Cổ phiếu Walmart (WMT) giảm gần 6% trước phiên mở cửa ngày thứ Năm, tương đương với việc “bốc hơi” khoảng 50 tỷ USD vốn hóa thị trường. Việc doanh số bán hàng bị hụt hiếm hoi đã tiết lộ tốc độ tăng trưởng chậm nhất của Walmart tại Mỹ trong 6 năm qua.
Thị trường phản ứng mạnh như thể vừa có tin xấu về Nvidia. Walmart phục vụ khoảng 280 triệu khách hàng và hội viên mỗi tuần. Khi khách của Walmart chi tiêu ít lại, nền kinh tế Mỹ cũng thường chậm lại theo.
Tại sao doanh số hụt của Walmart khiến phố Wall lo lắng
Doanh số so sánh tại Mỹ – tức là doanh số ở các cửa hàng đã mở ít nhất 1 năm – chỉ tăng 2.6%. Phố Wall đã chờ đợi con số cao hơn. Theo Bloomberg nhận định, đây là tốc độ tăng trưởng nội địa chậm nhất của Walmart kể từ năm 2020.
Báo cáo của chính công ty cho thấy rõ vấn đề nằm ở đâu. Lượt khách tới cửa hàng tăng 1.5%, nhưng số tiền chi tiêu mỗi lần đi mua sắm chỉ tăng 1.1%. Khách vẫn đến nhưng mua ít hơn.
Chi phí nhiên liệu giải thích một phần sức ép này. Theo số liệu của AAA , giá xăng trung bình toàn quốc hiện là 4.09 USD/gallon, tăng gần 1 USD so với năm ngoái. Reuters cho biết, người tiêu dùng đã phải cắt giảm chi tiêu khi giá xăng tăng cao.
Tuy nhiên, không phải bộ phận nào cũng chậm lại. Sam’s Club – chuỗi bán hàng dành cho hội viên của Walmart – vẫn ghi nhận mức tăng trưởng 4.4% về doanh số so sánh. Những người thích mua sỉ, tiết kiệm vẫn mạnh tay chi tiêu.
Các con số chính thực ra lại vượt kỳ vọng: Doanh thu đạt 187.9 tỷ USD và lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0.81 USD, theo báo cáo chính thức. Dù vậy, các nhà đầu tư vẫn bán tháo, bởi con số thể hiện sức mua trực tiếp từ người tiêu dùng lại gây thất vọng.
Vấn đề này có ảnh hưởng lớn đến toàn bộ nền kinh tế chứ không chỉ riêng Walmart. Chi tiêu của người tiêu dùng chiếm khoảng 2/3 tổng sản lượng kinh tế Mỹ. Vì vậy, Walmart cũng được ví như “kênh truyền hình trực tiếp” của túi tiền người Mỹ, tương tự như việc đơn đặt hàng của Nvidia cho thấy sức nóng của lĩnh vực AI.
Tiền hoàn thuế quan giúp lợi nhuận đẹp hơn nhưng che lấp áp lực thực tế
Lợi nhuận hoạt động tăng mạnh 28.8% lên 9.4 tỷ USD. Nguồn chính là khoản tiền được hoàn lại từ thuế quan, giúp biên lợi nhuận gộp tăng thêm 96 điểm cơ bản. Ban lãnh đạo cho biết sẽ chuyển khoản tiền này thành việc giảm giá cho khách hàng trong nửa cuối năm.
Triển vọng vẫn khá thận trọng. Walmart dự báo lợi nhuận điều chỉnh quý 3 đạt từ 0.62 đến 0.64 USD/cổ phiếu, tăng trưởng doanh số (không tính biến động tỷ giá) dự kiến đạt 3% đến 3.75%.
Bối cảnh vĩ mô càng khiến tín hiệu về chi tiêu rõ rệt hơn. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đang ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, khi khoản nợ 40,000 tỷ USD của Mỹ tiếp tục tăng. Điều này khiến lãi suất thẻ tín dụng, khoản vay mua ô tô vẫn rất đắt đỏ. Nếu xuất hiện thêm các dấu hiệu chi tiêu yếu, khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) điều chỉnh lãi suất trước cuộc họp tháng 09 có thể sẽ thay đổi.
Ngay cả những người giao dịch crypto cũng đang quan sát sát sao diễn biến này. Lợi suất trái phiếu giảm đã giúp thị trường crypto phục hồi mạnh ngày thứ Năm. Nếu dữ liệu chi tiêu người tiêu dùng tiếp tục yếu đi, xu hướng nới lỏng có thể càng được củng cố.
Dù vậy, sức mua của người tiêu dùng Mỹ có vẻ chỉ giảm nhẹ chứ chưa sụp đổ. Lượt khách vẫn tăng, doanh thu thương mại điện tử (eCommerce) tăng 23%, và Walmart giữ nguyên dự báo cho cả năm.
Kết quả tài chính của các hãng bán lẻ khác và thông báo từ Fed trong cuộc họp tháng 09 sẽ cho thấy liệu người tiêu dùng Mỹ đã thực sự kiệt sức hay chỉ đang tạm thời trùng xuống trước khi lấy lại nhịp mua sắm.
