Các quỹ ETF Bitcoin (BTC) đã thu hút gần 1 tỷ USD vào ngày thứ Hai, 21/09. Tuy nhiên, dữ liệu từ CoinGlass cho thấy BTC đã tăng mạnh trước đó trong ngày nhờ hiệu ứng short squeeze.
Trong ngày hôm đó, giá Bitcoin đã vượt ngưỡng 84,000 USD, lần đầu tiên kể từ ngày 31/01. Đợt tăng này đã khiến các vị thế bán khống (short) bị thanh lý với tổng trị giá 262.3 triệu USD chỉ trong một giờ.
Đợt short squeeze xảy ra trước khi dòng tiền ETF đổ vào
Điều này đặt ra câu hỏi đâu là yếu tố khởi đầu cho đợt tăng. Dòng tiền từ các quỹ ETF giao ngay chỉ được công bố một lần mỗi ngày, phản ánh lượng giao dịch trong phiên Mỹ – vốn bắt đầu sau nhiều giờ khi các thị trường châu Á và châu Âu đã mở cửa giao dịch.
Việc BTC tăng giá trong ngày đến từ hiệu ứng short squeeze, đã đẩy giá lên trước khi các lệnh mua ETF trong ngày có thể tác động. Điều này cho thấy chính thị trường phái sinh chứ không phải dòng tiền ETF mới là động lực khởi đầu.
Dòng tiền rút khi điều chỉnh, đổ vào lúc tăng trưởng
Đây không phải lần đầu tiên dòng tiền đi theo diễn biến giá thay vì dẫn dắt thị trường. Số liệu từ CoinGlass cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền rút ròng trong 5/6 phiên giao dịch từ ngày 09/09 đến 16/09, đúng vào giai đoạn BTC đi xuống.
Phải tới ngày 17/09, khi giá BTC bắt đầu hồi phục, dòng tiền ETF mới tăng trở lại một cách bền vững. Tổng dòng tiền vào hiện đã vượt 56.98 tỷ USD, trong khi giá trị tài sản ròng của tất cả các quỹ ETF Bitcoin cộng lại là 107.86 tỷ USD.
Sự tập trung vốn cũng phản ánh xu hướng này. Quỹ BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) hiện đang nắm giữ 785,640 BTC – nhiều hơn gấp bốn lần so với 176,510 BTC mà quỹ Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) sở hữu. Dòng tiền chủ yếu đổ vào một quỹ lớn duy nhất, cho thấy đây là dòng vốn theo sóng tăng hơn là sự tự tin đồng loạt của nhiều nhà đầu tư.
Dòng tiền ETF có thể không khởi xướng sóng tăng, nhưng sẽ giúp duy trì lực mua
Tuy vậy, điều này không có nghĩa là nhu cầu từ các quỹ ETF không quan trọng. Việc tạo ra các chứng chỉ ETF mới yêu cầu các nhà tạo lập thị trường phải mua BTC thật. Vì vậy, dòng tiền vào liên tục vẫn duy trì áp lực mua thực sự cho đợt tăng, dù không phải là khởi đầu của sóng tăng.
Hiện chưa có dữ liệu nào chứng minh ETF có thể tự tạo ra một đợt tăng giá lớn. Tuy nhiên, trong đợt tăng lần này, có thể thấy thị trường hợp đồng tương lai là bên hành động trước, và dòng tiền từ Phố Wall chỉ đổ vào sau đó.
