông giảm mạnh.
Nếu nguồn cung GPU lớn hơn nhu cầu, giá chip có thể rơi tự do và làm đảo lộn các kế hoạch đầu tư AI hiện nay, ông nhận định.
Tại sao Phố Wall nghi ngờ lợi nhuận phần cứng AI?
Bên cạnh đó, Griffin mô tả đợt bán tháo cổ phiếu liên quan đến AI gần đây chỉ là sự nghiên cứu kỹ lưỡng hơn của nhà đầu tư, và cho rằng việc các quỹ phòng hộ giảm tỷ lệ vay nợ chỉ nên là lý do thứ 10 để xem xét.
Công ty BTIG ở Phố Wall mới đây dự báo đợt giảm tốc chip kéo dài có thể tới năm 2027, sau khi chỉ số Philadelphia Semiconductor Index (SOX) giảm 11.4% trong một tuần—mức giảm mạnh nhất từ tháng 04/2025.
Griffin cũng đặt dấu hỏi về vòng đời sử dụng của GPU. Ông cho biết các chip đã 5-6 năm tuổi vẫn mang lại lợi nhuận cao, nhưng nghi ngờ điều đó sẽ còn kéo dài thêm 5-6 năm nữa.
Bên cạnh đó, người mua doanh nghiệp hiện đang cân nhắc nhiệm vụ nào thật sự cần dùng model cao cấp của OpenAI hay Anthropic, và phần nào có thể triển khai bằng các model nguồn mở rẻ hơn—theo Griffin, điều này khiến phòng thí nghiệm AI gặp khó về chi tiêu.
Tuy nhiên, không phải chuyên gia nào cũng đồng ý với so sánh bong bóng dot-com. Chủ tịch Yardeni Research, ông Ed Yardeni, dự đoán S&P 500 có thể đạt 8,400 điểm vào giữa năm 2027 và cho rằng so sánh với bong bóng năm 1999-2000 đã không còn phù hợp.
Liệu doanh thu từ AI có theo kịp tốc độ đầu tư hạ tầng hay không sẽ quyết định bao nhiêu trong số tiền đang chi mới thực sự mang lại lợi nhuận.
