Cổ phiếu MicroStrategy (MSTR) đã bật tăng khoảng 29% so với mức đáy cuối tháng 06, thậm chí vẫn đi lên bất chấp thông tin công ty bán Bitcoin.
Tuy nhiên, đợt phục hồi này lại đi kèm khối lượng giao dịch giảm dần và dòng tiền vẫn tiêu cực. Sự chênh lệch giữa giá tăng và tâm lý dè dặt của dòng tiền là lý do khiến cú bật tăng này có vẻ còn khá mong manh.
Cú bật tăng có vẻ mạnh, nhưng khối lượng giao dịch lại giảm dần
Sau khi rơi từ vùng khoảng 197 USD giữa tháng 05 còn khoảng 82 USD vào cuối tháng 06, cổ phiếu MSTR đã hồi phục khoảng 29%. Cổ phiếu này vẫn giữ vững được giá ngay cả sau khi Strategy, tên mới của MicroStrategy, xác nhận đã bán khoảng 3,588 Bitcoin, đồng thời tăng cùng nhịp với mức hồi phục 7% của Bitcoin.
Đợt phục hồi này của MSTR lớn gấp bốn lần so với Bitcoin, cho thấy cổ phiếu này hiện biến động mạnh hơn đáng kể so với coin mà nó đang mô phỏng.
Muốn đọc thêm các phân tích như vậy? Đăng ký nhận bản tin hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.
Thế nhưng, lực mua đang có dấu hiệu yếu dần. Khối lượng giao dịch liên tục giảm kể từ ngày 29/06/2024, cho thấy ngày càng ít nhà đầu tư tham gia mua lên ở vùng giá cao.
Nhìn rộng hơn, cú hồi này vẫn khá khiêm tốn. Trong một năm qua, giá MSTR đã sụt giảm khoảng 75%, gần gấp đôi mức giảm 41% của Bitcoin, và mức tương quan lợi nhuận 30 ngày cũng chỉ còn quanh 0.30.
Lưu ý: Đây là tiêu chuẩn đối với tương quan Pearson của lợi nhuận hàng ngày (không phải giá) trong cửa sổ 30 ngày liên tiếp; đây là cách đo chuẩn trong ngành để so sánh mức độ chuyển động cùng nhau của hai tài sản.
Việc tách rời này rất đáng lưu ý. Nó phản ánh nhà đầu tư không còn trả giá cao hơn quá nhiều cho MSTR với vai trò là một tài sản phái sinh đòn bẩy của Bitcoin. Đó cũng là lý do giá cổ phiếu giảm mạnh hơn coin mà công ty này nắm giữ, và tại sao cú hồi này khó tin cậy.
Nó đặt ra một câu hỏi lớn: Liệu dòng tiền lớn đang mua vào khi giá bật tăng, hay thực chất đang âm thầm bán ra?
Dòng tiền vẫn rút ra, dù thị trường phái sinh chuyển sang lạc quan
Các chỉ báo dòng tiền sẽ trả lời vấn đề này. Chỉ báo Chaikin Money Flow (CMF), đại diện cho áp lực mua bán của các tổ chức, hiện ở mức khoảng -0.23. Chỉ số này đã đi lên từ cuối tháng 06/2024, cho thấy dòng tiền rút ra đang chậm lại, nhưng vẫn ở dưới mức 0, tức là các nhà đầu tư lớn vẫn tiếp tục rút vốn khỏi cổ phiếu.
Chỉ báo Chaikin Money Flow của MSTR: TradingView
Trong khi đó, các nhà giao dịch quyền chọn lại có tâm lý tích cực hơn, có thể do ảnh hưởng của đợt bật tăng 29%. Tỷ lệ put-call (so sánh lượng hợp đồng quyền chọn bán và mua) đã giảm từ 1.30 cuối tháng 06 xuống còn 0.71, nghĩa là thị trường đang mua quyền chọn mua nhiều hơn quyền chọn bán.
Tuy nhiên, sự lạc quan này có thể là “cái bẫy” nếu không có sự xác nhận từ khối lượng và dòng tiền thực tế.
Phố Wall cũng đang tỏ ra thận trọng hơn. Một số chuyên gia đã giảm mục tiêu giá cho cổ phiếu này vào đầu tháng 07, dù vẫn giữ đánh giá mua, bởi phần chênh lệch giá so với Bitcoin ngày càng bị thu hẹp nên kỳ vọng cũng giảm xuống rõ rệt.
Dòng tiền vẫn tiếp tục rút ra và tâm lý thị trường đang khá căng thẳng, vì vậy lúc này biểu đồ giá sẽ quyết định hướng đi tiếp theo.
Các mốc giá MicroStrategy cần chú ý trong tháng 07/2024
Cổ phiếu MSTR hiện đang tăng trong một kênh giá có hình dạng giống mô hình lá cờ giảm, đây là mô hình thường xuất hiện sau một đợt giảm mạnh và có xu hướng tiếp tục giảm sâu hơn. Mô hình này vẫn còn hiệu lực chừng nào giá còn nằm trong kênh đó.
Ở chiều tăng, ngưỡng 104.27 USD là “bức tường” đầu tiên cần vượt qua. Mức này trùng với vùng Fibonacci 0.382, và cũng chính là nơi tin tức bán Bitcoin đã khiến đà tăng bị chững lại. Nếu giá vượt được mốc này và tiếp theo là 136.20 USD, kịch bản giảm giá sẽ yếu đi đáng kể.
Ở chiều giảm, mức 94.41 USD là “sàn” hỗ trợ đầu tiên. Nếu giá rơi xuống dưới 84.55 USD, mô hình sẽ bị phá vỡ; trong tháng 06/2024 cổ phiếu này đã thử về tới 81.58 USD. Nếu thủng tiếp, các mốc 70.51 USD và 52.62 USD sẽ là những vùng hỗ trợ tiếp theo.
Ở đây, sự “tách rời” càng trở nên rõ rệt. Do MSTR không còn đi cùng chiều với Bitcoin như trước nên giá cổ phiếu có thể giảm mà không cần Bitcoin giảm theo. Việc thanh khoản yếu dần và dòng tiền rút ra liên tục cũng đủ kéo giá đi xuống.
Đối với cổ phiếu MicroStrategy, vùng 104.27 USD là ranh giới quan trọng quyết định liệu giá có thực sự đảo chiều hay chỉ là một cú hồi thất bại trong mô hình lá cờ giảm này.
