Giá trị thị trường của Nvidia (NVDA) đã lập kỷ lục mới, đạt 5.78 nghìn tỷ USD trong phiên giao dịch ngày thứ Hai và theo chuyên gia phân tích công nghệ Dan Ives, những con số mà Phố Wall đang ước tính cho công ty sản xuất chip này có thể đang thấp hơn thực tế từ 25% đến 30%.
Tuy nhiên, Nvidia – công ty dẫn đầu làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) – cũng nằm trong 10 mã cổ phiếu chiếm khoảng 39% chỉ số S&P 500. Nếu có biến động lớn xảy ra, tác động sẽ lan rộng vượt xa lĩnh vực chip.
Triển vọng tăng trưởng của Nvidia mạnh mẽ đến đâu?
Ông Ives hiện là đối tác và giám đốc điều hành cấp cao tại ngân hàng thương mại Yorkville Ives & Co. Trả lời chương trình Closing Bell của CNBC, ông cho biết các khảo sát tại châu Á thể hiện nhu cầu chip cao gấp 13 đến 14 lần nguồn cung.
“…đây là loại chip duy nhất trên thế giới đang thúc đẩy cuộc cách mạng AI.”
Dan Ives, CNBC
Trong khi đó, nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry – người đứng sau thương vụ The Big Short – lại có quan điểm trái ngược. Ông đang nắm giữ hợp đồng quyền chọn bán Nvidia đến tháng 09/2027 và dự đoán ‘bong bóng’ AI có thể sẽ vỡ sớm.
Tuy vậy, ngân hàng DBS của Singapore trả lời Bloomberg rằng, Nvidia hiện đang giao dịch với mức giá gấp 17 lần lợi nhuận dự phóng – thấp hơn nhiều so với mức 100 lần của Cisco trước khi xảy ra khủng hoảng.
Liệu Nvidia có đối mặt với “thời khắc Lehman”?
Sự sụp đổ của Lehman Brothers cho thấy chỉ một cái tên thất bại cũng có thể khiến thị trường tín dụng đóng băng. Vụ phá sản trị giá 639 tỷ USD vào tháng 09/2008 đã trở thành sự kiện khiến thị trường lao dốc trong một ngày lớn chưa từng có lúc bấy giờ.
Nvidia cũng đầu tư vào các khách hàng mua chip của mình. Vào tháng 08, công ty đã ký thỏa thuận sơ bộ với sáu tổ chức tài chính để huy động khoảng 500 tỷ USD nhằm hỗ trợ tài chính cho khách hàng, theo CNBC đưa tin.
Do vậy, nếu khách hàng không trả được nợ, chính Nvidia cũng sẽ bị ảnh hưởng. Theo các dấu hiệu về khoảng cách vốn hóa tăng – giảm, điều này từng xảy ra trước khi xảy ra các cuộc khủng hoảng dot-com và bất động sản nhà ở.
Thực tế, bong bóng dot-com cũng cho thấy ngành công nghệ có thể sụt giảm mạnh ra sao. Đến tháng 10/2002, chỉ số Nasdaq Composite đã giảm còn 1,139 điểm so với đỉnh 5,048 điểm hồi tháng 03/2000. Vụ phá sản của Enron năm 2001 cũng kéo theo sự sụp đổ của hãng kiểm toán Arthur Andersen. Những nhà cho vay hỗ trợ tài chính khách hàng của Nvidia cũng có thể đối mặt với tình trạng thua lỗ dây chuyền tương tự.
Khu vực châu Á có thể chịu tác động đầu tiên. Xuất khẩu dẫn dắt bởi ngành chip đã giúp Hàn Quốc tăng trưởng sản lượng danh nghĩa 26.4% so với cùng kỳ trong quý II.
Ông Ives có thể đúng về triển vọng lợi nhuận. Tuy nhiên, rủi ro mà thị trường đối diện giờ đây không chỉ phụ thuộc vào khả năng tồn tại của Nvidia, mà còn nằm ở việc liệu các khách hàng mua chip của họ có tiếp tục tìm được nguồn tài trợ tài chính hay không.
