Cổ phiếu của Circle Internet Group (CRCL) đã giảm vào ngày thứ Ba sau khi Open Standard ra mắt Open USD (OUSD), một đồng stablecoin neo theo đồng USD được hậu thuẫn bởi hơn 140 công ty lớn, bao gồm Visa, Mastercard và Coinbase. OUSD nhắm vào thị trường mà USD Coin (USDC) token của Circle đang dẫn đầu.
Việc ra mắt này đưa các mạng lưới thanh toán, ngân hàng và công ty crypto vào chung một token. Hiện nay, USDC của Circle và USDT của Tether đang chiếm ưu thế trong thị trường stablecoin.
Tại sao USDC của Circle chịu nhiều áp lực
Open USD hướng đến các doanh nghiệp – nhóm khách hàng chính giúp USDC phát triển mạnh. Các công ty có thể tạo và đổi OUSD mà không mất phí, đồng thời đối tác còn được giữ lại lợi nhuận từ nguồn dự trữ sau khi trừ một khoản phí nhỏ.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất
Mô hình này ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn thu của Circle. Trong năm 2024, lãi suất từ dự trữ chiếm 99% doanh thu của Circle, theo báo cáo của họ.
Năm đó, Circle đã trả cho Coinbase khoản phí phân phối USDC lên đến 908 triệu USD. Giờ đây, Coinbase lại gia nhập đối thủ cho phép đối tác giữ phần lãi từ dự trữ của mình.
Giá cổ phiếu của Circle đã giảm gần 15% khi xuất hiện tin tức này, chạm mức thấp nhất trong phiên giao dịch. Đây là sự nối dài cho chuỗi giảm điểm sau đợt tăng giá của cổ phiếu Circle từ 50 USD lên 129 USD chỉ trong sáu tuần đầu năm nay.
Mối lo lớn hơn là việc phân phối. Circle từng tăng trưởng mạnh khi USDC vượt qua Tether về lượng giao dịch chuyển tiền doanh nghiệp. Tuy nhiên, các đối tác hậu thuẫn Open USD lại kiểm soát hầu hết các mạng lưới xử lý dòng tiền đó.
Dù vậy, Circle vẫn có một số lợi thế. USDC được công nhận về pháp lý tại Mỹ và châu Âu, đồng thời có khả năng thanh khoản sâu trên nhiều sàn giao dịch lớn.
Một liên minh lớn đứng sau Open USD
Open Standard sẽ điều hành token này thông qua một hội đồng gồm các đối tác độc lập. Zach Abrams đang là CEO tạm thời, ông từng đồng sáng lập Bridge – công ty stablecoin mà Stripe đã mua lại với giá 1.1 tỷ USD vào năm 2025.
Các đối tác trải dài từ lĩnh vực tài chính đến công nghệ như BlackRock, BNY, Google và Shopify. Nhiều công ty trong số này đã tự phát triển stablecoin riêng hoặc xây dựng hạ tầng stablecoin, tương tự như các tích hợp thanh toán stablecoin gần đây của Mastercard.
Stripe cũng đã gắn liền mô hình kinh doanh thanh toán của mình với token này.
“Open USD sẽ trở thành stablecoin mặc định cho các doanh nghiệp sử dụng Stripe…” – trích thông báo của Will Gaybrick, Chủ tịch bộ phận công nghệ và kinh doanh của Stripe. (đọc tại đây)
Circle, Tether và PayPal đều không tham gia vào dự án này. USDT của Tether đang dẫn đầu với vốn hóa khoảng 185 tỷ USD, còn USDC của Circle ở mức khoảng 74 tỷ USD.
Mặc dù vậy, lịch sử không mấy khả quan đối với các liên minh kiểu này. Năm 2019, Visa, Mastercard và Stripe từng hỗ trợ stablecoin Libra của Facebook, nhưng cũng nhanh chóng rút lui chỉ sau vài tháng vì áp lực pháp lý.
Dự kiến Open USD sẽ chính thức hoạt động vào cuối năm nay trên Plasma và các blockchain khác được xây dựng dành riêng cho thanh toán stablecoin.
Thời điểm này vô cùng quan trọng đối với Circle, bởi thỏa thuận chia sẻ doanh thu từ USDC với Coinbase sẽ đến hạn gia hạn vào tháng 08/2024.
