ETHx là gì? Những điều cần biết về liquid staking token của Stader

15 Tháng Một 2023, 09:00 +07
Updated by Bùi Linh
15 Tháng Một 2023, 09:00 +07

ETHx là một liquid staking token của Stader, được phát hành khi người dùng stake ETH vào hợp đồng Ethereum 2.0.

Tổng quan về Liquid staking token – ETHx

#1. Liquid staking token là gì?

Để hiểu rõ hơn về khái niệm liquid staking token là gì, hãy cùng BeInCrypto làm rõ nghĩa cho khái niệm liquid staking nhé. Trước hết, ở đây chúng ta có khái niệm staking. Như chúng ta đã biết, staking áp dụng với các giao thức PoS, cho phép người dùng gửi đồng tiền điện tử của họ vào giao thức để tham gia vào quá trình bảo mật mạng. Đổi lại, người dùng sẽ nhận được một khoản thu nhập thụ động từ việc đó. Bạn đọc có thể tham khảo thêm bài viết về staking của BeInCrypto để hiểu rõ khái niệm nay.

Ví dụ về liquid staking token
Ví dụ về liquid staking token

Với các giải pháp staking kể trên, tiền của người dùng khi gửi vào mỗi giao thức sẽ bị khóa lại và không thể chi tiêu được nữa. Điều này khiến cho những đồng coin mang đi staking đó bị giới hạn tính thanh khoản. Với hạn chế này, một phương pháp mới được đưa ra là liquid staking. Nó có nghĩa là khoản tiền người dùng sau khi staking vào giao thức sẽ nhận lại dưới dạng một biên lai ghi nợ theo tỷ lệ 1:1. 

Biên lai này đại diện cho lượng token mà người dùng đã staking trước đó. Phần biên lai mà BeInCrypto đang nói đến ở đây được gọi là liquid staking token. Cái hay là người dùng có thể mang liquid staking token này đi để giao dịch mua/bán hoặc thậm chí dùng nó làm tài sản thế chấp trên các giao thức khác. Khi nào người dùng trả lại những liquid staking token này, chúng sẽ được đốt đi và lượng token đã staking ban đầu sẽ được hoàn trả lại theo tỷ lệ tương ứng. 

Vì lý do này, liquid staking token đôi khi được gọi là công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản (Liquid Staking Derivative – LSD). Thị trường có nhiều nền tảng cho phép người dùng staking và nhận về liquid staking token. Trong khuôn khổ bài viết này, hãy cùng BeInCrypto tìm hiểu thêm về một giải pháp liquid staking đã chuỗi, hỗ trợ Ethereum 2.0.

#2. Thực trạng chung của các giải pháp staking Ethereum hiện nay

Nhắc đến các giải pháp staking Ethereum, chúng ta nhớ đến lộ trình cập nhật mạng lên Ethereum 2.0 với bản nâng cấp Shanghai dự kiến diễn ra vào tháng 8/2023 tới đây. Theo đó, người dùng khi gửi ETH của họ vào hợp đồng ETH 2.0 sẽ được rút ETH ra sau 2 năm bị khóa. Tuy nhiên, vì mỗi người dùng phải cần có tối thiểu 16 ETH – 32 ETH mới có thể tham gia staking được nên nhiều giải pháp trung gian đã đứng ra giải quyết vấn đề này.

Theo đó, chúng cho phép người dùng có bao nhiêu ETH đều có thể tham gia staking vào ETH 2.0. Tiền của người dùng sẽ được gửi cho giao thức và bằng một cách nào đó họ sẽ tổng hợp của nhiều người dùng lại với nhau để đủ điều kiện staking. Đổi lại, người dùng sẽ được chia một phần lợi nhuận dựa trên lượng ETH họ có.

Việc staking ETH đang bị tập trung hóa
Việc staking ETH đang bị tập trung hóa

Dựa theo phương thực hoạt động này, một số vấn đề nổi cộm được đưa ra. Theo đó, có một số giải pháp nổi bật chiếm phần lớn lượng ETH staking hiện nay. Theo tìm hiểu của BeInCrypto, có đến 95% lượng ETH staking chỉ đến từ 3 giao thức. Hệ quả là nó gây ra vấn đề về tập trung hóa, thậm chí trong một số trường hợp còn khiến liquid staking token bị depeg. Trường hợp LDO token của Lido Finance là một ví dụ điển hình.

Để giải quyết thực trạng này, Stader Labs đã đưa ra một giải pháp riêng về liquid staking token gọi là ETHx. Nó được kỳ vọng sẽ mang lại làn gió mới trong phân khúc này trong tương lai. Cụ thể là gì, hãy cùng BeInCrypto tìm hiểu trong các phần tiếp theo nhé.

#3. Giao thức Stader là gì?

Stader Labs là tổ chức đứng đằng sau giao thức Stader (SD). Đây là một giao thức về liquid staking tương tự như Lido Finance mà chúng ta đã nhắc đến ở trên. Nghĩa là nó cho phép người dùng gửi tiền vào và nhận về liquid staking token. Ví dụ, người dùng staking MATIC trên mạng Polygon sẽ nhận về MATICX, stake HBAR sẽ nhận về HBARX tương ứng…

TVL của Stader Protocol
TVL của Stader Protocol

Tại thời điểm BeInCrypto thực hiện bài viết này, Stader đã được triển khai trên tất cả 6 chain khác nhau gồm Hedera, Fantom, Polygon, BNB, Terra 2.0 và Near. Theo dữ liệu từ DefiLlama, TVL của Stader hiện ở mức 123.72 triệu USD. Trong đó, phần lớn đến từ giao thức Hedera.

SD là token quản trị của giao thức này. Nó tương tự như LDO của Lido vậy. Hiện nó đang giao dịch ở mức giá 0.735 USD, tăng 67% trong 7 ngày qua. Điều này có thể đến từ làn sóng bùng nổ của các token giải pháp liquid staking hiện nay.

Hồi cuối tháng 12/2022, Stader Labs đã tuyên bố cho ra mắt liquid staking token, ETHx của mình. Nó cũng có có vai trò tương tự như stETH của Lido. Vậy ETHx là gì và nó có cấu trúc như thế nào? Hãy cùng BeInCrypto tìm hiểu kỹ hơn trong các phần tiếp theo nhé.

#4. ETHx là gì?

Trước hết, ETHx là một liquid staking token của giao thức Stader cho mạng Ethereum 2.0. Tương tự như các giao thức trước đó, nó cho phép người dùng staking token tương ứng với từng mạng và nhận về một loại “biên lai” (ví dụ MATICX, HBARX…) thì giờ đây người dùng staking ETH trên Ethereum 2.0 sẽ nhận về ETHx.

Ưu điểm của ETHx với các giải pháp LSD khác được nhắc đến trong ETHx litepaper
Ưu điểm của ETHx với các giải pháp LSD khác được nhắc đến trong ETHx litepaper

Việc ra mắt ETHx này được kỳ vọng sẽ giúp giải quyết các vấn đề mà các giải pháp LSD hiện nay đang gặp phải. Điều quan trọng là nó giúp giảm thiểu sự tập trung của các ETH được đem đi stake khiến cho việc depeg khó xảy ra hơn. Vậy ETHx xử lý điều đó như thế nào?

#5. Thiết kế của ETHx là gì?

Thiết kế của liquid staking token của Stader (ETHx) tuân theo nguyên tắc multi-pool. Thiết kế này dành cho layer node operator. Nó đảm bảo rằng hoạt động của các node đối với ETHx là phi tập trung, có khả năng mở rộng và thích nghi tốt. Cụ thể.

Thiết kế của ETHx được nhắc đến trong ETHx litepaper
Thiết kế của ETHx được nhắc đến trong ETHx litepaper

Ở giai đoạn 1, ETHx sẽ có một pool dạng permissionless. Pool này sẽ cho phép bất cứ ai cũng có thể vận hành các node và 1 permissionless pool với các validator được tuyển chọn dựa trên các chỉ số hiệu suất nhất định.

Đối với ETHx, home staker hay các nhà vận hành node độc lập, hiểu nôm na là nhóm các staker nhỏ lẻ. Vì yêu cầu đầu vào của nó thấp nên nó sẽ tạo điều kiện để đông đảo người tham gia. Stader coi đây sẽ là xương sống cho việc vận hành node. ETHx sẽ trở thành trợ lực chính cho các home staker này. Bất cứ ai không cần cho phép cũng có thể chạy node cho ETHx. Vì hướng đến các home staker nên nó cho phép chỉ cần 4 ETH là đã có thể bắt đầu.

Với kiến trúc đa nhóm, ETHx sẽ có các permissioned pool thông qua một danh sách các nhà vận hành (operator) được cộng đồng phê duyệt, tuyển chọn. Các operator này sẽ hỗ trợ việc mở rộng quy mô các node dạng permissionless nhằm hỗ trợ hàng tỷ USD tài sản đặt cược.

Ở giai đoạn 2, ETHx sẽ đưa vào những stake pool được ứng dụng công nghệ Distributed validator (DVT). Nó cho phép nhiệm vụ của các validator được phân tán đến nhiều node thay vì tập trung vào một máy duy nhất. 

#6. Lợi ích của ETHx là gì?

Dựa vào thiết kế và tầm nhìn của Stader, liquid staking token của Stader có một số điểm nổi bật hơn so với các giải pháp LSD như sau:

  • Một là đối với home staker: Nó như một vòng tròn khép kín vậy. Khi người dùng thấy rào cản gia nhập thấp và tỷ lệ lợi nhuận cao thì họ sẽ dễ dàng trở thành một home staker. Điều này sẽ khiến nó trở nên phi tập trung hơn nhiều so với các hình thức khác. Bảng dưới đây cho thấy ưu điểm của ETHx so với các giải pháp LSD khác.
Điểm nổi bật của ETHx so với các giải pháp LSD khác được nhắc đến trong ETHx litepaper
Điểm nổi bật của ETHx so với các giải pháp LSD khác được nhắc đến trong ETHx litepaper
  • Hai là đối với node operator: Stader công bố bộ các tiêu chí để lựa chọn các node operator này. Thông qua sự hỗ trợ của node operator, các home staker có thể mở rộng quy mô nếu cần thiết.
Lợi ích của ETHx với người dùng
Lợi ích của ETHx với người dùng
  • Ba là người dùng: ETHx sẽ làm việc với các node operator để đảm bảo mang lại MEV tốt nhất cho người dùng. Ngoài ra, ETHx cũng có tỷ lệ hoa hồng cạnh tranh khi chỉ bằng 10% lợi nhuận được tạo ra.

Tương lai của ETHx là gì?

Có một thực tế là vốn hóa toàn thị trường của các liquid staking token hiện ở mức khoảng 8 tỷ USD, chiếm 8% tổng vốn hóa toàn thị trường. Có vẻ như đây là một lĩnh vực màu mỡ khác mà Stader cũng đang muốn gia tăng thị phần của mình tại đây.

Trong bối cảnh người dùng lo ngại việc sau khi bản cập nhật Shanghai ra mắt, sẽ có một lượng lớn ETH rút khỏi hợp đồng này. Tuy nhiên, khi đó cũng có thể sẽ thu hút được nhiều người tham gia hơn vì họ sẽ không cần phải khóa ETH của mình lâu như trước nữa. Điều này mở ra cơ hội cho các giải pháp liquid staking.

Hệ sinh thái tích hợp ETHx
Hệ sinh thái tích hợp ETHx

Với việc ra mắt ETHx và tích hợp với hơn 40 nền tảng DeFi, Stader đang mong muốn xây dựng 1 hệ sinh thái riêng dành cho nó. Trong tương lai, nó sẽ hướng đến việc tập trung vào việc mở thanh khoản trên DEX, sử dụng ETHx làm tài sản thế chấp trên các giao thức cho vay…

Tham gia nhóm cộng đồng của BeInCrypto trên Telegram | Facebook fanpage | Facebook group để cập nhật những tin tức mới nhất về ETHx cũng như các bài viết tiếp theo nhé.

Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản một cách thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Người đọc tự trách nhiệm với bất kỳ hành động nào thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi.
Tại Learn, ưu tiên của chúng tôi là cung cấp thông tin chất lượng cao. Chúng tôi dành thời gian để xác định, nghiên cứu và tạo ra nội dung giáo dục hữu ích cho độc giả.
Để duy trì tiêu chuẩn này và tiếp tục tạo ra nội dung tuyệt vời, các đối tác của chúng tôi có thể thưởng cho chúng tôi một khoản hoa hồng cho các vị trí trong bài viết của chúng tôi. Tuy nhiên, những khoản hoa hồng này không ảnh hưởng đến quy trình tạo nội dung không thiên vị, trung thực và hữu ích của chúng tôi.