Cảnh báo bong bóng AI mới đang làm cổ phiếu chip bộ nhớ lao dốc. SanDisk, SK Hynix, Micron và Samsung đều xuất hiện tín hiệu đảo chiều giảm giá sau đợt tăng nóng trong năm 2026.
Mức độ ảnh hưởng có thể không đồng đều. Đây không chỉ còn là biến động của riêng ngành, mà đang trở thành câu chuyện riêng của từng cổ phiếu, đến cả Samsung – vốn được xem là dẫn đầu cũng đang chịu áp lực giảm.
Cảnh báo bong bóng AI chia rẽ thị trường cổ phiếu chip
Làn sóng này xuất phát từ phố Wall. Ngày 01/07/2024, Chỉ số Rủi ro Bong bóng của Bank of America đối với cổ phiếu bán dẫn đã chạm mốc 0.91/1, còn quỹ ETF SOXX giảm 6.4% chỉ trong một ngày. Bank of America cho rằng, đây là cú rơi bất ngờ chứ chưa phải là một cú sập thật sự.
Bối cảnh thị trường đang rất nóng. Kobeissi Letter cho biết, đầu tư vào AI hiện chiếm hơn 25% tăng trưởng GDP của Mỹ – còn vượt qua cả thời kỳ đỉnh cao dot-com trước đây. Đây là dấu hiệu cho thấy sự hưng phấn tột đỉnh trên thị trường.
Dù vậy, dòng tiền lớn lại chưa rút khỏi thị trường. Các chuyên gia vẫn liên tục nâng giá mục tiêu của cổ phiếu SanDisk, với Goldman Sachs dự báo 2,200 USD và Evercore đặt mức 3,100 USD nhờ vào nguồn cung NAND eo hẹp. Dòng tiền sẽ cho thấy ai đang chiếm ưu thế trên thị trường.
Dòng tiền cho thấy sự tích lũy âm thầm
Chaikin Money Flow (CMF) – chỉ báo thể hiện áp lực mua bán của các tổ chức – lại kể một câu chuyện ngược. Samsung, SK Hynix và Micron đều ghi nhận CMF dương dù giá cổ phiếu giảm liên tục 20 ngày, cho thấy các tổ chức lớn âm thầm gom hàng lúc thị trường yếu.
SanDisk là trường hợp ngoại lệ. Dòng tiền vào cổ phiếu này đã giảm kể từ ngày 10/07/2024 và sắp chạm về mức 0 – chứng tỏ lực mua đang dần rút lui. Tuy nhiên, chỉ báo CMF vẫn chưa chuyển sang âm.
Sức mạnh dòng tiền không đồng đều. Samsung vẫn dẫn đầu, SK Hynix chỉ hơi dương, còn Micron ở mức âm.
Cả ba đều đang tụt lại phía sau so với chỉ số ngành chip nói chung và Nvidia. Vì vậy, biểu đồ giá các cổ phiếu bộ nhớ AI sẽ giúp trả lời rõ hơn cho chủ đề bong bóng AI hiện tại.
SanDisk hình thành mô hình đỉnh đôi lần hai
Cổ phiếu SanDisk (SNDK) đã giảm xuống còn 1,673 USD và đang vẽ nên mô hình đỉnh đôi lần hai – một dạng đảo chiều giảm giá, với hai đỉnh gần vùng 1,951 USD. Đợt giảm đầu tiên, từ vùng 2,354 USD, đã khiến giá giảm khoảng 21%.
Khối lượng giao dịch đang nghiêng về phía bán, với xu hướng phân phối liên tục từ ngày 07/07/2024 đến 13/07/2024. Các mức hỗ trợ cần lưu ý là 1,520 USD và 1,418 USD.
Nếu đóng cửa dưới ngưỡng 1,418 USD (mức hỗ trợ kỹ thuật mạnh), mô hình đỉnh đôi sẽ được xác nhận và giá có thể về vùng 1,088 USD. Nếu vượt trở lại 1,951 USD, áp lực giảm giá sẽ tạm hạ nhiệt. Tuy nhiên, biểu đồ của SNDK không phải là trường hợp đơn lẻ.
SK Hynix mất hỗ trợ ở vùng cổ mô hình vai-đầu-vai
SK Hynix hiện giao dịch ở mức 1,913,000 won (khoảng 1,276 USD), tăng 3.7% trong ngày. Cổ phiếu này đã gãy vùng cổ mô hình vai-đầu-vai – mô hình đảo chiều với ba đỉnh, dự báo biên độ giảm có thể lên tới khoảng 32%.
Nhà đầu tư đang cố gắng mua lại, chỉ báo CMF trước đó cũng cho thấy có dòng tiền tích lũy. Tuy nhiên, đà hồi phục bị chặn ngay tại mức Fibonacci 0.618 – quanh vùng 1,910,000 won (tương đương 1,274 USD).
Nếu mất mốc này, giá có thể về 1,751,000 won (1,168 USD), và tiếp theo là 1,548,000 won (1,032 USD). Chỉ khi lực mua lấy lại mốc này, nhà đầu tư nhỏ lẻ mới bớt rủi ro bị “mắc kẹt” khi giá hồi phục.
Micron hình thành mô hình đỉnh nghiêng xuống
Micron (MU) giảm giá về 937 USD và đang tạo thành mô hình vai đầu vai với đường cổ hướng xuống. Đường cổ đi xuống thường là tín hiệu tiêu cực hơn, vì bên bán liên tục chấp nhận giá thấp hơn.
Mô hình này vẫn đang hình thành và lực mua từ ngày 07/07 đến 13/07 khá yếu, chưa phá được xu hướng giảm. Micron cũng là mã yếu nhất về dòng tiền và sức mạnh so sánh trong nhóm này.
Nếu Micron để mất đường cổ quanh 811 USD, giá có thể giảm sâu hơn nữa. Còn nếu vượt lại vùng vai phải hoặc 1,036 USD thì áp lực bán sẽ bớt đi.
Samsung nổi bật, nhưng vẫn cần chứng minh mình
Samsung Electronics tăng lên 263,000 won, khoảng 175 USD, và đang là cổ phiếu mạnh nhất trong nhóm bốn mã. Sự tăng trưởng này dựa trên số liệu thực tế, khi theo IDC, Samsung là một trong hai nhà sản xuất duy nhất tăng được thị phần smartphone quý vừa rồi, nhờ nhu cầu chip tăng cao.
Dù vậy, Samsung đã phá vỡ mô hình hai đỉnh ngày 08/07 và liên tục giảm kể từ đó. Ngay cả cổ phiếu mạnh nhất cũng nghiêng về xu hướng giảm, cho thấy đợt sóng tăng của toàn ngành có lẽ đã qua, giờ đây mỗi cổ phiếu lại vận động theo cách riêng.
Để quay lại xu hướng tăng, Samsung cần chinh phục lại mốc 268,000 won (khoảng 179 USD), rồi 290,000 won (193 USD). Nếu thất bại, giá có nguy cơ giảm về 252,500 won (168 USD), 233,000 won (155 USD) và 220,500 won (147 USD).
Ngưỡng 268,000 won, gần 179 USD, là ranh giới giữa việc Samsung thực sự hồi phục và nguy cơ giảm sâu thêm 23% nữa.
Thử thách bong bóng AI đang diễn ra
Nếu nhìn tổng thể 4 cổ phiếu nhóm chip nhớ, ta thấy một bức tranh chung: hầu hết các biểu đồ đều có tín hiệu tiêu cực. Chỉ dòng tiền và đà tăng trưởng dựa trên số liệu thực của Samsung mới tạo được nền tảng nhất định.
Như vậy, câu chuyện bong bóng AI chưa vỡ toàn diện, nhưng đã bắt đầu “rạn nứt” với những mã yếu nhất như SanDisk và Micron. Samsung và SK Hynix vẫn còn được hỗ trợ ở các vùng giá quan trọng.
Tín hiệu cảnh báo rõ nhất không nằm trên thị trường chứng khoán. Tại San Francisco, có người bán nhà chấp nhận thanh toán bằng cổ phần OpenAI hoặc Anthropic thay vì tiền mặt. Những cổ phần này không giao dịch công khai và chưa có giá trị cụ thể.
Khi người mua sẵn sàng coi cổ phần AI chưa được chứng minh giá trị ngang tiền mặt, thị trường thường tiến gần đỉnh. Nhóm cổ phiếu chip nhớ từng tăng mạnh nhờ làn sóng AI, nên nếu niềm tin lung lay, đây sẽ là những mã đầu tiên chịu ảnh hưởng và rơi mạnh.
