Jim Cramer của CNBC so sánh hiệu suất các nhóm cổ phiếu trong ba chu kỳ tăng lãi suất gần đây của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nhấn mạnh việc nhóm cổ phiếu dẫn đầu thị trường đã thay đổi như thế nào theo thời gian.
So sánh này được đưa ra sau khi Fed quyết định tăng lãi suất vào tháng 09/2026, lần đầu tiên kể từ năm 2023. Nguyên nhân là do lạm phát vẫn ở mức cao, thị trường lao động ổn định và giá dầu tăng bởi xung đột tại Trung Đông.
Hiệu suất các nhóm ngành sau lần tăng lãi suất đầu tiên
Cramer – người dẫn chương trình Mad Money – đã phân tích ba khoảng thời gian trong chu kỳ tăng lãi suất của Fed từ tháng 12/2015 đến tháng 12/2018. Trong ba tháng sau khi Fed nâng lãi suất lần đầu, những nhóm ngành phòng thủ là những cái tên dẫn dắt thị trường.
Ngành tiện ích, hàng tiêu dùng thiết yếu và bất động sản nằm trong nhóm có diễn biến tốt nhất, theo chia sẻ của Cramer. Nhóm dịch vụ truyền thông về mặt số liệu xếp đầu, nhưng ông Cramer cho rằng con số này dễ gây hiểu nhầm.
Bởi lẽ, nhóm ngành này tới cuối năm 2018 mới được gọi là “dịch vụ truyền thông”. Thực tế, số liệu khi đó phản ánh ngành viễn thông, vốn là lựa chọn an toàn của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong giai đoạn đó.
Giai đoạn giữa và cuối của chu kỳ
Nhìn vào khoảng thời gian khoảng một năm giữa lần tăng lãi suất đầu tiên và lần thứ hai của Fed, xu hướng lại đảo ngược. Ngành năng lượng dẫn đầu, nguyên vật liệu cũng tăng trưởng tốt, trong khi y tế, bất động sản và nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu lại nằm trong nhóm yếu nhất.
Theo Cramer, cổ phiếu ngành tài chính và công nghiệp cũng thể hiện tốt trong giai đoạn này, bởi lạm phát được kiểm soát và nỗi lo suy thoái khi đó rất thấp.
Xét toàn bộ chu kỳ kéo dài ba năm, công nghệ thông tin trở thành nhóm ngành chiếm ưu thế. Hàng tiêu dùng không thiết yếu và tài chính cũng vượt trội, phản ánh xu hướng dòng tiền vào các nhóm tăng trưởng và tài chính giống như những gì các chiến lược gia đề xuất hiện tại. Trong khi đó, dịch vụ truyền thông, hàng tiêu dùng thiết yếu, năng lượng và vật liệu giảm dần khi Fed ngày càng mạnh tay hơn.
“Dĩ nhiên, mỗi chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ đều có sự khác biệt.”
Cramer, chương trình Mad Money của CNBC
Cramer cho biết chu kỳ hiện tại có những điểm mới mà giai đoạn 2015-2018 không có. Giá dầu tăng do chiến sự – chứ không phải vì nhu cầu kinh tế chung – là yếu tố góp phần khiến Fed nâng lãi suất đợt này.
Ông cũng bổ sung rằng việc Fed tiếp tục thắt chặt còn phụ thuộc vào diễn biến giá dầu. Nếu giá dầu giảm về quanh 80 USD/thùng, áp lực này có thể sẽ giảm bớt.
Việc các nhóm ngành phòng thủ có lặp lại vai trò dẫn đầu như 10 năm trước hay không sẽ phụ thuộc vào tốc độ các biến động chính trị – địa chính trị lắng xuống nhanh hay chậm.
