Chuyên gia kinh tế Nouriel Roubini tuyên bố “chu kỳ của petrodollar (đô la dầu mỏ) đã kết thúc” và ủng hộ một loại tài sản dự trữ mới được token hóa mang tên ‘Technodollar’, gắn liền với các tài sản sản xuất tại Mỹ. Đây là bước đi chính thức đầu tiên của ông với tài sản số, dù trước đây từng là một trong những người chỉ trích crypto mạnh mẽ nhất.
Chia sẻ trên podcast Expert Council tuần này, Roubini nói rằng stablecoin chưa thể bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi ro lạm phát và mất giá giống như các đồng tiền pháp định truyền thống.
Ông cho rằng tài sản dự trữ tiếp theo nên gắn liền với công nghệ, trí tuệ nhân tạo (AI), quốc phòng, chip bán dẫn và các lĩnh vực khác của nền kinh tế Mỹ.
Những chia sẻ này xuất hiện khi Atlas Capital Team vừa ra mắt USAFi, một tài sản dự trữ được token hóa và phát hành tại Dubai theo chuẩn quy định Asset-Referenced Virtual Asset của Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo Dubai.
Atlas cho biết, USAFi là một loại hạ tầng dự trữ số mới, được quản lý chặt chẽ. Token này được xây dựng trên chuẩn ERC-20 không kiểm soát và được bảo chứng trực tiếp bởi quỹ Atlas America Fund – một quỹ ETF chủ động được đăng ký tại SEC, niêm yết trên sàn Nasdaq với mã USAF.
Ảo tưởng về sự an toàn khi dùng blockchain
Nhiều năm qua, nhà đầu tư nhỏ lẻ thường chọn stablecoin neo giá đồng USD như USDT và USDC để “trú ẩn” khi thị trường biến động mạnh.
Tuy nhiên, theo ông Roubini, điều này bỏ qua một vấn đề lớn hơn. Dù stablecoin giúp việc thanh toán thuận tiện, chúng vẫn theo sát đồng tiền pháp định vốn có thể bị mất giá trong các giai đoạn lạm phát.
“Stablecoin sẽ hữu dụng khi dùng làm phương tiện thanh toán… nhưng nếu lý do chỉ trích crypto đến từ rủi ro mất giá do lạm phát, thì stablecoin – vốn không trả lãi suất, chỉ giống như một đồng đô la số với lãi suất 0% – vẫn bị cùng loại rủi ro mất giá như tiền pháp định,” Roubini chia sẻ. “Stablecoin chưa phải là giải pháp phòng hộ hoàn hảo. Về cơ bản nó là bản sao kỹ thuật số của tiền pháp định, mang tất cả nhược điểm của tiền pháp định.”
Lý do đơn giản: một token chỉ neo theo đồng đô la thì không giải quyết được điểm yếu của chính đồng đô la. Yếu điểm này chỉ được chuyển lên blockchain mà thôi.
Điều này càng quan trọng trong môi trường kinh tế đối mặt với lạm phát kéo dài, biến động địa chính trị và rủi ro thiên tai ngày càng tăng. Theo ông Roubini, nhà đầu tư nên ưu tiên các tài sản tăng trưởng thực sự, thay vì nắm giữ tiền số không có lãi suất.
Từ petrodollar chuyển sang technodollar
Atlas xây dựng USAFi dựa trên bối cảnh thay đổi của hệ thống tài sản dự trữ toàn cầu.
Theo tài liệu whitepaper vừa công bố, thế giới từng sử dụng tiêu chuẩn vàng từ năm 1944 đến 1971, rồi chuyển sang kỷ nguyên petrodollar dựa trên năng lượng từ thập niên 1970. Hiện Atlas nhấn mạnh một giai đoạn mới – “technodollar” – đang dần hình thành.
Luận điểm của Atlas cho biết sức mạnh kinh tế Mỹ nay xuất phát nhiều từ công nghệ thay vì dầu mỏ. Theo công ty, một loại tài sản dự trữ được bảo chứng bởi cổ phiếu liên quan đến AI, chip bán dẫn, công nghệ quốc phòng, hạ tầng mạng, trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, vàng và bất động sản chống chịu khí hậu sẽ bảo vệ tài sản tốt hơn trong nền kinh tế hiện đại.
USAFi được bảo chứng bằng quỹ Atlas America Fund, lưu ký tại BNY Mellon. Atlas chia sẻ quỹ này dùng trí tuệ nhân tạo để quản lý rủi ro từng danh mục đầu tư.
“Máy móc sẽ tổng hợp dữ liệu và hội đồng đầu tư – do chính ông Nouriel chủ trì – sẽ là người quyết định,” ông Reza Bundy, CEO và Chủ tịch Atlas Capital cho biết.
Đưa tài sản lên blockchain
Atlas đã hợp tác cùng Securitize để đưa tài sản này lên các blockchain công khai. Securitize là nền tảng token hóa nổi bật, từng đồng hành với nhiều sản phẩm tài sản thực dành cho tổ chức lớn, bao gồm cả cơ sở hạ tầng quỹ được token hóa của BlackRock.
Mục tiêu là giúp USAFi có thể sử dụng làm tài sản thế chấp on-chain, thay vì chỉ bị giới hạn trong môi trường tổ chức truyền thống.
“Chúng tôi tin rằng phiên bản token hóa này hoàn toàn phù hợp để trở thành tài sản dự trữ cho các giao dịch thế chấp trên DeFi,” ông Carlos Domingo, nhà sáng lập kiêm CEO Securitize nói.
Việc ra mắt USAFi cũng phản ánh xu hướng token hóa tài sản thực trên toàn cầu. Các sản phẩm trái phiếu Kho bạc và quỹ thị trường tiền tệ dạng token hóa đã được nhiều nhà đầu tư đón nhận. Tuy nhiên, Atlas xem USAFi là tài sản dự trữ linh hoạt hơn, thích ứng tốt với thời kỳ lạm phát và biến động kinh tế vĩ mô.
Theo ông Roubini, vấn đề then chốt là tài sản số không thể chỉ dựa vào mô hình sao chép tiền pháp định. Nếu nhà đầu tư muốn phòng ngừa rủi ro mất giá, bản thân tài sản bảo chứng cũng phải thay đổi.
USAFi chính là phép thử đầu tiên của ông cho ý tưởng này.
